CEE Valas: Suku Bunga yang Lebih Tinggi untuk Menstabilkan Mata Uang Regional – ING

Frantisek Taborsky dari ING melaporkan bahwa lonjakan harga minyak dan gas telah memicu penilaian ulang yang lebih hawkish terhadap jalur kebijakan moneter di Polandia, Republik Ceko, dan Hungaria, sehingga ekspektasi pengetatan kembali mendekati level tertinggi yang terlihat pada Maret–April. Meskipun para ekonom ING mempertahankan prakiraan suku bunga mereka, mereka menilai kenaikan suku bunga pasar memberikan perlindungan terbatas dan membantu menstabilkan mata uang Eropa Tengah dan Timur (CEE), meski Dolar AS menguat dan sentimen penghindaran risiko meningkat.

Penilaian Ulang Hawkish dan Level Nilai Wajar

“Wilayah CEE terpukul keras kemarin oleh lonjakan harga minyak dan gas global, yang memicu penilaian ulang tajam terhadap jalur suku bunga kebijakan yang tersirat di pasar. Di Polandia dan Republik Ceko, pasar secara efektif menambahkan satu kenaikan suku bunga lagi, sehingga total pengetatan tersirat mencapai 90 basis poin di Republik Ceko dan 70 basis poin di Polandia. Di Hungaria, pasar menghapus sekitar separuh ekspektasi penurunan suku bunga, sehingga kini hanya tersisa dua kali pemangkasan yang diperhitungkan. Perubahan ini membawa prakiraan kembali ke, atau bahkan melampaui, puncak tekanan pada Maret–April.”

“Untuk saat ini, para ekonom kami mempertahankan prakiraan mereka: tidak ada perubahan suku bunga di Polandia maupun Republik Ceko, sementara penurunan suku bunga di Hungaria diperkirakan berlanjut hingga mencapai 5,00% pada akhir tahun. Pergerakan pasar tersebut tampaknya mencerminkan terpicunya stop-loss pada posisi receiver sebelumnya serta pembalikan posisi secara lebih luas. Mengingat besarnya kenaikan harga minyak dan gas, serta kuatnya hubungan dengan suku bunga tenor pendek belakangan ini, penilaian ulang yang lebih hawkish dapat berlanjut hari ini, kecuali situasi geopolitik membaik.”

“Dari sisi positif, kenaikan suku bunga pasar memberikan sedikit perlindungan bagi mata uang CEE yang berada di bawah tekanan dalam beberapa hari terakhir. Berdasarkan diferensial suku bunga dalam model kami, level nilai wajar berada di kisaran 4,290–4,300 untuk EUR/PLN dan 24,100–24,150 untuk EUR/CZK. Penguatan Dolar AS dan sentimen penghindaran risiko kemungkinan akan membatasi kenaikan mata uang CEE dalam kondisi saat ini, tetapi suku bunga yang lebih tinggi setidaknya dapat membantu menstabilkan mata uang regional.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)