Emas Bertahan Dekat Terendah Harian saat Aksi Beli USD Tetap Tak Terbendung di Tengah Lonjakan Imbal Hasil AS

• Emas membalikkan penurunan tipis perdagangan sesi Asia, meskipun apresiasi yang signifikan tampaknya sulit terwujud.
• Pembelian USD tetap berlanjut tanpa henti saat kekhawatiran inflasi yang didorong minyak membuat imbal hasil obligasi AS tetap tinggi.
• Risiko geopolitik semakin menopang safe-haven dolar, sehingga menyarankan agar para pembeli XAU/USD berhati-hati.

Harga Emas (XAU/USD) merosot ke ujung bawah kisaran hariannya selama paruh pertama perdagangan sesi Eropa setelah ditolak di dekat US$4.200 sebelumnya pada Kamis ini. Meskipun data inflasi AS pada hari Rabu lebih lemah dari yang diprakirakan, aksi beli Dolar AS (USD) tetap berlanjut tanpa henti karena imbal hasil obligasi AS terus mencetak tertinggi baru multi-tahun. Hal ini, pada gilirannya, dipandang sebagai faktor utama yang melemahkan permintaan terhadap emas batangan yang tidak berimbal hasil.

Bureau of Economic Analysis (BEA) AS melaporkan pada hari Rabu bahwa Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) naik 3,4% YoY pada bulan Agustus, tidak berubah dari bulan sebelumnya yang direvisi lebih rendah dan meleset dari estimasi 3,7%. Selain itu, pengukur inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang volatil, sesuai dengan laju YoY 3% bulan Juli yang direvisi lebih rendah dan berada di bawah ekspektasi. Ini di atas komentar dovish dari Presiden Federal Reserve (The Fed) New York, John Williams, dan prakiraan yang lebih rendah terhadap kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, yang memberikan sedikit dukungan bagi emas.

Revisi Inflasi AS Redam Tekanan tetapi Menjaga Peluang Kenaikan Suku Bunga FOMC Oktober Tetap Hirup

Jan Groen dari Societe Generale mencatat bahwa data inflasi AS bulan Agustus memberikan sinyal yang beragam bagi para pembuat kebijakan. Meskipun "inflasi inti PCE berada di bawah ekspektasi," ia mengingatkan bahwa "perincian datanya kurang meyakinkan," di mana "inflasi barang inti yang lebih rendah" secara efektif menutupi "akselerasi kembali pada inflasi jasa inti dan inflasi super-core, yang mengindikasikan masih kuatnya tekanan harga mendasar."

Beralih ke latar belakang kebijakan yang lebih luas, Groen berpendapat bahwa "revisi inflasi sedikit menguntungkan, tetapi revisi pertumbuhan lebih penting." Menurut pandangannya, "ekonomi memasuki Semester II–2026 dengan momentum yang lebih kuat daripada yang sebelumnya diprakirakan, sementara inflasi dasar tetap terlalu tinggi untuk memberikan kenyamanan yang jelas bagi The Fed." Dengan kondisi tersebut, Societe Generale menilai bahwa "jeda pada bulan Oktober masih mungkin terjadi, tetapi kenaikan pada bulan Oktober masih terbuka menunggu data IHK (CPI) dan IHP (PPI) bulan September."

Namun, reaksi awal pasar ternyata hanya berlangsung singkat di tengah revisi naik pertumbuhan PDB AS dari 1,5% menjadi laju tahunan 2,2% untuk kuartal kedua 2026. Selain itu, risiko inflasi yang didorong oleh minyak menopang prospek pengetatan The Fed lebih lanjut, yang membuat imbal hasil obligasi AS tetap tinggi dan menopang USD. Menurut CME Group FedWatch Tool, para pedagang masih memperhitungkan peluang lebih dari 85% bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun ini. Selain itu, kebuntuan AS-Iran mengangkat dolar safe-haven mendekati tertinggi year-to-date, yang disentuh pada bulan Juni, sehingga membatasi setiap kenaikan berarti pada harga Emas.

Harapan akan solusi diplomatik untuk mengakhiri perang AS-Iran memudar setelah Presiden Donald Trump menolak proposal perdamaian tujuh hari dari Iran untuk menyelesaikan konflik militer dan membuka kembali Selat Hormuz. Selain itu, Trump telah mengatakan kepada para ajudannya bahwa ia memprakirakan operasi tempur besar dan pengeboman baru terhadap Iran akan dilanjutkan setelah pemilu paruh waktu November. Dalam perkembangan lebih lanjut, Menteri Luar Negeri AS, Marco Rubio, mengatakan kepada delegasi Iran untuk segera meninggalkan Amerika Serikat di tengah perundingan damai yang terhenti. Hal ini membuat premi risiko geopolitik tetap berlaku, menguntungkan para pembeli USD dan menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi harga Emas setidaknya adalah ke bawah.

Para pedagang kini menantikan agenda ekonomi AS – yang menampilkan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal Mingguan yang seperti biasa dan PMI Manufaktur ISM. Selain itu, pernyataan dari sejumlah anggota FOMC yang berpengaruh akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan pada bullion. Sementara itu, fokus akan tetap tertuju pada laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS, yang akan dirilis pada hari Jumat, yang akan dicermati untuk mencari isyarat lebih lanjut mengenai jalur kebijakan The Fed. Lebih lanjut, berita geopolitik yang masuk mungkin akan terus memicu volatilitas di seluruh pasar keuangan global dan menghasilkan peluang perdagangan yang signifikan di sekitar emas.

Grafik 4 Jam XAU/USD

Analisis Teknis

Pasangan aset XAU/USD mempertahankan bias bearish yang terbatas dan masih terjebak dalam channel paralel yang menurun. Batas atas channel tersebut bertepatan dengan Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam dan memperkuat penawaran jual di atas di dekat US$4.300. Meski begitu, indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) telah berbalik positif, sementara Relative Strength Index (RSI) berada di dekat 44, mengisyaratkan momentum mulai stabil. Indikator-indikator momentum yang beragam ini hanya menandakan pelemahan tekanan ke bawah, bukan membalikkan struktur bearish yang berlaku.

Oleh karena itu, setiap kenaikan berikutnya masih dapat dianggap sebagai peluang jual dan tetap dibatasi di dekat rintangan dari area pertemuan yang disebutkan sebelumnya. Di sisi bawah, batas bawah channel di US$4.082 bertindak sebagai support utama, dan penembusan jelas di bawah dasar ini kemungkinan akan membuka jalan bagi perpanjangan bearish yang lebih besar dalam waktu dekat.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)