Forint Hungaria: Pelonggaran MNB dan Prospek Carry HUF – BNY

Geoff Yu dari BNY menggambarkan Hungaria sebagai salah satu kisah yang konstruktif di kawasan EMEA, didukung oleh penilaian ulang pascapemilu dan masih adanya ruang bagi MNB untuk melanjutkan pelonggaran. Yu mencatat arus korporasi yang kuat dan spread yang masih memberikan kompensasi menarik, serta menilai Forint Hungaria (HUF) dapat semakin menarik sebagai mata uang carry jika inflasi tetap terkendali, meskipun kendala listrik dan energi tetap menjadi alasan untuk berhati-hati terhadap durasi dan risiko fiskal.

Konstruktif terhadap HUF dan Jalur MNB

“Hungaria menjadi ujian pertama. Negara ini kini menguji apakah pelonggaran dapat berlanjut meskipun terdapat kendala pasokan dan fiskal. Magyar Nemzeti Bank (MNB) bertemu pekan ini setelah re-rating pascapemilu yang kuat, termasuk penurunan 200 bp pada imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun.”

“Prospek Hungaria tetap konstruktif. Kami masih bullish terhadap Hungaria, meskipun positioning klien menunjukkan perlunya selektivitas. Durasi terlihat mahal mengingat risiko pelemahan fiskal, sementara arus ke obligasi pemerintah, meski tetap positif, lebih lemah dibandingkan pada Kuartal I dan Kuartal II.”

“Mengingat pelonggaran kondisi keuangan di seluruh Zona Euro dan langkah Treasury AS, HUF dapat memiliki alasan yang lebih kuat sebagai mata uang carry selama inflasi tetap terkendali. Kendala pasokan yang jelas di sektor listrik dan energi membenarkan sedikit kehati-hatian, tetapi aktivitas telah melambat cukup signifikan sehingga MNB dapat terus melonggarkan kebijakan.”

“Arus korporasi menunjukkan gambaran yang lebih kuat, melonjak ke level tertinggi dalam enam bulan. Reformasi institusional di sektor publik mulai berjalan, dan pasar tampaknya memperhitungkan dampak positif yang merembet ke sektor swasta. Spread masih menawarkan kompensasi yang cukup untuk mempertahankan permintaan.”

“Hungaria kini menguji apakah pelonggaran dapat berlanjut meskipun terdapat kendala pasokan dan fiskal. Magyar Nemzeti Bank (MNB) bertemu pekan ini setelah re-rating pascapemilu yang kuat, termasuk penurunan 200 bp pada imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun. Defisit setahun penuh masih berada di jalur untuk mencapai 7,5% dari PDB, tetapi surplus bulanan rekor pada Juni dan Juli telah memperbaiki gambaran jangka pendek.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)