Emas Pertahankan Kenaikan, Turunnya Taruhan Kenaikan The Fed dan Yield AS Imbangi USD Kuat

• Emas mempertahankan nada terbatas di awal pekan baru di tengah lonjakan kuat permintaan USD.
• Risiko geopolitik mengimbangi berkurangnya taruhan kenaikan The Fed pada bulan Oktober dan mendorong USD ke level tertinggi baru Tahun Berjalan (YTD).
• Penurunan imbal hasil obligasi AS memberikan dukungan kepada emas batangan saat para pedagang menantikan PMI Jasa ISM AS.

Harga Emas (XAU/USD) mempertahankan kenaikan harian yang moderat sepanjang paruh pertama sesi Eropa pada hari Senin, meskipun tetap terbatas dalam kisaran yang telah berlangsung selama satu pekan di tengah sinyal yang beragam. Menurunnya spekulasi kenaikan suku bunga pada bulan Oktober oleh Federal Reserve (The Fed) menyeret imbal hasil obligasi AS menjauh dari level tertinggi multi-tahun dan memberikan dukungan bagi komoditas ini. Namun, Dolar AS (USD) melonjak ke level tertinggi baru sejak April 2025 dan membatasi kenaikan komoditas ini.

Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang dikenal luas menunjukkan bahwa ekonomi menambah 29 Ribu lapangan pekerjaan baru pada bulan September, dibandingkan dengan angka bulan sebelumnya yang direvisi turun menjadi 133 Ribu dan estimasi konsensus 90 Ribu. Selain itu, Tingkat Pengangguran secara tak terduga naik tipis ke 4,2% dari 4,1% pada bulan Agustus, sementara pertumbuhan upah tahunan melambat menjadi 3,0% pada bulan September, menyamai laju terendah yang tercatat sejak Mei 2021. Hal ini menyusul data inflasi AS yang lemah, yang dirilis pekan lalu, dan secara signifikan meredakan tekanan pada The Fed untuk menaikkan suku bunga. Prospek tersebut, pada gilirannya, membuat imbal hasil obligasi AS tetap tertekan dan ternyata menjadi faktor utama yang menguntungkan Emas yang tidak berimbal hasil.

Tekanan Kenaikan Suku Bunga The Fed Mereda setelah Data AS yang Lebih Lemah tetapi ABN Amro Masih Melihat Perubahan pada Desember

Analis ABN Amro menilai laporan pasar tenaga kerja AS terbaru “sejalan dengan skenario dasar kami,” dengan mengatakan bahwa “pemulihan yang tampak terjadi di pasar tenaga kerja dalam dua laporan sebelumnya ternyata agak semu.” Mereka menyoroti bahwa “rata-rata tiga bulan sebesar 51 ribu tergolong solid jika mempertimbangkan pasokan tenaga kerja, tetapi tidak menunjukkan pasar yang panas atau ketat,” dan menilai bahwa melemahnya kondisi ketenagakerjaan, “terutama jika digabungkan dengan kejutan penurunan dalam laporan PCE awal pekan ini, menghilangkan tekanan bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga pada Oktober.”

Meski demikian, ABN Amro tetap berpandangan bahwa “tekanan inflasi yang persisten akibat guncangan energi” kemungkinan akan “mendorong satu kenaikan suku bunga The Fed lagi pada Desember, dengan alasan serupa seperti pada September: untuk mencegah dampaknya merambat ke harga konsumen dan upah.”

Namun, FedWatch Tool dari CME Group menunjukkan bahwa para pelaku pasar masih memperhitungkan peluang sekitar 85% bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun ini. Selain itu, ketidakpastian yang berasal dari konflik yang masih berlangsung di Timur Tengah dan meluasnya perang Rusia–Ukraina memberikan dorongan kuat bagi Dolar AS sebagai aset safe haven. Dalam perkembangan terbaru, Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan bahwa tidak ada solusi militer untuk konflik dengan AS, tetapi Teheran tetap siap kembali berperang. Selain itu, Ketua Parlemen Iran Mohammad Bagher Ghalibaf mengatakan bahwa Selat Hormuz tidak akan dibuka sampai persyaratan mereka dipenuhi.

Selain itu, kepala badan pemerintahan Yaman, Rashad al-Alimi, mengumumkan dimulainya operasi militer untuk merebut kembali wilayah yang masih dikuasai Houthi di negara tersebut. Secara terpisah, Ukraina melaporkan serangan udara Rusia yang mematikan di wilayah Kyiv, Kharkiv, dan Dnipro pada Minggu. Menanggapi hal tersebut, Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy mengatakan dalam unggahan di X bahwa Rusia pasti akan menghadapi balasan atas hal ini. Kondisi tersebut menjaga premi risiko geopolitik tetap tinggi dan mendukung para pembeli USD, sehingga pelaku pasar yang bullish pada XAU/USD perlu tetap berhati-hati. Para pedagang kini menantikan rilis PMI Jasa ISM AS, yang bersama dengan pidato sejumlah anggota FOMC berpengaruh, diprakirakan dapat memberikan dorongan bagi harga Emas.

Grafik 4-Jam XAU/USD

Analisis Teknis

Pasangan aset XAU/USD mempertahankan nada bearish jangka pendek di bawah Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam dan level Fibonacci retracement 61,8% di US$4.225,30. Selain itu, Relative Strength Index (RSI) di 40,92 bergerak di bawah garis tengah, sementara indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) tergelincir sedikit ke wilayah negatif dengan histogram yang datar. Hal ini bersama-sama menunjukkan momentum kenaikan yang memudar dan memperkuat gagasan bahwa emas dibatasi oleh resistance di atasnya.

Sementara itu, resistance awal berada di retracement 61,8% di US$4.225, diikuti oleh SMA 100 periode di US$4.269, dengan rintangan yang lebih tinggi di retracement 50% di US$4.314 dan level 38,2% di US$4.403. Pada sisi negatifnya, support terdekat muncul di Fibonacci retracement 78,6% di US$4.098, sebelum dasar struktural yang lebih penting di dekat swing low sebelumnya di US$3.936, tempat para penjual bisa ragu pada pullback yang lebih dalam.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)