Emas Tertekan, Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS yang Tinggi Tutupi Penyesuaian Ekspektasi Dovish The Fed

• Emas tetap tertekan saat penguatan Dolar AS dan lonjakan imbal hasil obligasi Pemerintah AS membatasi permintaan.
• Inflasi AS yang lebih lemah dari prakiraan mengurangi prakiraan kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober, memberikan dukungan terbatas bagi Emas.
• Pengaturan teknis harian tetap bearish sementara XAU/USD diperdagangkan di bawah garis tengah Bollinger band.

Emas (XAU/USD) bergerak sideways pada hari Kamis saat Dolar AS (USD) yang lebih kuat dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS yang tinggi membatasi kenaikan. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$4.175, naik 0,45% pada hari ini, saat para pedagang menilai data ekonomi AS terbaru dan implikasinya terhadap jalur kebijakan moneter Federal Reserve.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap enam mata uang utama, diperdagangkan di dekat 102,13, sementara imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 10 tahun yang menjadi acuan bertahan di sekitar 5,25%, setelah mencapai 5,34%, level tertinggi sejak 2002.

Imbal hasil obligasi Pemerintah AS yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang aset yang tidak berimbal hasil seperti Emas, sementara Dolar AS yang lebih kuat membuat logam mulia menjadi lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.

Aktivitas manufaktur AS tetap kuat pada bulan September, meskipun pertumbuhannya sedikit melambat. Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Manufaktur ISM turun ke 54,5 dari 54,6, di bawah prakiraan 55,0. Sementara itu, Indeks Harga yang Dibayar melonjak ke 77,9 dari 71,1, jauh lebih tinggi dari prakiraan 72,3 , menunjukkan bahwa pabrik-pabrik terus menghadapi tekanan biaya yang kuat.

Data lain yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS tetap berada dalam pijakan yang kuat. Klaim Tunjangan Pengangguran Awal turun ke 197 ribu pada pekan yang berakhir 26 September, di bawah ekspektasi 200 ribu dan sebelumnya 198 ribu. Moving average empat minggu juga turun ke 200 ribu dari 202,5 ribu.

Data tersebut menyusul laporan ADP pada hari Rabu, yang menunjukkan bahwa lapangan kerja sektor swasta meningkat 90 ribu pada bulan September, melampaui prakiraan 70 ribu dan meningkat dari 36 ribu pada bulan Agustus.

Presiden The Fed Minneapolis, Neel Kashkari, mengatakan pada hari Kamis, "Tingkat pengangguran 4,1% itu bagus, pasar tenaga kerja sehat," sambil mencatat bahwa "belanja konsumen kuat di seluruh perekonomian." Kashkari menambahkan, "Kami akan melakukan apa yang perlu kami lakukan untuk membawa inflasi ke target," tetapi memperingatkan, "Jika kami terus menaikkan suku bunga, itu akan memberikan tekanan yang berbeda pada bagian-bagian ekonomi yang berbeda."

Namun, pasar telah mengurangi ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan menaikkan suku bunga bulan ini setelah data inflasi Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) AS yang lebih lemah dari prakiraan dirilis pada hari Rabu. Inflasi PCE inti naik 0,2% MoM, di bawah prakiraan 0,3%, sementara tingkat tahunan tidak berubah di 3,0%, di bawah ekspektasi 3,3%.

CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa para pedagang kini melihat sekitar 36% peluang bahwa bank sentral AS akan menaikkan suku bunga pada pertemuan 27-28 Oktober, turun dari 70% sebelumnya pekan ini. Penyesuaian yang dovish memberikan sedikit dukungan bagi Emas, meskipun para pedagang belum menutup kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya pada tahun ini.

Revisi lebih tinggi terhadap pertumbuhan ekonomi AS menyoroti ketahanan berkelanjutan pada perekonomian terbesar di dunia. Produk Domestik Bruto (PDB) tahunan tumbuh sebesar 2,2% pada kuartal II, di atas prakiraan ekonom sebesar 1,5%. Pertumbuhan ekonomi yang tangguh dan kondisi pasar tenaga kerja yang kuat memberi The Fed lebih banyak ruang untuk mengatasi inflasi, yang masih berada di atas target 2%.

Sementara itu, minimnya kemajuan dalam negosiasi AS–Iran untuk membuka kembali Selat Hormuz membuat harga Minyak tetap tinggi dan risiko inflasi cenderung naik, mendukung argumen kebijakan moneter lebih ketat.

Akibatnya, prospek The Fed yang hawkish, Dolar AS yang lebih kuat, dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS yang tinggi tetap menjadi hambatan utama bagi Emas. Para pedagang kini menantikan laporan NFP hari Jumat untuk mendapatkan arah baru.

Analisis Teknis: Bias Bearish Bertahan saat RSI Tetap di Bawah 50

Pada grafik harian, XAU/USD mempertahankan bias bearish jangka pendek karena masih berada di bawah Simple Moving Average (SMA) Bollinger 20-hari di US$4.301. Logam mulia ini juga tertahan jauh di bawah batas atas Bollinger Band di US$4.471, sehingga ruang kenaikan tetap terbatas. Sementara itu, Relative Strength Index (RSI) berada di sekitar 40 dan Moving Average Convergence Divergence (MACD) masih negatif, keduanya mengindikasikan momentum bullish yang terbatas dan berlanjutnya fase korektif dalam tren yang melemah, sebagaimana tercermin dari Average Directional Index (ADX) di sekitar 19.

Di sisi bawah, support terdekat berada di batas bawah Bollinger Band di sekitar US$4.131, sebelum level horizontal US$4.100. Penurunan lebih lanjut dapat membuka jalan menuju US$4.000. Di sisi atas, upaya pemulihan pertama-tama akan menghadapi resistance di SMA Bollinger 20-hari di US$4.301, disusul batas atas Bollinger Band di US$4.471, sementara pembalikan bullish yang lebih kuat baru akan terbentuk jika harga mampu menembus dan bertahan di atas resistance struktural US$4.700.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)