美国：通胀上行风险依然存在 – 大华银行

大华银行（UOB）的 Alvin Liew 指出，9 月美国通胀加速，受能源和坚挺的住房成本推动，商品和服务领域的更广泛潜在压力也在上升。他预计，整体 CPI 将在 2026 年全年保持在 3% 上方，如果能源价格维持高位，整体 CPI 甚至可能接近 4%，而整体和核心通胀预计将在 2027 年逐步回落至 2%。

能源成本相关的通胀风险

"通胀前景仍偏向上行，这强化了市场对美联储将维持鹰派立场的预期：在中东紧张局势持续之际，如果能源价格维持高位，整体 CPI 预计将在 2026 年剩余时间内保持在 3% 上方，并有接近 4% 的风险。"

"我们继续预计，2026 年整体 CPI 平均通胀率为 3.5%，核心 CPI 为 2.8%，两项指标都将在 2027 年逐步回落至 2%。"

"展望未来，如果由于中东局势持续发展导致能源价格维持高位，整体 CPI 很可能仍将维持在 3% 以上区间，并有在某些月份触及 4% 的风险。"

"只要能源价格保持受控，且住房通胀继续正常化，我们仍预计整体和核心 CPI 通胀将在 2027 年回落至 2% 左右。"

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