Euro: Tekanan Politik Prancis meningkatkan Volatilitas – Rabobank

Ahli strategi Rabobank, Joe DeLaura dan Florence Schmit, menyoroti meningkatnya risiko politik Prancis, karena protes dan penjarahan mendorong imbal hasil obligasi Prancis melonjak tajam dan pihak berwenang mempertimbangkan pemberlakuan jam malam. Mereka berpendapat bahwa Prancis tidak boleh dibiarkan gagal di dalam Uni Eropa, tetapi mempertanyakan apakah Rassemblement National (RN), partai sayap kanan Prancis, dapat dibiarkan berhasil, dan menandai dilema kebijakan ECB yang dapat membebani Euro dan stabilitas Uni Eropa secara lebih luas.

Gejolak Prancis dan Dilema ECB

"Kemarin, pasar obligasi bereaksi keras terhadap aksi protes yang berujung kericuhan dan penjarahan di Prancis (serta Belgia dan Italia, menyusul aksi protes damai sebelumnya di Spanyol dan Portugal). Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun melonjak 13 basis poin di Prancis, 8 basis poin di Italia, dan 3 basis poin di Jerman."

"Bahkan jika hanya berfokus pada indikator fiskal, biaya pinjaman pemerintah Prancis bertenor 10 tahun kini telah meningkat setara separuh dari satu kali kenaikan suku bunga dibandingkan Jumat."

"Tentu saja, Prancis tidak bisa dibiarkan gagal mengingat peran pentingnya dalam Uni Eropa. Namun, di sisi lain, apakah RN bisa dibiarkan meraih keberhasilan?"

"Dalam perhitungan politik pragmatis yang hanya dibicarakan secara tertutup, terdapat dua pilihan hipotetis yang sama-sama sulit: ECB menyelamatkan Prancis jika diperlukan, dengan konsekuensi pelemahan Euro dan kemarahan Jerman, atau tidak memberikan bantuan dengan risiko mengorbankan stabilitas ekonomi, politik, dan pasar Uni Eropa."

"Namun, mungkinkah ECB menyelamatkan negara-negara lain dari dampak gejolak yang menjalar dari Prancis, sementara membiarkan Paris menyelesaikan kekacauannya sendiri?"

"Apa pun yang terjadi sekarang, peningkatan volatilitas tampaknya jauh lebih mungkin daripada kembalinya kondisi pasar ke rata-rata historis."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Pelajari lebih lanjut.)