英国央行新闻发布会：行长贝利在7月维持利率不变后就利率前景发表讲话

英格兰银行（BoE）行长安德鲁-贝利解释了在 7 月货币政策会议后，银行利率以 6 比 3 的投票结果维持在 3.75% 的决定，并回答了媒体提问。

BoE 的贝利警示有条件收紧风险，但认可当前英国利率曲线

FXS Speechtracker 的 6.2/10 评分，高于历史平均 5.6/10，表明语气略微更偏鹰派且更为谨慎，尽管贝利强调英国经济活动低迷、劳动力市场疲软以及需求疲弱限制了更高成本的传导。对闲置产能抑制工资增长以及缺乏明确二轮效应的强调，与警告间接通胀可能在 2026 年下半年增加 0.5 个百分点，以及家庭通胀预期居高不下仍令人担忧相互平衡。

贝利的条件性表述称，如果中东冲突持续并叠加二轮效应，可能需要加息，这为英镑带来了上行风险，但整体仍被置于对通胀动态的试探性评估之中。通过认可当前英国市场定价与经济前景“完全一致”，并指出利率曲线处于合理位置，同时强调银行利率定价主要由风险溢价而非央行预期主导，且基准情景应赋予低于通常水平的概率，这番讲话支持一种维持政策不变、但若地缘政治风险加剧则略偏鹰派的观点。

BoE 新闻发布会要点

“英国经济活动低迷，劳动力市场疲软。”

“没有第二轮效应的证据，但不能因此过于乐观。”

“我们随时准备随着证据变化调整立场。”

“预计间接通胀效应将在 2026 年下半年使通胀增加 0.5 个百分点。”

“尽管家庭通胀预期有所下降，但仍处于高位。”

“需求疲弱正在限制更高成本向价格的传导。”

“就业市场的闲置产能可能会降低工人争取加薪的能力。”

“迄今缺乏证据并不排除未来出现第二轮效应。”

“对二轮效应的总体评估仍然是试探性的。”

“如果中东冲突持续并出现二轮效应，可能需要加息。”

“当前市场定价反映的是风险溢价，而非对银行利率的核心预期。”

“利率曲线似乎处于合理位置。”

“英国市场曲线与我们对经济的判断完全一致。”

“应当给 BoE 的基准情景赋予低于通常水平的概率。”

“海湾局势感觉与几个月前一样不确定。”

“CPI 低于我们此前预期的水平，这令人鼓舞。”

“是否更早采取行动，理性的人可以有不同看法，我认为我们可以继续观望。”

“等到所有第二轮效应都显现出来再等待就太晚了，但我们无法说出何时会采取行动。”

以下部分于 GMT 时间 11:00 发布，用于报道英格兰银行（BoE）货币政策摘要及初步市场反应。

英格兰银行（BoE）周四宣布，在 7 月政策会议后将银行利率维持在 3.75%，这一结果与市场普遍预期一致。

货币政策委员会（MPC）以 6–3 的多数票决定维持政策利率不变。三名委员投票支持将银行利率上调 0.25 个百分点至 4.00%。

BoE 按兵不动，但战争与通胀风险令英镑获得支撑

FXS Speechtracker 评分为 6.4/10，表明这是一次中度鹰派的按兵不动决定，因为 BoE 在与伊朗战争、人工智能相关需求以及厄尔尼诺现象有关的上行通胀风险背景下，将银行利率维持在 3.75%。6 比 3 的分歧投票中，Greene、Pill 和 Mann 支持加息 25 个基点，而政策可能需要在持久性风险完全显现之前作出反应的明确警告，也不支持短期内降息，并应为英镑提供支撑，尤其是在预计 2026 年第四季度 CPI 为 3.2%，且直到 2028 年才会跌破目标之际。

与此同时，多数委员强调金融条件收紧、GDP 增长放缓以及失业率上升，显示出一种谨慎、依赖数据的立场，从而削弱了鹰派倾向。总体而言，这番表态相较于简单的维持不变基线更偏鹰派，重点关注上行通胀情景和未来可能加息，这将支撑英镑在回调时获得买盘，同时使利率预期对伊朗战争和全球供应冲击的发展保持敏感。

BoE 政策声明要点

“MPC 成员 Greene、Pill 和 Mann 投票支持将利率上调 0.25 个百分点。”

“能源冲击对英国的影响仍不确定，委员会已准备在必要时采取行动。”

“CPI 在 2026 年第四季度可能达到 3.2%（6 月会议纪要：2026 年第四季度略高于 3.25%）。”

“通胀下降速度快于我们的预期，但今年晚些时候将再次上升；BoE 将确保这一上升是暂时的。”

“BoE 预测显示，CPI 将在 2028 年第一季度跌破 2% 的目标（4 月没有中央预测）。”

“政策立场将取决于伊朗战争的规模和冲击，以及其如何在经济中扩散。”

“迄今为止第二轮效应迹象不多，但仍需谨慎；近期数据已出现明显的通胀放缓迹象。”

“通胀预测风险偏向上行，但前景仍可能因伊朗战争而发生重大变化。”

"对 AI 组件的强劲需求以及厄尔尼诺现象，连同伊朗战争，都对通胀构成上行风险。"

"政策可能需要在通胀持续性风险明确显现之前就作出反应。"

"支持维持利率不变决定的成员认为，更紧的金融条件使得有更多时间观察通胀风险的证据。"

"支持维持利率不变决定的成员认识到，如果出现明显的二轮效应迹象，就需要更高的利率，但如果风险持续消退，策略可能会改变。"

"希望加息的成员担心明显的二轮效应，风险管理方法是合适的。"

"英国央行（BoE）核心预测显示，2027 年第一季度 CPI 为 3.2%，2028 年第一季度为 1.7%，2029 年第一季度为 1.9%。"

"英国央行基于能源价格和利率市场预期的核心预测显示，第四季度将加息 25 个基点，2027 年再加息一次。"

"英国央行预计第二季度潜在 GDP 增长为 +0.1%（6 月：约 +0.2%），预计第三季度将放缓至约 0%；第二季度整体 GDP 增长预计为 0.3%。"

"英国央行预计 2026 年失业率平均为 5.0%，2027 年为 5.3%，2028 年为 5.2%。"

"英国央行核心预测下，预计 2026 年 GDP 增长为 +1.1%，2027 年为 +1.1%，2028 年为 +1.7%。"

"英国央行估计，2026 年第四季度私营部门常规工资同比增长 3.0%，2027 年第四季度为 3.1%，2028 年第四季度为 3.1%。"

"英国央行认为，在不利前景情景下，2027 年第三季度 CPI 为 4.1%，在较温和情景下为 2.4%。"

"10 年期金边债券收益率的总增幅估计为 20-30 个基点，而一年前的估计为 15-20 个基点。"

市场对英国央行政策公告的反应

英镑/美元在英国央行政策决定公布后的即时反应中，从时段高点小幅回落。截至发稿，该货币对报 1.3390，当日上涨 0.17%。

以下部分最初作为英国央行政策公告的预览，于 GMT 时间 09:00 发布。

• 预计英国央行将在“超级星期四”连续第五次会议上将利率维持在 3.75% 不变。
• 市场关注英国央行货币政策报告、货币政策委员会（MPC）投票分布以及贝利行长的表态。
• 英镑的下一步方向走势取决于英国央行这一事件风险。

尽管 7 月油价再度飙升，且英国领导层发生变化，英国央行（BoE）仍有望在周四连续第五次会议上将基准银行利率维持在 3.75% 不变。

由于市场普遍预期不会调整利率，货币政策委员会（MPC）决策者预计将在 7 月货币政策会议上以 7-2 的投票结果维持利率不变，与 6 月时一致。

由于这是“超级星期四”，将于 GMT 时间 11:00 与政策声明一同公布的货币政策报告（MPR）和会议纪要将受到密切审视，以寻找新的政策线索。英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）的新闻发布会将于 GMT 时间 11:30 举行。

英镑（GBP）的下一步方向走势很可能将由英国央行的政策公告所驱动。

英国央行会否为今年晚些时候加息保留大门？

早在 6 月，英国央行在美国（US）总统唐纳德-特朗普与伊朗签署协议以结束中东冲突后决定按兵不动，贝利行长称他对此“非常鼓舞”，但这并不会阻止英国通胀进一步上升。

随后，英国国家统计局（ONS）公布的数据显示，英国 6 月年度消费者价格指数（CPI）通胀率放缓至 2.6%，低于 5 月的 2.8%，也低于市场预期的 2.7%。通胀放缓主要是由于伊朗战争短暂降温，导致整个 6 月燃料价格下降。

与此同时，英国劳动力市场发出了喜忧参半的信号，截至 5 月的三个月失业率维持在 4.9% 不变，而市场预期为上升至 5%；包括奖金在内的年度平均工资增速放缓至 4.3%，低于预期的 4.5%。 

这一组合可能会减轻英国央行在未来几个月加息的压力。

然而，7 月初海湾地区敌对行动重启，随着布伦特原油价格反弹回 100 美元关口，全球通胀担忧再次升温。

在通胀持续高于央行 2.0% 目标、经济放缓迹象显现，以及英国新任首相安迪-伯纳姆（Andy Burnham）面临艰难财政路径的背景下，预计英国央行将在本周的政策公告中继续维持观望措辞。

最新路透调查显示，绝大多数受访者（70 人中的 58 人）认为银行利率在 2026 年前都将维持在 3.75%。与此同时，BBH 分析师表示，“掉期曲线暗示未来十二个月将收紧 75 个基点（bps），至 4.50%。”这凸显了经济学家预期与当前市场定价之间的分歧。

不过，英国央行在货币政策报告中更新的通胀和增长预测，也可能暗示今年晚些时候存在加息的可能性，尤其是在通胀风险仍然偏高的情况下。

英国央行利率决定将如何影响英镑/美元？

在美国与伊朗最近一次停火后，市场情绪谨慎乐观，英镑兑美元（USD）仍承压于 1.3300 附近的四周低点。

如果英国央行维持谨慎基调，贝利行长几乎不给出收紧信号，同时 MPC 投票分布符合预期，英镑可能重新面临抛售压力。在这种情况下，英镑/美元可能转而下探 1.3250 区域。

另一方面，如果英国央行强调持续的通胀风险，上调通胀预测，并暗示今年晚些时候加息仍是现实可能，英镑可能重新启动反弹。若投票分布显示超过两名决策者支持加息，则可能重新点燃今年加息押注，推动英镑/美元上探 1.3500 心理关口。

FXStreet 亚洲时段首席分析师 Dhwani Mehta 对英镑/美元提供了简要技术前景： 

"该货币对保持短期看跌倾向，因为其仍位于 50 日、21 日、100 日和 200 日简单移动均线（SMA）下方，这些均线大致聚集在 1.3360 至 1.3400 之间。14 日相对强弱指数（RSI）在 43 附近，表明下行动能温和但并不极端，这暗示英镑/美元在日线图上仍是‘逢高卖出’交易。"

上行方面，初步阻力位于 1.3362 附近的 50 日 SMA，随后是 1.3373 的 21 日 SMA，而更广泛的看跌上限则在 1.3400 附近得到强化，该处为 100 日和 200 日 SMA 的汇合位。相反，初步下行支撑可能位于 1.3250 心理关口，若跌破该位，新的下行趋势可能指向 6 月 24 日低点 1.3140，"Dhwani 补充道。