Forint Hongaria: Sikap Optimis terhadap Pasar Valuta Asing Menghadapi Hambatan Global – ING

Tim ING melihat Forint didukung oleh ekspektasi konsolidasi fiskal dan langkah-langkah menuju adopsi Euro, tetapi memperingatkan bahwa faktor global seperti harga energi yang lebih tinggi, Dolar AS yang kuat, dan tekanan pasar obligasi zona euro dapat membatasi kenaikan. Terlepas dari posisi yang rapuh dan risiko yang ada, prospek nilai tukar Forint mereka tetap bullish untuk beberapa bulan mendatang.

Pandangan Valas Bullish Diredam oleh Risiko

"Hungaria tetap menjadi kisah utama CEE, dengan posisi beli terbesar di seluruh kelas aset, didorong oleh narasi pasca-pemilu yang idiosinkratik dan prospek adopsi euro. Saat ini, fokus utama pasar adalah pada kebijakan fiskal dan rancangan anggaran untuk tahun depan, bukan pada kebijakan moneter itu sendiri. Menurut pandangan kami, ekspektasi pasar terkait defisit fiskal tahun depan sedang bergeser turun, dan kami percaya bahwa tingkat optimisme yang berlebihan sudah sepenuhnya diprakirakan oleh pasar."

"Kami percaya hal ini sebagian mencerminkan ekspektasi yang tinggi seputar rencana fiskal, dengan pasar mengantisipasi konsolidasi yang dimajukan di awal dan target defisit di bawah 5% dari PDB pada 2027. Meski ini terlihat ambisius, kami percaya hal itu masih dapat dicapai, meskipun sama sekali tidak otomatis."

"Forint terbukti lebih tangguh terhadap aksi jual global terbaru dibandingkan pada episode-episode sebelumnya. Meskipun EUR/HUF sempat mendekati 370, level ini terbukti menjadi batas atas yang kuat. Setelah volatilitas yang terlihat pada awal Oktober, Forint kembali menemukan pijakannya dan menguat lagi di bawah 364."

"Mengingat situasi global dan posisi beli yang masif, pasar tampak rapuh; dari sudut pandang kami, tidak masuk akal bagi NBH untuk menguji pasar dalam lingkungan seperti ini. Prakiraan pasar mengarah pada satu penurunan suku bunga tambahan, dengan asumsi BUBOR kembali ke level di atas suku bunga kebijakan utama pada akhir siklus pelonggaran. Dengan harga energi global mencapai level tertinggi baru, tidak akan mengejutkan jika pasar menghapus sisa taruhan penurunan suku bunga ini, terutama mengingat penetapan harga yang jelas-jelas hawkish di tempat lain di kawasan ini, meskipun kami tetap memprakirakan penurunan suku bunga dalam prakiraan kami sendiri."

"Sikap pasar yang lebih hawkish, dikombinasikan dengan langkah-langkah pemerintah yang berkelanjutan menuju adopsi euro, seharusnya positif bagi Forint. Di sisi lain, kita tidak bisa mengabaikan kondisi global yang merugikan, seperti harga energi yang lebih tinggi, Dolar AS yang kuat, dan masalah di dalam pasar obligasi zona euro. Faktor-faktor ini membuat kenaikan Forint sulit dicapai, namun prospek Valas kami tetap bullish."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)