เงินยูโร: การฟื้นตัวไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนให้ EUR แข็งค่าขึ้น – BNY

เจฟฟ์ ยู จาก BNY มองว่า แม้ความเสี่ยงด้านการเติบโตและเงินเฟ้อของยูโรโซนจะมีอยู่จริง แต่การถือสถานะซื้อเงินยูโร (EUR) ไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุดในการสะท้อนมุมมองดังกล่าว ยูเน้นย้ำข้อมูลภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งและการสนับสนุนทางการคลังซึ่งเอื้อต่อสินทรัพย์ยุโรป แต่เตือนว่าอุปสงค์ที่อ่อนแอ ความเสี่ยงจากข้อผิดพลาดด้านนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และมูลค่า EUR ที่สูง ล้วนเป็นปัจจัยกดดันสกุลเงิน โดยแนะนำให้ใช้ EUR เป็นสกุลเงินสำหรับระดมทุนในกลยุทธ์ทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแทน

ยุโรปฟื้นตัว แต่เงินยูโรอ่อนแอลง

"โดยสรุปแล้ว การฟื้นตัวของยุโรปมีอยู่จริง และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อก็มีอยู่จริง การถือสถานะซื้อ EUR เป็นวิธีที่ไม่ถูกต้องในการสะท้อนมุมมองเหล่านี้ การสนับสนุนจากภาคอุตสาหกรรมและการคลังเอื้อต่อสินทรัพย์ยุโรป ขณะที่อุปสงค์ที่อ่อนแอ ความเสี่ยงจากข้อผิดพลาดด้านนโยบาย และมูลค่าที่สูง ล้วนกดดันสกุลเงิน"

"การฟื้นตัวยังไม่ได้เกิดขึ้นอย่างทั่วถึง ดัชนีภาคบริการของเยอรมนีลดลงมาอยู่ที่ 48.5 ความเชื่อมั่นอ่อนแอลง และเงินเฟ้อด้านราคาผลผลิตชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ทั่วทั้งยุโรป สินค้าคงคลัง การลงทุนด้านกลาโหม และการลงทุนในศูนย์ข้อมูลกำลังสนับสนุนภาคอุตสาหกรรม แต่แรงส่งจากอุปสงค์และเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่เพียงพอที่จะรองรับการแข็งค่าของ EUR อย่างต่อเนื่อง"

"ขณะนี้การวางออเดอร์ EUR โดยตรงอยู่ในระดับสูง ขณะที่การทำเฮดจิ้งข้ามพรมแดนอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบหนึ่งปีเกือบ 60% การลดการถือครองดอลลาร์หลังการประชุม FOMC ในเดือนกรกฎาคม ทำให้นักลงทุนมีสถานะป้องกันความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ยูโรโซนน้อยเกินไปอย่างมาก เมื่อ EUR มีมูลค่าสูง และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับ USD ยังคงติดลบ ขณะที่เฟดเพิ่มความเข้มงวด นโยบายป้องกันความเสี่ยงด้านสกุลเงินควรเพิ่มขึ้น แม้ว่าการจัดสรรเงินลงทุนไปยังยุโรปจะยังคงดำเนินต่อไปก็ตาม"

"EUR ยังคงมีมูลค่าสูงเกินไป โดยอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ย REER ของ BIS ในรอบหนึ่งปีเกือบ 2% สกุลเงินนี้มีราคาแพงในแง่มูลค่าที่แท้จริง แต่มีต้นทุนการกู้ยืมค่อนข้างถูก"

"การใช้ EUR เป็นสกุลเงินสำหรับระดมทุนไม่ได้สะท้อนมุมมองเชิงลบต่อยูโรโซน หุ้นยุโรปสามารถปรับตัวดีกว่าควบคู่ไปกับสกุลเงินที่อ่อนค่าลง ขณะที่การจัดสรรเงินลงทุนโดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยงจะเผชิญแรงฉุด หาก REER กลับเข้าสู่ภาวะปกติ กลยุทธ์ทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ EUR เป็นสกุลเงินสำหรับระดมทุนจะได้รับประโยชน์จากการปรับตัวเดียวกันนี้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)