Imbal Hasil AS: Suku Bunga Riil Naik karena Kredibilitas The Fed – BNY Markets

John Velis dari BNY Markets mencatat bahwa imbal hasil riil AS di seluruh kurva telah meningkat tajam, yang lebih didorong oleh ekspektasi pengetatan kebijakan lanjutan dibandingkan kekhawatiran akan inflasi. Pasar melihat The Fed dan bank sentral lainnya merespons inflasi, sehingga mendorong kenaikan imbal hasil jangka panjang sementara tingkat breakeven tetap bergerak dalam kisaran tertentu. Pertumbuhan yang kuat, belanja modal (capex) terkait AI, serta premi jangka waktu yang terkendali juga turut mendukung tingkat suku bunga riil yang lebih tinggi.

Ekspektasi kebijakan mendorong Penyesuaian Ulang Imbal Hasil Riil

"Dengan pasar memprakirakan tambahan pengetatan kebijakan lebih dari 75 bp sepanjang siklus ini, imbal hasil obligasi di seluruh kurva terus bergerak lebih tinggi."

"Kami berpendapat bahwa alih-alih inflasi jangka panjang yang mendorong imbal hasil lebih tinggi, justru secara ironis persepsi terhadap kredibilitas bank sentral—pasar memprakirakan The Fed (dan bank-bank sentral lainnya) akan menaikkan suku bunga sebagai respons terhadap kenaikan inflasi."

"Hal ini mendorong imbal hasil jangka panjang lebih tinggi, meskipun titik impas dan inflasi swap tetap berada dalam kisaran terbaru mereka."

"Semuanya telah naik antara 80 dan 113 bp, dengan diperkenalkannya imbal hasil riil 2 tahun, yang naik lebih dari 170 bp."

"Faktor lain di balik imbal hasil yang lebih tinggi berpusat pada pertumbuhan yang solid dan kenaikan belanja modal akibat siklus investasi AI dan teknologi—ekali lagi, sebuah fakta yang akan tercermin dalam imbal hasil riil."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)