Euro: Data Kuat dan ECB yang Waspada Mendukung EUR – BNY

Geoff Yu dari BNY berpendapat bahwa data Zona Euro yang tangguh dan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) yang waspada kini menopang Euro, sehingga mendorong penyesuaian turun atas pandangan bearish EUR/USD sebelumnya. PMI manufaktur yang kuat, inflasi biaya input yang lengket, serta kekhawatiran atas efek putaran kedua dan upah mengindikasikan ECB mungkin akan tetap hawkish, sementara setiap pembalikan carry trade yang didanai EUR dapat memaksa investor membeli kembali Euro.

Data Tangguh dan Kehati-hatian ECB

"Kami mulai mengurangi keyakinan terhadap pandangan bahwa Euro akan melemah meskipun perekonomian menguat. Data ekonomi yang tangguh dan sikap ECB yang hawkish seharusnya memberikan dukungan bagi EUR untuk saat ini, sementara pembalikan arus transaksi carry trade dalam jangka pendek, setelah meningkatnya penggunaan mata uang Eropa sebagai sumber pendanaan pada Oktober, akan memaksa investor membeli kembali EUR."

"Dampak lanjutan inflasi akan menentukan arah kebijakan. Lagarde menyampaikan komentarnya mengenai dampak lanjutan tersebut secara berhati-hati, dengan mencatat bahwa bank sentral tidak melihat risiko dampak tersebut terwujud 'di luar apa yang sudah diperhitungkan dalam proyeksi'. Namun, proyeksi dasar September, yang mengasumsikan EUR lebih kuat dan harga energi lebih rendah dibandingkan saat ini, telah menunjukkan bahwa barang industri nonenergi dan jasa akan mendorong inflasi lebih tinggi sepanjang semester I 2027."

"Revisi kenaikan lebih lanjut akan mendorong inflasi inti 2027 mendekati 3%, dibandingkan asumsi saat ini sebesar 2,5%."

"EUR dapat memperoleh keuntungan ketika mata uang Eropa yang digunakan sebagai sumber pendanaan kembali menguat. Berdasarkan karakteristiknya, ketika indikator signifikansi iFlow Carry mencapai level ekstrem menurut korelasi peringkat, terdapat peluang bagi transaksi carry trade untuk kembali menuju rata-rata dan mengalami pembalikan posisi. Rasio risiko terhadap imbal hasil terbaik terdapat pada mata uang dengan potensi pergerakan terbesar, dengan asumsi mata uang berimbal hasil tinggi mulai mengalami penjualan bersih dan mata uang pendanaan mencatatkan pembelian bersih."

"Analisis kami menunjukkan bahwa mata uang Eropa yang digunakan sebagai sumber pendanaan mencatatkan kinerja arus dana terburuk selama sebulan terakhir dan memiliki potensi keuntungan terbesar dari pembalikan transaksi carry trade. Peringkat EUR berdasarkan biaya pendanaan dari sisi arus dana, yakni posisi 25 dari 32 (dengan peringkat 1 menunjukkan skor arus dana tertinggi), selaras dengan pandangan tersebut. Jika imbal hasil tetap stabil atau bahkan meningkat, kinerja arus dana mata uang ini dapat pulih secara tajam."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)