Emas: Taruhan Kenaikan Suku Bunga The Fed, Imbal Hasil Tinggi, dan USD Batasi Kenaikan

• Emas menguat tipis pada hari Selasa, meski potensi kenaikannya tampak terbatas.
• Prakiraan kenaikan suku bunga The Fed dan kekhawatiran terhadap inflasi akibat minyak menjaga imbal hasil obligasi AS dekat level tertinggi multi-tahun.
• Ketidakpastian geopolitik semakin mendukung USD, yang seharusnya membatasi logam mulia.

Emas (XAU/USD) mempertahankan kenaikan pemulihan yang moderat sepanjang paruh pertama sesi Eropa, meski belum mampu melanjutkan penguatan dan masih bertahan di bawah US$4.150. Selain itu, latar belakang fundamental yang bearish membuat logam mulia ini tetap berada tidak jauh dari level terendah sejak 4 Agustus, di sekitar US$4.100 yang disentuh pada Senin, sehingga kehati-hatian masih diperlukan sebelum mengantisipasi kenaikan yang lebih berarti. Prospek hawkish Federal Reserve (The Fed), tingginya imbal hasil obligasi AS, dan risiko geopolitik menjaga Dolar AS (USD) tetap dekat puncak dua bulan, yang pada gilirannya membatasi kenaikan harga Emas.

Bank sentral AS pada bulan ini telah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) sesuai ekspektasi luas—yang pertama dalam lebih dari tiga tahun—dan mengisyaratkan komitmen kuat untuk menekan inflasi yang membandel. Selain itu, sejumlah anggota FOMC yang berpengaruh menyatakan bahwa kenaikan suku bunga lainnya mungkin tepat dilakukan sebelum akhir 2026. Menurut FedWatch Tool milik CME Group, para pedagang memprakirakan peluang 70% bahwa The Fed akan kembali menaikkan biaya pinjaman pada bulan Oktober di tengah risiko inflasi yang berasal dari harga energi yang lebih tinggi akibat konflik Timur Tengah.

Cook Soroti Risiko Inflasi yang Persisten dari Ai dan Geopolitik, Menjaga Bias The Fed Tetap Hawkish

Pejabat The Fed, Cook, menyampaikan nada yang sedikit lebih hawkish dari biasanya, dengan skor FXS Speechtracker di 7/10, sedikit di atas garis acuan yang ditetapkan sebesar 6,9/10. Cook menyoroti tekanan inflasi yang berlanjut dalam beberapa bulan mendatang dari kecerdasan buatan dan konflik Timur Tengah, menegaskan bahwa setiap penyesuaian suku bunga di masa depan akan bergantung pada data inflasi dan ketenagakerjaan yang masuk, meskipun pasar tenaga kerja digambarkan berada pada posisi yang baik untuk menyerap suku bunga yang lebih tinggi. Walau Cook mengakui bahwa produktivitas yang didorong AI seharusnya membawa disinflasi moderat dalam beberapa tahun ke depan, peringatan bahwa keuntungan tersebut tidak akan datang tepat waktu untuk mengimbangi meluasnya inflasi tahun ini memperkuat bias hawkish jangka pendek dan menjaga risiko-risiko yang mendukung DOLAR tetap menjadi titik fokus.

Indeks Sentimen Fed FXS turun 0,63 poin menjadi 146,89, mengindikasikan pullback tipis dalam persepsi hawkish meski skor pernyataan berada di atas garis acuan pada FXS Speechtracker. Dengan Indeks Sentimen Fed FXS yang masih jauh di atas angka netral 100, The Fed tetap kuat di wilayah hawkish, yang mengindikasikan bahwa setiap kenaikan suku bunga di masa depan atau sikap suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama terus menopang kekuatan DOLAR meskipun ekspektasi pasar sedikit mendingin.

Dalam perkembangan terbaru, Presiden AS, Donald Trump, menolak proposal damai dari Iran untuk menyelesaikan konflik militer mereka dan membuka kembali Selat Hormuz segera setelah memenuhi syarat-syarat mereka. Selain itu, Trump membantah laporan dari media Axios bahwa ia menawarkan keringanan sanksi kepada Iran dan pelepasan dana yang dibekukan sebagai imbalan atas langkah konkret Iran terkait program nuklir. Hal ini menjaga premi risiko geopolitik tetap berlaku dan terus mendukung harga minyak mentah, memicu kekhawatiran inflasi dan mendorong imbal hasil obligasi AS ke level tertinggi multi-tahun.

Faktanya, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun melonjak ke level tertinggi sejak pertengahan Mei 2004, sementara imbal hasil obligasi Pemerintah AS acuan bertenor 10 tahun menyentuh level tertinggi sejak pertengahan Juni 2007 dan imbal hasil bertenor 2 tahun yang sensitif terhadap suku bunga naik ke level tertinggi sejak Mei 2024. Hal ini, pada gilirannya, mendukung para pembeli USD dan membuatnya lebih bijaksana untuk menunggu tindak lanjut aksi beli yang kuat sebelum mengonfirmasi bahwa harga Emas telah mencapai dasar. Para pedagang mungkin juga memilih menunggu rilis makro AS penting minggu ini sebelum menempatkan posisi terarah yang agresif pada pasangan aset XAU/USD.

Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) AS—pengukur inflasi yang disukai The Fed—akan dirilis pada hari Rabu, bersama dengan laporan final PDB Kuartal II. Ini akan diikuti oleh PMI Manufaktur ISM AS pada hari Kamis, meskipun fokus akan tetap tertuju pada laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang diawasi ketat pada hari Jumat. Selain itu, pernyataan dari anggota-anggota FOMC yang berpengaruh akan dicermati untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut tentang jalur kebijakan The Fed ke depan, yang pada gilirannya akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan yang berarti bagi harga Emas.

Grafik Harian XAU/USD

Analisis Teknis

Pasangan aset XAU/USD mempertahankan bias bearish dalam jangka pendek setelah penembusan terbaru di bawah Exponential Moving Average (EMA) 200-hari di US$4.310 dan level-level Fibonacci retracement pertengahan kisaran. Logam ini telah turun kembali di bawah retracement 61,8% di US$4.227, membuatnya tetap berada di separuh bawah kisaran terbaru. Sementara itu, Moving Average Convergence Divergence (MACD) menunjukkan pembacaan negatif di 26,21, dan Relative Strength Index (RSI) di 36,40 berada sedikit di atas wilayah jenuh jual, mengisyaratkan tekanan ke bawah yang persisten namun masih ada ruang untuk pantulan korektif sesekali.

Namun, pemulihan lebih lanjut mungkin akan menghadapi resistance awal di Fibonacci retracement 61,8% di US$4.227, sebelum penghalang padat yang dibentuk oleh EMA 200-hari di US$4.310 dan retracement 50% di US$4.316. Hambatan lebih lanjut muncul di US$4.406 dan US$4.517 sebelum puncak siklus terbaru di dekat US$4.696. Di sisi bawah, support terdekat muncul di retracement 78,6% di US$4.099, dengan dasar yang lebih dalam di swing low sebelumnya di sekitar US$3.937. Penembusan tegas di bawah level tersebut akan memperkuat bias bearish yang berlaku, sementara perdagangan yang bertahan di atas US$4.227 akan diperlukan untuk mulai meredakan tekanan ke bawah.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)