ดอลลาร์สหรัฐ: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงมีความเสี่ยงด้านขาขึ้น – BBH

อีเลียส ฮัดดัด (Elias Haddad) จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ตั้งข้อสังเกตว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงรักษาการปรับขึ้นหลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทิศทางเข้มงวด ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีลดลง และตลาดหุ้นแข็งแกร่งขึ้น FOMC ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน และส่งสัญญาณว่ายังจำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย ฮัดดัดสรุปว่า การใช้นโยบายการเงินเข้มงวดทั่วโลกจำกัดการปรับขึ้นของ USD แต่การเติบโตของสหรัฐฯ ยังคงทำให้ความเสี่ยงของ USD เอนเอียงไปทางขาขึ้น

เฟดที่มีท่าทีเข้มงวดหนุนขาขึ้นของดอลลาร์

"USD ยังคงรักษาการปรับขึ้นหลังเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีลดลง และฟิวเจอร์ส S&P500 ปรับตัวขึ้น FOMC ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทิศทางเข้มงวด ปฏิกิริยาของตลาดในทันทีคือ USD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นปรับตัวขึ้น ขณะที่หุ้นปรับตัวลดลง"

"ตามที่ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง FOMC ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน สู่กรอบเป้าหมายที่ 3.75%-4.00% หลังจากคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน 5 ครั้ง ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 โดยเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทิศทางเข้มงวด เนื่องจาก: (i) การตัดสินใจดังกล่าวเป็นเอกฉันท์ (ii) Dot Plot ปี 2026 ขยับเข้าใกล้การกำหนดราคาของตลาด ซึ่งชี้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี (iii) การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงถูกปรับเพิ่มขึ้นสำหรับปี 2026 และ 2027 (iv) อัตราการว่างงานถูกปรับลดลงตลอดช่วงคาดการณ์ (v) คาดว่าเงินเฟ้อ PCE จะบรรลุเป้าหมายที่ 2% ในอีกหนึ่งปีต่อมาในปี 2029"

"ที่สำคัญ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานเฟดส่งสัญญาณว่าเฟดยังมีงานที่ต้องดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย วอร์ชเน้นย้ำว่า "เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงเกินไปและเป็นเช่นนี้มานานเกินไปแล้ว" พร้อมเสริมว่าแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ได้ "ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" วอร์ชย้ำอีกครั้งว่า "หมวดหมู่สินค้าจำนวนมากเกินไปยังคงรายงานการเพิ่มขึ้นสูงกว่า 3% ทั้งในช่วง 6 เดือนและ 12 เดือน""

"โดยสรุปแล้ว การใช้นโยบายการเงินเข้มงวดของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ จำกัดความแตกต่างของนโยบายการเงิน และบ่งชี้ว่า USD ไม่น่าจะทำจุดสูงสุดใหม่ของวัฏจักรได้ แต่ความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจรายใหญ่อื่น ๆ ทำให้ความเสี่ยงของ USD เอนเอียงไปทางขาขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)