Bank Nasional Polandia: Kebijakan pada Penahanan yang Diperpanjang – ING

Para ekonom ING Rafal Benecki dan Adam Antoniak memprakirakan Bank Nasional Polandia (NBP) akan mempertahankan suku bunga acuannya di 3,75% pada 4 November dan kemudian membiarkan suku bunga tidak berubah hingga akhir 2026. Model inflasi inti mereka menunjukkan tekanan yang terkendali, dengan efek putaran kedua yang didorong upah terbatas. Mereka memprakirakan kenaikan kumulatif 50 bp pada Kuartal I 2027 sebagai antisipasi terhadap risiko inflasi terkait energi yang persisten.

NBP Diprakirakan Stabil sebelum Kenaikan pada 2027

"Bank Nasional Polandia (NBP) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada Rabu, dengan suku bunga acuan tetap di 3,75%. Meskipun data pendahuluan menunjukkan inflasi Oktober berada di batas atas kisaran toleransi di sekitar target bank sentral, komposisi kenaikan harga tidak mengindikasikan bahwa tekanan inflasi semakin meluas. Inflasi inti di luar pangan dan energi kemungkinan turun ke bawah 3%, memberikan keleluasaan bagi Dewan Kebijakan Moneter (MPC) untuk menerapkan pendekatan 'menunggu dan mencermati perkembangan' serta terus memantau kondisi domestik dan global sebelum mengambil tindakan lebih lanjut."

"Model inflasi inti kami menunjukkan prospek inflasi inti yang relatif terkendali ketika dampak guncangan energi mereda pada suatu waktu di 2027, dengan faktor penopang utamanya adalah pertumbuhan upah yang tetap terkendali. Kondisi pasar tenaga kerja kini lebih longgar dibandingkan saat terjadi lonjakan inflasi akibat pandemi dan setelah invasi Rusia ke Ukraina pada 2022. Pemerintah saat ini juga menerapkan kebijakan upah yang lebih ketat, dengan menaikkan upah minimum hanya sebesar 3% pada 2027 untuk tahun kedua berturut-turut, dibandingkan kenaikan sekitar 20% pada 2023–2024."

"Proyeksi makroekonomi terbaru akan menjadi bagian penting dalam pembahasan pada pertemuan Dewan Kebijakan Moneter November. Jika proyeksi tersebut menunjukkan inflasi yang tetap tinggi menjelang pergantian tahun 2027 ke 2028, NBP mungkin akan mengambil sikap yang lebih hawkish. Besarnya kenaikan harga yang diatur pemerintah mulai awal 2027, khususnya harga gas, juga akan menjadi faktor penting karena dapat mendorong seluruh lintasan inflasi lebih tinggi."

"Prakiraan utama kami tetap menunjukkan tidak adanya perubahan suku bunga pada November maupun Desember 2026, disusul kenaikan suku bunga secara kumulatif sebesar 50 basis poin pada kuartal I 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)