Dolar AS: Kehilangan Momentum seiring Meningkatnya Risiko Fiskal – DBS

Philip Wee dari DBS Group Research berpendapat bahwa Dolar AS (USD) kehilangan momentum saat pasar menilai ulang intervensi Amerika Serikat (AS)-Jepang, pergeseran ekspektasi terhadap Bank of Japan (BoJ) dan Federal Reserve (The Fed), serta meningkatnya risiko fiskal AS. Ia menyoroti bagaimana imbal hasil jangka panjang AS yang lebih tinggi kini mencerminkan kekhawatiran fiskal, bukan pertumbuhan, dan memperingatkan bahwa ini dapat melemahkan hubungan tradisional antara imbal hasil AS yang lebih tinggi dan USD yang lebih kuat.

Risiko Fiskal dan Pergeseran Kebijakan Membebani USD

"Pasar terus memandang intervensi gabungan AS-Jepang terutama melalui kacamata perjuangan Tokyo untuk menghentikan penurunan JPY, dengan kurang memperhatikan implikasi yang berpotensi negatif terhadap kepemilikan obligasi Pemerintah AS dan USD."

"Yang lebih mengkhawatirkan bagi USD adalah kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang AS meskipun nonfarm payrolls negatif, penurunan bulanan dalam penjualan ritel, serta inflasi IHK dan IHP tahunan melambat."

"Secara keseluruhan, memudarnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, kekhawatiran fiskal AS yang persisten, dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS jangka panjang yang tinggi berisiko melemahkan hubungan antara imbal hasil AS yang lebih tinggi dan USD yang lebih kuat."

"Para spekulan dengan posisi short USD yang besar sedang berdiri di atas pijakan yang rapuh."

"Itu membuat Simposium Jackson Hole The Fed Kansas yang dijadwalkan pada 27-29 Agustus menjadi titik fokus utama. Alih-alih memperkuat kredensial USD sebagai aset safe haven, pertemuan tersebut justru dapat menyingkap ketidakpastian kebijakan yang dihadapi para pemegang obligasi AS akibat forward guidance suku bunga yang terbatas di tengah penerbitan obligasi Pemerintah AS yang besar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)