Euro Turun terhadap Pound Inggris saat Tingkat Pengangguran Inggris Turun Tajam

• Euro turun mendekati 0,8407 seiring data ketenagakerjaan Inggris yang kuat memperkuat Pound Inggris.
• Tingkat Pengangguran ILO Inggris turun ke 4,7% dalam tiga bulan hingga Agustus.
• Kekhawatiran fiskal Prancis meluas ke negara-negara Zona Euro.

Euro (EUR) melemah 0,2% ke dekat 0,8407 terhadap Pound Inggris (GBP), menyusul rilis data pasar tenaga kerja Inggris untuk tiga bulan hingga Agustus. Data pasar tenaga kerja tersebut menunjukkan perbaikan signifikan dalam perekrutan tenaga kerja dan penurunan tingkat pengangguran.

Data tersebut menunjukkan bahwa para pemberi kerja merekrut 102 Ribu pekerja baru, lebih tinggi dari 67 Ribu pada kuartal hingga Juli. Tingkat Pengangguran ILO turun ke 4,7%, sementara sebelumnya diprakirakan akan tetap stabil di 4,9%. Ini adalah angka tingkat pengangguran terendah yang terlihat dalam lebih dari setahun.

Pendapatan Rata-Rata Tidak Termasuk Bonus, ukuran utama pertumbuhan upah, mencapai 3,7% Tahun-ke-Tahun (YoY), lebih tinggi dari perkiraan dan angka sebelumnya sebesar 3,6%. Ukuran pertumbuhan upah termasuk bonus turun menjadi 3,7% YoY dari ekspektasi 3,8% dan rilis sebelumnya sebesar 3,9%.

Pasar keuangan bersiap menghadapi volatilitas yang lebih besar pada Pound Inggris karena data Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Inggris untuk bulan September dijadwalkan akan dipublikasikan pada hari Rabu.

Deutsche Bank melihat inflasi Inggris mendorong lebih tinggi dan tetap tinggi hingga 2027

Para ekonom di Deutsche Bank memperkirakan inflasi Inggris akan kembali meningkat dalam waktu dekat, memproyeksikan bahwa September akan menandai "tingkat tertinggi sepanjang tahun," dengan "IHK utama naik menjadi 3,49% y-o-y, dan IHK inti melonjak menjadi 2,74% y-o-y." Mereka juga memprakirakan "IHK sektor jasa, menurut perkiraan kami, juga akan meningkat, dengan laju yang lebih cepat menjadi 3,71% y-o-y karena efek basis yang lebih kuat."

Melihat lebih jauh dari rilis langsung tersebut, Deutsche Bank memperingatkan bahwa "tekanan harga" kemungkinan akan "meningkat lebih lanjut," seraya mencatat bahwa "harga energi tetap berada dalam tren naik" dan bahwa "panen yang lebih rendah sudah mulai terlihat dalam data harga biaya pangan." Dengan latar belakang ini, bank tersebut mengatakan "proyeksi terbaru kami menunjukkan IHK naik satu langkah lagi, dengan IHK 2027 rata-rata 3,7% (sebelumnya 3,5%) dari 3,2% tahun ini," sementara "headline RPI, kami perkirakan, akan naik dari 3,7% y-o-y menjadi 5,2% (sebelumnya 4,8%)."

Para ekonom mengakui bahwa "proyeksi kami secara umum berada di atas prakiraan Bank, dengan pengecualian dua kategori: IHK barang inti dan IHK makanan & minuman non-alkohol," dan menunjukkan bahwa mereka "menjabarkan bagaimana proyeksi kami terlihat relatif terhadap Bank of England di bawah ini." Merangkum trajektori tersebut, Deutsche Bank menyimpulkan: "Kami melihat IHK umum masih terus bergerak lebih tinggi dari sini, mencapai puncaknya di 4,3% y/y pada Februari tahun depan. Untuk keseluruhan tahun ini, kami melihat IHK umum rata-rata 3,2% y/y pada 2026 dan naik menjadi 3,8% y/y tahun depan (sebelumnya: 3,5%)."

Sementara itu, Euro tetap berada di bawah tekanan akibat ketegangan Rusia-Ukraina dan meningkatnya kekhawatiran fiskal Prancis.

Gejolak Prancis Memicu Penularan Obligasi dan Tekanan Euro

Para analis Deutsche Bank menyoroti bagaimana gejolak politik terbaru di Prancis telah menjalar ke pasar keuangan Eropa. Mereka mencatat bahwa "kekhawatiran pasar terhadap utang Prancis merembet ke negara-negara dan kelas aset lainnya." Selisih imbal hasil obligasi pemerintah Italia bertenor 10 tahun terhadap obligasi pemerintah Jerman (Bund) "melebar 4,7 basis poin menjadi 111 basis poin, sementara selisih imbal hasil obligasi Spanyol naik 1,2 basis poin menjadi 62 basis poin." Pasar saham turut terpukul, dengan "indeks STOXX Banks (-2,07%)" merosot ke level terendah dalam empat bulan. Tekanan yang lebih besar menghantam saham-saham perbankan Prancis, termasuk Société Générale (-3,41%), Crédit Agricole (-2,64%), dan BNP Paribas (-2,48%). Di pasar valuta asing, Deutsche Bank menambahkan bahwa "seluruh perkembangan tersebut kembali menekan Euro, yang melemah 0,23% terhadap Dolar AS dan ditutup di $1,1213."

Tim RaboResearch dari Rabobank menggambarkan gejolak di pasar pendapatan tetap sebagai "reaksi buruk pasar obligasi terhadap aksi protes dan penjarahan yang ricuh di Prancis (serta Belgia dan Italia, menyusul aksi protes damai sebelumnya di Spanyol dan Portugal), dengan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis bertenor 10 tahun melonjak 13 basis poin, Italia 8 basis poin, dan Jerman 3 basis poin." Mereka menekankan bahwa "bahkan jika hanya melihat indikator fiskal, biaya pinjaman pemerintah Prancis bertenor 10 tahun kini telah meningkat setara separuh dari satu kali kenaikan suku bunga dibandingkan Jumat," menunjukkan betapa cepatnya kondisi pendanaan semakin ketat.

Ke depan, Rabobank menggambarkan situasi yang dihadapi para pembuat kebijakan sebagai "dua pilihan hipotetis dalam perhitungan politik pragmatis yang hanya dibicarakan secara tertutup," yakni antara "ECB menyelamatkan Prancis jika diperlukan, dengan konsekuensi pelemahan Euro dan kemarahan Jerman, atau tidak memberikan bantuan dengan risiko mengorbankan stabilitas ekonomi, politik, dan pasar Uni Eropa." Bank tersebut turut mempertanyakan: "Namun, bisakah ECB menyelamatkan negara-negara lain dari dampak rambatan krisis Prancis, sementara membiarkan Paris menyelesaikan masalahnya sendiri?" Dengan kondisi tersebut, Rabobank menyimpulkan bahwa "apa pun yang terjadi sekarang, gejolak pasar yang semakin besar tampaknya jauh lebih mungkin daripada kembalinya kondisi pasar ke rata-rata historis."