欧洲央行：收益率上升有利于10月按兵不动 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Carsten Brzeski 预计，欧洲央行将在 10 月 29 日的会议上维持政策利率不变，因为法国财政危机和更高的债券收益率已经在收紧金融条件。他认为，欧洲央行很可能将任何利率决定推迟到 12 月届时将公布新的预测，并且在关注原油价格、能源传导效应以及法国财政进展时，立场可能会更加鸽派。

债券收紧政策，利率按兵不动

“早在 9 月，欧洲央行就以更偏鹰派的信息令市场意外，至少字里行间如此。随着整体通胀在更长时间内维持高位，而核心通胀预计将在 2027 年上升，局面似乎已为 12 月会议至少再加息一次铺平道路。甚至有人猜测 10 月会连续加息。”

“一个月后，在法国经历严重的财政和政治危机之后，欧洲央行不太可能在下周的会议上重申鹰派基调。表面上看，自上次会议以来的宏观进展仍足以支持再次加息。9 月整体通胀再次上升，而大多数领先指标显示欧元区经济仍具韧性。”

“然而，法国危机引发的债券收益率飙升，已经在施加新的紧缩性货币政策立场。事实上，自 9 月会议以来，德国债券收益率的飙升对增长和通胀的影响，已经大致相当于额外加息 25 个基点。对法国而言，这更接近于加息 50 个基点。”

“所有这些都意味着，欧洲央行下周极有可能维持按兵不动，并将下一次加息决定推迟到 12 月。届时将有新的工作人员预测，同时也会更清楚地了解更高的能源价格最终是否会对经济其他部分产生连锁影响。”

“总而言之，下周的欧洲央行会议在行动上预计不会有太多看点，但在措辞上显然不会平淡无奇。”

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