黄金收复日内跌幅，因美联储加息押注降温抵消地缘政治因素并拖累美元

• 黄金连续第二个交易日周五吸引了一些跟进卖盘。
• 美联储加息押注的回落有助于限制这种无收益黄色金属的跌幅。
• 地缘政治风险可能为避险美元提供支撑，并限制金价。

金价（黄金/美元）在周五欧洲时段前半段于 4300 美元关口前获得不错支撑，并收复了日内大部分跌幅。然而，基本面背景喜忧参半，在为恢复前一日创下的自 6 月 5 日以来最高水平、约 4450 美元附近的近期强劲上涨走势进行布局之前，仍需保持谨慎。

周四公布的数据显示，美国生产者物价指数（PPI）7 月份持平，低于市场预期的上升 0.2%。此外，年率从 6 月份的 5.5% 放缓至 4.7%，也低于预估的 4.9%。这与周三公布的美国消费者物价指数（CPI）一起，表明整体通胀正在放缓，并为美国联邦储备委员会（Fed）维持利率不变提供了空间，这使得美元（USD）多头继续承压，并为这种无收益的贵金属提供了一些支撑。

DBS Group Research 的经济学家指出，最新的美国通胀数据并未改变更广泛的美元叙事，其中“美国 CPI 通胀基本符合市场预期，既不够强，也不够弱，无法推动美元指数（DXY）突破在美日联合干预后、美元/日元抛售所形成的 99.4-100.1 低位区间。” DBS 表示，偏软的数据背景也直接影响了政策前景，因为“受上周五疲弱的非农就业数据和更缓和的 CPI 通胀读数推动，市场将 9 月份美联储加息的概率从 7 月底的 72% 下调至隔夜的 40%。”

此外，具有影响力的 FOMC 成员的言论迫使交易员下调了对立即收紧政策的预期。芝加哥联储主席奥斯坦-古尔斯比指出，近期价格飙升主要由暂时性的关税和能源因素推动，因此更倾向于耐心等待，而不是激进收紧货币政策。然而，克利夫兰联储主席贝丝-哈马克认为，通胀方面的进展仍然不足，并表示可能需要进一步加息以确保物价稳定。

不过，联邦基金期货显示，到年底加息的概率略高于 65%，低于一周前的近 85%，尽管地缘政治不确定性可能会支撑避险美元。美国财政部长斯科特-贝森特表示，美国将对伊朗采取前所未见的措施。与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）高级顾问穆罕默德-礼萨-纳克迪表示，德黑兰的策略是让任何冲突都代价高昂，以至于未来的美国政府在对伊朗采取军事行动前都会三思而后行。

在此之前，霍尔木兹海峡紧张局势不断升级，这使得战争风险溢价持续存在，并支撑美元。唐纳德-特朗普总统再次声称，美国对这一战略水道拥有“完全控制权”，而伊朗则誓言在其所有要求得到满足之前将继续关闭该海峡。此外，也门受伊朗支持的胡塞武装加大了对红海和曼德海峡船只的袭击力度，并声称对一家沙特阿美炼油厂发动了无人机袭击。这加大了更广泛地区冲突的风险，并利好美元多头。

上述基本面背景喜忧参半，因此在对金价进行激进的方向性押注之前需要保持谨慎。不过，黄金/美元目前似乎已在 4000 美元这一心理关口附近停滞了月度涨势，尽管下行空间似乎有限。交易员现在期待美国宏观数据——月度零售销售和密歇根大学消费者信心指数初值，以便在北美时段后期获得一些推动力。

XAU/USD 4小时图

技术分析

贵金属在4小时图上保持在200周期指数移动均线（EMA）上方，并且斐波那契支撑密集，表明尽管最近出现回调，更广泛的上升趋势仍然完好。然而，动能已趋于疲软，移动平均收敛散度（MACD）位于零轴及其信号线下方，相对强弱指数接近42，暗示上行冲劲正在减弱。

与此同时，直接支撑位于8月波段低点以来最新一轮上涨的38.2%斐波那契回撤位4,285美元。其后是更深层的结构性支撑，50.0%回撤位在4,234美元附近，61.8%回撤位在4,184美元，200周期EMA在略下方进一步强化需求。上行方面，初步阻力位于23.6%回撤位4,347美元，随后是周期高点锚定位约4,448.40美元，若能持续突破，将重新打开进一步上涨的空间。

（本故事的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。）