Euro: Kredibilitas yang Dipulihkan Mendukung Dolar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank mencatat bahwa keputusan bulat The Fed untuk menaikkan suku bunga pada bulan September telah memulihkan kredibilitasnya untuk sementara waktu dan mendukung mata uang Dolar, sehingga memicu penurunan perkiraan nilai tukar EUR/USD pada akhir tahun dari 1,17 menjadi 1,15. Namun, mereka memperkirakan bahwa ekspektasi suku bunga, baik untuk AS maupun kawasan Euro, akan direvisi turun sepanjang tahun 2027; hal ini pada akhirnya akan memberikan tekanan lebih besar terhadap Dolar AS (USD) dibandingkan Euro (EUR) dan memungkinkan nilai tukar EUR/USD untuk naik secara bertahap.

Kredibilitas The Fed dan Perubahan Jalur Suku Bunga

"Karena kami memprakirakan The Fed akan memberikan satu kenaikan suku bunga tambahan sebelum akhir tahun, keraguan besar terhadap kredibilitas bank sentral ini kemungkinan tidak akan muncul kembali dalam waktu dekat. Oleh karena itu, kami menurunkan proyeksi EUR/USD akhir tahun dari 1,17 menjadi 1,15. Sebelumnya, kami memprakirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah."

"Namun, untuk tahun depan, kami tetap berpendapat bahwa The Fed tidak akan mengetatkan kebijakan moneter seagresif yang saat ini diprakirakan pasar. Dengan asumsi krisis di Timur Tengah secara bertahap mereda, seperti yang kami antisipasi, guncangan inflasi saat ini juga akan memudar sepanjang tahun depan, sehingga tidak ada kebutuhan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. Bahkan, kami melihat peluang yang baik bahwa The Fed akan memangkas suku bunga pada akhir 2027."

"Kami memprakirakan hanya ada satu kenaikan suku bunga lagi pada bulan Desember, diikuti oleh suku bunga yang tidak berubah hingga akhir 2027."

"Akibatnya, penyesuaian turun pada ekspektasi suku bunga zona euro juga kemungkinan akan membebani euro tahun depan. Lalu, mengapa kami masih memprakirakan EUR/USD akan naik sepanjang 2027?"

"Konsekuensinya, dolar kemungkinan akan menghadapi tekanan bukan hanya dari revisi turun ekspektasi suku bunga AS, tetapi juga dari kekhawatiran baru bahwa independensi The Fed sedang diganggu oleh Gedung Putih. Oleh karena itu, kami memprakirakan dolar pada akhirnya akan berada di bawah tekanan yang lebih besar daripada euro, meskipun kemungkinan ada revisi turun terhadap ekspektasi suku bunga di kedua sisi Atlantik."

"Meski demikian, jika hubungan antara Iran dan AS terus membaik, dan harga energi akibatnya turun tajam, EUR/USD bisa saja kembali berada di bawah tekanan turun. Namun, kami tidak akan menganggap penguatan dolar yang dihasilkan sebagai sesuatu yang berkelanjutan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)