รูปีอินเดีย: มุมมองขาลงท่ามกลางแรงหนุนจาก RBI – DBS

Radhika Rao จาก DBS Bank ระบุว่า ตลาดการเงินในประเทศกำลังเผชิญแรงกดดันจากพัฒนาการทั่วโลก โดยนักลงทุนพอร์ตโฟลิโอต่างชาติถอนเงินออกไปราว 6.3 พันล้านดอลลาร์ และ USD/INR กลับมาซื้อขายเหนือระดับ 96.00 ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ได้ตอบสนองด้วยการแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศและเครื่องมือดูดซับสภาพคล่อง ขณะที่ DBS คาดว่า USD/INR จะยังมีแนวโน้มขาขึ้นในสัปดาห์นี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปีทรงตัวเหนือระดับ 7.0%

INR เผชิญแรงกดดัน เครื่องมือแทรกแซงตลาด

“ตลาดการเงินในประเทศกำลังเผชิญแรงกดดันจากพัฒนาการทั่วโลก โดยนักลงทุนพอร์ตโฟลิโอต่างชาติถอนเงินออกจากตลาดตราสารหนี้และตลาดหุ้นราว 6.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนก.ย.-ต.ค. 2026 ส่งผลให้ USD/INR กลับมาอยู่เหนือระดับ 96.00”

“แม้การตอบสนองด้วยการแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศจะมีความแข็งแกร่ง แต่ธนาคารกลางจะเลือกจังหวะการขายดอลลาร์ เพื่อจัดสรรการใช้กันชนทุนสำรองให้เหมาะสม และป้องกันไม่ให้สถานะฟอร์เวิร์ดเงินตราต่างประเทศฝั่งขายสุทธิที่ขยายตัวมากอยู่แล้วเพิ่มขึ้นอีก”

“ขณะเดียวกัน สภาพคล่องส่วนเกินในระบบธนาคารทำให้เกิดการประมูล VRRR ข้ามคืนสองครั้งในวันจันทร์ ซึ่งช่วยดูดซับเงินรูปีอินเดีย 2.1 ล้านล้านรูปี ขณะที่การดำเนินการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดรอง (OMO) และธุรกรรมสวอปขาย/ซื้อเป็นเครื่องมือที่ได้รับความนิยมเช่นกัน”

“ดังนั้น พันธกิจด้านเงินเฟ้อของ RBI จึงยิ่งสนับสนุนการดูดซับสภาพคล่องส่วนเกิน และทำให้อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนสอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยซื้อคืน เพื่อเปิดทางให้กลไกการส่งผ่านนโยบายการเงินมีประสิทธิภาพ”

“ขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับเงินยูโรส่งผลต่อดัชนีดอลลาร์ เราคาดว่า USD/INR จะยังมีแนวโน้มขาขึ้นในสัปดาห์นี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีทรงตัวเหนือระดับ 7.0%”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)