BoJ คุมเข้มนโยบายการเงินแต่ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง – BNP Paribas

นักกลยุทธ์ของ BNP Paribas มองว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของญี่ปุ่นจะชะลอตัวลงเหลือ 0.8% ในปี 2026 จาก 1.1% ในปี 2025 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับพลังงานส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ โดยได้รับการชดเชยบางส่วนจากการสนับสนุนทางการคลังและการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คาดว่าจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานทุก ๆ สี่ถึงห้าเดือนจนถึงอัตราสุดท้ายที่ 2.50% ภายในปี 2028 ขณะที่คู่เงิน USD/JPY คาดว่าจะอยู่ที่ 165 ภายในไตรมาส 4 ปี 2026

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ อย่างค่อยเป็นค่อยไปพร้อมกับการอ่อนค่าของเงินเยน

“เราคาดว่าการเติบโตของ GDP รายปีจะอยู่ที่ 0.8% ในปี 2026 ลดลงจาก 1.1% ในปี 2025”

“ตามนั้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้เริ่มกระบวนการที่ระมัดระวังในการ ‘ปรับระดับความผ่อนคลายทางการเงิน’ ในปี 2024 โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.0% จนถึงปัจจุบัน (ก่อนหน้านี้ติดลบ) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 1995”

“เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานประมาณทุกสี่ถึงห้าเดือนจนถึงอัตราสุดท้ายที่ 2.50% ในปี 2028”

“ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ซึ่งสะท้อนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีและ 30 ปีที่สูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งน่าจะเกิดจากระดับหนี้สาธารณะและความเร็วในการปรับนโยบายการเงิน”

“เราคาดการณ์ว่าเงินเยนและปอนด์จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปี 2026 (USD/JPY ที่ 165 และ GBP/USD ที่ 1.32 ภายในไตรมาส 4 ปี 2026) และปี 2027”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)