Dow Jones Industrial Average Bolak-Balik antara Ottawa dan Kementerian Keuangan AS

• DJIA diperdagangkan tepat di bawah 53.500 setelah perjalanan pulang-pergi lebih dari 300 poin.
• Kanada membalas tarif dengan tarif untuk lebih dari 700 barang AS mulai 8 September.
• Departemen Keuangan AS mungkin mendanai pembelian kembali obligasi jangka panjang dari tumpukan kas 950 miliar Dolar.

Dow Jones Industrial Average telah membangun kenaikan 300 poin dan memangkas seluruh kenaikan itu dalam satu penembusan vertikal, dan diperdagangkan tepat di bawah 53.500 dengan kenaikan sekitar sepersepuluh persen. Kisaran sesi mencapai lebih dari 320 poin dengan net 67. Dua kejutan kebijakan datang dari arah berlawanan dan indeks turun untuk memilih di antara keduanya.

Satu sisi membawa sesi kedua penurunan imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan penawaran beli chip yang bergerak lebih dulu menjelang hasil Rabu malam dari Nvidia (NVDA), satu-satunya nama semikonduktor dalam indeks. Sisi lainnya menunjukkan keyakinan konsumen meleset dari prakiraan, data perumahan memburuk semakin jauh Anda membacanya, dan jawaban Ottawa terhadap tarif akhir pekan. Yang pertama mendorong penawaran beli saat sesi mencapai puncaknya dan yang kedua mendorong aksi jual dari sana.

Konsumen yang Sudah Kehabisan Ruang

Keyakinan konsumen untuk bulan Agustus bergerak ke 89,4, turun 0,8 poin dan di bawah konsensus 90,2, dengan kerusakan berada pada ekspektasi alih-alih pada kondisi saat ini. Rumah tangga tidak mengatakan hari ini lebih buruk. Mereka mengatakan enam bulan ke depan lebih buruk, yang merupakan bagian survei yang mengubah belanja alih-alih melaporkannya.

Data perumahan di bawahnya adalah data yang lebih keras. Penjualan rumah baru turun 10,5% MoM pada bulan Juli setelah turun 7,6% pada bulan Juni, hampir 17% laju bulanan hilang dalam dua bulan, sementara Indeks Harga Rumah bulan Juni datar terhadap konsensus 0,2% dan sebelumnya 0,3%. Volume yang anjlok sementara harga stagnan adalah masalah permintaan, bukan masalah penawaran.

Pergerakan harga mengatakan hal yang sama melalui kinerja terburuknya. Dick's Sporting Goods (DKS) turun lebih dari 27% dan berada di jalur menuju sesi terlemah dalam sejarah, dan perusahaan itu bukan anggota. Walmart (WMT) adalah anggota indeks, dan sahamnya turun sekitar 1%.

Tagihan Merupakan Pendorong Kedua

Kanada membalas pada Selasa pagi, menyamai bea yang diberlakukan Washington pada akhir pekan, tarif demi tarif. Tindakan balasan tersebut berlaku pada 15%, 25% dan 50% untuk lebih dari 700 barang Amerika senilai sekitar 27,6 miliar Dolar, berlaku efektif 8 September, dan hadir bersama paket 7,5 miliar Dolar untuk bisnis Kanada yang terdampak.

Yang lebih penting adalah daftar barang yang terkena, bukan totalnya. Baja dan aluminium naik dua kali lipat menjadi 50%, dengan produk susu, makanan laut, peralatan rumah tangga, peralatan pertanian, pulp dan kertas serta elektronik di belakangnya. Caterpillar (CAT) termasuk di antara bobot harga terberat dalam indeks dan menjadi kinerja terbaiknya tahun ini, dan mesin pertanian serta konstruksi justru merupakan kategori yang dipilih Ottawa.

Tindakan akhir pekan Washington mengenakan tarif 50% pada sekitar 28 miliar Dolar barang Kanada, termasuk kayu dan semen, sebuah biaya input yang masuk ke Home Depot (HD) dan pasar rumah baru pada bulan kedua kontraksi. Kedua jadwal tersebut bertanggal, keduanya berada delapan hari sebelum pertemuan 16 September, dan tidak satu pun muncul dalam indeks harga bulan Juli.

Penawaran Beli Muncul dari Pihak yang Salah

Kenaikan yang dipangkas indeks memiliki sumber, dan itu bukan Federal Reserve. Para pejabat Departemen Keuangan mengindikasikan pada hari Senin bahwa Akun Umum departemen, saldo kas mendekati 950 miliar Dolar dan diproyeksikan mencapai puncak di atas 1 triliun Dolar pada akhir Oktober, tersedia untuk mendanai pembelian kembali obligasi jangka panjang yang diperbesar yang diumumkan minggu lalu. Imbal hasil turun untuk dua sesi di seputar kabar itu, dengan obligasi tenor 10 tahun turun mendekati 4,66%.

Pasar telah mengasumsikan bahwa pembelian kembali tersebut akan dibiayai dengan menjual surat utang jangka pendek, yang mengurangi durasi tenor panjang dan menerbitkannya kembali dengan tenor pendek tanpa menambah satu Dolar pun dalam kas bersih. Menarik Akun Umum ke permukaan adalah operasi yang berbeda. Uang yang sudah terkumpul dan disimpan di bank sentral keluar sebagai imbalan atas surat utang jangka panjang, sekaligus mengurangi durasi dan menambah cadangan pada saat yang sama.

Itulah bentuk pelonggaran, yang dijalankan oleh pihak peminjam alih-alih bank sentral, tiga minggu sebelum komite yang masih berdebat apakah kondisi keuangan cukup ketat untuk mencapai 2%. Ketua telah mengakui bahwa imbal hasil pasar yang lebih tinggi telah melakukan sebagian pekerjaan komite, dan otoritas fiskal menghabiskan hari Senin untuk membatalkan sebagian darinya. Tidak ada yang memberikan suara pada 16 September yang punya hak bicara soal besarannya.

Apa yang Sebenarnya Dibawa Kalender

Pendapatan dan belanja pribadi bulan Juli akan dirilis pada hari Rabu pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dengan harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) inti diprakirakan sebesar 0,2% MoM dibandingkan 0,1% sebelumnya dan 3,3% YoY tidak berubah. Pembacaan kedua Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal II berada dalam blok yang sama di 1,5% secara tahunan. Belanja pribadi diprakirakan sebesar 0,2% dari 0,3%, yang setelah data keyakinan dan perumahan pada hari Selasa menjadi fokus utama.

Jackson Hole dibuka pada hari Kamis dan pidato utama menyusul pada hari Jumat pukul 14:00 GMT (21:00 WIB), kesempatan terjadwal terakhir untuk mengubah penilaian pasar terhadap September sebelum pemungutan suara. Peluang kenaikan suku bunga pada 16 September telah turun menjadi sekitar sepertiga dari hampir 60% setelah pertemuan Juli. Yang berbagi waktu yang sama dan tidak mendapat perhatian adalah revisi acuan pendahuluan terhadap nonfarm payrolls, yang merevisi ulang level ketenagakerjaan sementara yang lain memantau Wyoming.

Level-Level dan Bias

Resistance: Area 53.800 telah membatasi setiap upaya sejak pertengahan Agustus dan berada sekitar 300 poin di atas spot, dengan tertinggi sesi sedikit di atas 53.700 sebagai garis terdekat. Jika ditembus, 54.100 adalah pijakan awal Agustus dan rekor yang sedikit di bawah 54.750 berada di atasnya.

Support: Area 53.400 menahan terendah sesi, pembukaan sesi, dan penutupan sebelumnya secara bersamaan. Di bawahnya, level 53.000 adalah pijakan pertama yang benar-benar penting, lalu Exponential Moving Average (EMA) 50 hari di dekat 52.600, yang menahan aksi jual tajam pekan lalu tanpa penutupan harian di bawahnya.

Bias: Bearish selama area 53.800 membatasi kenaikan. Rebound dari level terendah pekan lalu telah menempuh sekitar 750 poin dan membawa indeks langsung kembali ke plafon yang bertahan sejak pertengahan Agustus, dengan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di tengah kisaran dekat 50 dan tidak ada keunggulan momentum ke salah satu arah. Target berada di level 53.000 lalu EMA 50 hari di dekat 52.600, tidak valid jika terjadi penutupan harian di atas 53.900.

Grafik Harian Dow Jones