Euro Kesulitan saat Kekhawatiran Fiskal Prancis dan Dolar AS yang Kuat Mendominasi

• EUR/USD membalik kenaikan sebelumnya dan menuju penurunan mingguan kelima berturut-turut.
• Kekhawatiran fiskal Prancis dan Dolar AS yang secara luas lebih kuat membuat Euro berada di bawah tekanan.
• Harga Minyak yang tinggi mendukung ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat dari The Fed dan ECB.

EUR/USD membalik kenaikan sebelumnya pada hari Jumat dan tetap berada di jalur menuju penurunan mingguan kelima berturut-turut saat Dolar AS (USD) rebound dari pullback pada hari sebelumnya. Kekhawatiran atas prospek fiskal Prancis juga terus membebani sentimen terhadap Euro (EUR). Pada saat berita ini ditulis, EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1,1195, mendekati level-level yang terakhir terlihat pada Mei 2025.

Dolar AS kembali menguat saat imbal hasil obligasi Pemerintah AS melanjutkan kenaikannya setelah penurunan tajam pada hari Kamis. Permintaan yang kuat dalam lelang obligasi Pemerintah AS bertenor 30 tahun dan pullback tipis pada harga minyak juga membantu meredakan tekanan pada obligasi setelah Presiden AS, Donald Trump, menepis kemungkinan serangan baru terhadap Iran sebelum pemilu sela November.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102,30 setelah pulih dari level terendah dalam perdagangan harian 101,92. Sementara itu, imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 10 tahun acuan naik 4,2 basis poin menjadi 5,261%, tetap di bawah puncak 5,365% yang dicapai sebelumnya pekan ini, level tertinggi sejak 2002.

Para analis di ING memperingatkan bahwa "penurunan Dolar mungkin terus terbukti hanya berlangsung singkat dan besarannya cukup kecil saat pasar obligasi tetap rapuh dan narasi The Fed hawkish." Mereka menambahkan bahwa "premium Prancis kemungkinan tidak akan segera meninggalkan euro," seraya memperingatkan bahwa "risiko tetap ada untuk pengujian 1,110 dalam jangka pendek" bagi EUR/USD. ING juga mencatat bahwa "kami tidak merasa janji pengetatan fiskal besar-besaran Marine Le Pen cukup untuk membalikkan keadaan bagi obligasi Prancis, dan euro mungkin akan terus menderita akibat situasi Prancis untuk waktu yang lebih lama."

Minyak mentah tetap jauh di atas level-level sebelum perang, menjaga risiko inflasi tetap tinggi dan mendukung ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan oleh Federal Reserve (The Fed) dan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB).

Komunikasi terbaru The Fed juga tetap membuka peluang pengetatan lebih lanjut saat para pengambil kebijakan berupaya mengembalikan inflasi ke target 2% bank sentral. Menurut CME FedWatch Tool, para pedagang secara luas memprakirakan The Fed akan membiarkan suku bunga tidak berubah di 3,75%-4,00% pada pertemuan 27-28 Oktober, sambil memperhitungkan probabilitas 85% untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember.

Data ekonomi AS terbaru memberikan sinyal yang beragam tetapi menjaga kekhawatiran inflasi tetap menjadi titik fokus. Indeks Sentimen Konsumen pendahuluan University of Michigan turun ke 46,3 pada bulan Oktober dari 48,1, meleset dari ekspektasi 47,6. Namun, Indeks Ekspektasi Konsumen membaik menjadi 47,3 dari 46,3. Ekspektasi inflasi bergerak lebih tinggi, dengan pengukur 1 tahun naik ke 4,7% dari 4,6% dan pengukur 5 tahun meningkat ke 3,5% dari 3,4%.

Sementara itu, para pejabat ECB masih terpecah mengenai laju pengetatan lebih lanjut. Beberapa pengambil kebijakan menunjuk pada efek putaran kedua yang terbatas dari harga Minyak yang lebih tinggi, sementara yang lain memperingatkan bahwa risiko inflasi dapat memerlukan kenaikan suku bunga tambahan. Para pejabat terus menegaskan bahwa keputusan-keputusan kebijakan di masa depan akan bergantung pada data yang masuk.