ดอลลาร์ไต้หวัน: การส่งออกแข็งแกร่ง แต่ค่าเงินเผชิญแรงกดดัน – Commerzbank

Lay และ Hao จาก Commerzbank เน้นย้ำว่าคำสั่งซื้อส่งออกของไต้หวันทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้แรงหนุนจาก ICT และอิเล็กทรอนิกส์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งสนับสนุนการขยายตัวที่แข็งแกร่งซึ่งขับเคลื่อนด้วยการส่งออกต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาสที่ 4 ธนาคารกลางแห่งสาธารณรัฐจีนมองว่าวัฏจักรการลงทุนด้านเทคโนโลยีจะดำเนินต่อไปอย่างยั่งยืน และได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP แต่ยังคงจุดยืนแบบรอดูสถานการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ USD/TWD ปรับตัวขึ้นจากเงินทุนไหลออกและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น

การเฟื่องฟูของ AI สนับสนุนการเติบโต กดดัน TWD

"คำสั่งซื้อส่งออกของไต้หวันพุ่งขึ้น 62.4% YoY สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 114.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกันยายน สูงกว่าฉันทามติของ Bloomberg ที่ 61.7% เล็กน้อย แม้ว่าการเติบโตจะชะลอลงจาก 71.4% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งถือเป็นการเติบโตเมื่อเทียบรายปีติดต่อกันเป็นเดือนที่ 20 คำสั่งซื้อในไตรมาสที่ 3 แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 315.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 65.0% YoY สะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ทั่วโลกสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI "

"อย่างไรก็ตาม ตัวเลขล่าสุดตอกย้ำการประเมินของธนาคารกลางแห่งสาธารณรัฐจีน (CBC) ที่ว่าเศรษฐกิจไต้หวันกำลังได้รับประโยชน์จากวัฏจักรการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ยั่งยืน มากกว่าการฟื้นตัวของอุปสงค์ภายนอกเพียงชั่วคราว CBC ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2026 เป็น 11.48% ในเดือนกันยายน ขณะที่คาดว่าการเติบโตจะชะลอลงเหลือ 5.82% ในปี 2027 ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนฐานที่สูงขึ้น"

"แม้แนวโน้มการเติบโตจะแข็งแกร่งเป็นพิเศษ แต่คำสั่งซื้อส่งออกล่าสุดเพียงอย่างเดียวน่าจะยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม CBC คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.0% ในเดือนกันยายน แม้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อดูเหมือนจะเพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปเร่งตัวขึ้นสู่ 2.73% YoY ในเดือนกันยายน สูงกว่าคาดการณ์ตลอดทั้งปีของ CBC ที่ 2.03% ขณะที่ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงและเงินเฟ้อภาคบริการที่ยังคงอยู่เป็นประเด็นสำคัญที่น่ากังวล CBC มีแนวโน้มที่จะคงจุดยืนแบบรอดูสถานการณ์ต่อไป โดยประเมินว่าแรงกดดันด้านราคาจะกลายเป็นปัจจัยที่ยืดเยื้อมากขึ้นหรือไม่ ก่อนพิจารณาการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม"

"สำหรับ TWD ผลการส่งออกที่แข็งแกร่งและดุลภายนอกที่เกินดุลอย่างมากของไต้หวันเป็นแรงหนุนพื้นฐาน แต่การเคลื่อนไหวในระยะใกล้ยังคงถูกครอบงำโดยกระแสเงินทุนในพอร์ตการลงทุนต่างชาติและความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงทั่วโลก USD/TWD ปรับตัวขึ้น 3.8% สู่ระดับ 32.60 นับตั้งแต่จุดต่ำสุดช่วงต้นเดือนกันยายนที่ประมาณ 31.40"

"การปรับตัวดังกล่าวได้รับแรงขับเคลื่อนจาก USD ที่แข็งค่าขึ้น เงินทุนไหลออก และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับ USD ที่กว้างขึ้น CBC เน้นย้ำถึงความพร้อมที่จะแทรกแซงเพื่อควบคุมความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่มากเกินไป จากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเดือนที่ผ่านมา เราอาจเห็น CBC เพิ่มการแทรกแซงเพื่อจำกัดการปรับตัวขึ้นของ USD/TWD"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)