Euro Stabil versus Pound Inggris saat Ketidakpastian Politik Jerman, PMI Membatasi Arah

• EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0,8575 pada hari Senin, nyaris tidak berubah pada hari itu setelah penurunan pada hari Jumat.
• Ketidakpastian politik di Jerman membatasi permintaan terhadap Euro, sementara harga Minyak yang lebih rendah memberikan sedikit dukungan.
• Para investor mengalihkan perhatian mereka ke data aktivitas bisnis Zona Euro dan Inggris yang akan dirilis akhir pekan ini.

EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0,8575 pada hari Senin pada saat berita ini ditulis, nyaris tidak berubah pada hari itu. Euro (EUR) kesulitan untuk kembali meraih momentum bullish terhadap Pound Inggris (GBP), karena kekhawatiran politik di Jerman sebagian mengimbangi dukungan dari penurunan harga Minyak.

Ketidakpastian politik Jerman kembali menjadi sorotan setelah partai Kanselir Friedrich Merz mengalami kemunduran dalam pemilihan regional pada akhir pekan. Merz menggambarkan hasil tersebut sebagai sebuah "bencana" sambil menegaskan kembali niatnya untuk tetap menjabat dan melanjutkan reformasi ekonomi yang sudah berjalan. Latar belakang politik ini membuat para investor tetap berhati-hati terhadap Euro di awal pekan.

Namun, harga Minyak yang lebih rendah memberikan penyeimbang positif bagi mata uang bersama tersebut. Minyak mentah Brent turun di bawah level $100 dan diperdagangkan lebih dari 8% di bawah level tertinggi pekan lalu. Biaya energi yang lebih rendah umumnya mendukung ekonomi Zona Euro, yang sangat bergantung pada impor energi, karena meredakan tekanan biaya bagi bisnis dan konsumen.

Para investor juga menilai prospek kebijakan moneter untuk Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dan Bank of England (BoE), dua penggerak utama selisih suku bunga antara Euro dan Pound Inggris.

Presiden Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB), Christine Lagarde, menegaskan bahwa keputusan suku bunga mendatang akan bergantung pada data ekonomi dan akan diambil dari satu pertemuan ke pertemuan berikutnya. Di Inggris Raya (UK), Gubernur BoE Andrew Bailey menyarankan bahwa pengetatan moneter lebih lanjut masih mungkin diperlukan, membantu Pound Inggris mempertahankan sebagian dukungan.

Rabobank Menilai Kenaikan Suku Bunga ECB pada Desember sebagai Hal yang Mungkin Terjadi tetapi Sebagian Besar Bersifat Sementara

Para ahli strategi Rabobank mengatakan bahwa "prakiraan terbaru kami mengenai harga energi membuat peluang kenaikan suku bunga tambahan lebih besar daripada tidak," dan kini memprakirakan ECB "akan menaikkan suku bunga fasilitas simpanan sebesar 25 basis poin pada Desember, menjadi 2,75%." Mereka menegaskan bahwa "ini bukan pergeseran menuju respons kebijakan yang lebih agresif," melainkan respons terukur terhadap "guncangan energi tambahan" yang, menurut mereka, "memberikan tekanan lebih besar dan lebih cepat terhadap inflasi daripada aktivitas ekonomi." Dengan latar belakang tersebut, mereka menilai bahwa "pengetatan tambahan mungkin diperlukan untuk menjaga ekspektasi inflasi tetap terkendali dan mencegah efek putaran kedua," sehingga mereka "memasukkan satu kenaikan suku bunga tambahan pada Desember" dalam prakiraan mereka.

Namun, Rabobank menegaskan bahwa langkah tersebut bukan awal dari siklus pengetatan yang berkelanjutan. "Mengingat harga energi diprakirakan mulai mereda pada Maret, kami menilai para pengambil kebijakan tidak perlu mempertahankan sikap tersebut lebih lama. Oleh karena itu, kami memprakirakan hanya satu kenaikan tambahan," tulis mereka. Meski mengakui bahwa "semakin lama harga energi bertahan tinggi, semakin besar risiko efek putaran kedua menjadi semakin kuat," mereka mencatat bahwa "risiko inilah yang ingin diredam melalui dua kenaikan suku bunga sebelumnya dan kenaikan lanjutan pada Desember." Selama "data dan survei tidak menunjukkan bahwa efek putaran kedua berpotensi terjadi, ECB tidak perlu merespons secara lebih agresif," tambah mereka.

Terkait jalur kebijakan jangka menengah, Rabobank berpendapat bahwa "setiap kenaikan suku bunga fasilitas simpanan di atas 2,50% saat ini" harus dipandang sebagai "sementara," dan bahwa "ECB kemungkinan akan membalikkan langkah ini pada semester dua tahun 2027." Mereka juga menyoroti bahwa ini adalah "alasan lain mengapa kami belum memasukkan kenaikan pada bulan Maret: kebijakan moneter terkenal bekerja dengan jeda yang panjang dan bervariasi, sehingga ECB kemungkinan akan melihat melampaui akhir lonjakan inflasi yang didorong energi pada saat itu."

Perhatian pasar kini beralih ke kalender makroekonomi pekan ini. Christine Lagarde dijadwalkan berbicara di Frankfurt nanti pada hari Senin, sementara data awal Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) bulan September untuk Zona Euro dan Inggris, yang dijadwalkan pada hari Rabu, dapat memberikan petunjuk baru tentang momentum ekonomi di kedua kawasan dan menawarkan katalis terarah yang lebih jelas bagi EUR/GBP.