Emas Konsolidasi Dekat Tertinggi Dua Minggu, Rebound USD dan Taruhan Kenaikan The Fed Batasi Reli

• Emas melanjutkan reli lebih jauh melampaui US$4.100 karena aksi jual USD yang dipicu oleh pemilu AS masih belum mereda.
• Penurunan harga minyak meredakan kekhawatiran inflasi dan membebani imbal hasil obligasi AS, yang semakin mendukung komoditas ini.
• Ekspektasi bank sentral yang hawkish dapat membatasi emas batangan karena para pedagang sangat menantikan laporan NFP AS.

Emas (XAU/USD) mengonsolidasikan kenaikan mingguannya yang kuat, diperdagangkan di atas US$4.100 sepanjang paruh pertama sesi Eropa, dekat dengan level tertinggi dua minggu yang ditetapkan sebelumnya pada Kamis ini. Dolar AS (USD) menghentikan dampak pascapemilu AS dan mencatatkan pemantulan moderat dalam perdagangan harian dari level terendah sejak akhir September. Selain itu, ekspektasi Federal Reserve (The Fed) AS yang hawkish membatasi logam mulia tersebut.

Kemenangan telak Partai Demokrat dalam pemilu sela AS menghapus salah satu sumber utama ketidakpastian dan meredam ekspektasi bahwa Presiden AS Donald Trump akan kembali melancarkan serangan militer terhadap Iran. Bahkan, pemimpin Demokrat di Senat, Chuck Schumer, pada Rabu berjanji akan mendorong penghentian perang dengan Iran dan menyatakan bahwa partainya dapat memanfaatkan kendali atas pendanaan pemerintah untuk mencapai tujuan tersebut. Optimisme ini menyeret harga minyak mentah ke level terendah dua bulan, sekaligus meredakan kekhawatiran inflasi. Selain itu, ekspektasi bahwa kebuntuan politik di Washington dapat membatasi belanja pemerintah semakin menekan imbal hasil obligasi AS, membuat Dolar AS tetap tertekan dan memberikan dukungan bagi harga komoditas tersebut.

Reaksi Dolar Kecil meskipun Kemenangan Demokrat Berskala Besar

Para analis MUFG/BTMU mencermati bahwa “besarnya kemenangan Partai Demokrat, yang melampaui seluruh prediksi yang dilaporkan sebelumnya, belum tercermin dalam skala pergerakan pasar keuangan,” dengan Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS sejauh ini hanya melemah moderat. Mereka menilai perubahan lanskap politik masih berpotensi menjadi faktor penentu arah mata uang tersebut. “Hal itu tentu akan membalikkan penurunan yang saat ini kita saksikan pada Dolar dan imbal hasil Treasury,” apabila perkembangan selanjutnya mendorong pasar menilai ulang risiko kebijakan atau geopolitik. Sebaliknya, MUFG/BTMU berpandangan bahwa “jika Trump tidak menyerang Iran dan menganggap penolakan pemilih terhadap kebijakannya sebagai alasan untuk mengupayakan kesepakatan, pelemahan Dolar yang berkelanjutan akan jauh lebih mungkin terjadi.” Pandangan ini menegaskan bahwa respons kebijakan pascapemilu dapat menentukan apakah koreksi Dolar AS saat ini akan semakin dalam atau justru berbalik arah.

Meskipun terjadi pergeseran politik, ekspektasi pengetatan lebih lanjut oleh Federal Reserve (The Fed) AS sebagian besar tetap utuh. Menurut FedWatch Tool CME Group, para pedagang masih memperhitungkan peluang lebih dari 80% bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada bulan Desember. Spekulasi tersebut diperkuat oleh laporan ADP AS yang lebih baik dari yang diprakirakan, yang menunjukkan bahwa lapangan kerja sektor swasta meningkat sebesar 86.000 pada Oktober 2026, sesuai dengan angka bulan sebelumnya yang direvisi turun. Secara terpisah, PMI Jasa Institute for Supply ‌Management (ISM) turun ke 54,5 bulan lalu, dari 54,9 pada bulan September, tetapi tetap berada di atas ambang batas 50 yang menunjukkan ekspansi berkelanjutan.

Selain itu, spekulasi kenaikan suku bunga oleh bank-bank sentral utama lainnya mungkin berkontribusi membatasi kenaikan Emas yang tidak berimbal hasil. Bahkan, Bank of England (BoE) secara luas diprakirakan akan menaikkan suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin (bp) pada pertemuan kebijakannya nanti hari ini. Sementara itu, risalah rapat Bank of Japan (BoJ) bulan September mengungkapkan bahwa para pengambil kebijakan memperdebatkan perlunya kenaikan suku bunga yang berkelanjutan dan berpotensi lebih cepat. Selain itu, pasar memprakirakan peluang yang lebih besar untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember oleh Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dan Swiss National Bank (SNB). Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan perlunya kewaspadaan sebelum mengantisipasi pergerakan apresiasi lebih lanjut untuk logam mulia tersebut.

Para pedagang mungkin juga memilih untuk menunggu rilis perincian ketenagakerjaan bulanan AS yang diawasi dengan ketat, yang dikenal sebagai laporan Nonfarm Payrolls (NFP) pada hari Jumat. Data penting tersebut, bersama dengan pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh, akan dicermati untuk mendapatkan lebih banyak isyarat mengenai jalur kebijakan The Fed di masa depan dan mendorong permintaan USD dalam jangka pendek. Selain itu, perkembangan lebih lanjut seputar krisis Timur Tengah dapat memicu volatilitas dan memberikan dorongan pada harga Emas.

Grafik 4 jam XAU/USD

Analisis Teknis

Pada grafik empat jam, pasangan aset XAU/USD mempertahankan bias konstruktif setelah penembusan pada hari Kamis di atas level Fibonacci retracement 23,6% dari penurunan Agustus-Oktober dan Simple Moving Average (SMA) 200 periode. Sementara itu, Relative Strength Index (RSI) di 75,77 berada dalam wilayah jenuh beli, dan garis Moving Average Convergence Divergence (MACD) bergerak naik di atas garis sinyalnya dengan histogram positif yang meluas, mengisyaratkan bahwa tekanan bullish tetap bertahan meskipun reli terlihat sudah matang.

Oleh karena itu, fokus terdekat tetap pada apakah pembeli dapat menembus Fibonacci retracement 38,2% di US$4.186 tanpa memicu pullback korektif dari kondisi jenuh beli. Rintangan berikutnya sejajar dengan level 50,0% di US$4.283 dan kemudian US$4.380, sementara kisaran Fibonacci yang lebih luas hingga US$4.518 dan US$4.695 membatasi jalur pemulihan jangka menengah. Pada sisi negatifnya, SMA 200 periode di sekitar US$4.124, diikuti oleh level 23,6% di US$4.065, dapat melindungi sisi bawah langsung. Penembusan di bawah level tersebut akan membuka jalan menuju dasar struktural yang lebih dekat dengan level terendah siklus terbaru di sekitar US$3.871.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)