Inggris Raya: Anggaran Menghadapi Fleksibilitas Fiskal yang Terbatas – Nomura

Pratinjau anggaran Inggris dari Nomura memprakirakan Kanselir Healey, pada anggaran pertamanya pada 28 Oktober, akan membiarkan ruang fiskal turun ke sekitar £15 miliar. Menyusul data keuangan publik September, defisit kas tidak lagi mengejutkan ke sisi atas. Nomura memproyeksikan overshoot £4 miliar dalam kebutuhan pembiayaan 2026–2027, yang didanai secara merata melalui penerbitan gilt dan T-bill tambahan.

Hambatan Membatasi Fleksibilitas Fiskal

"Pada anggaran pertamanya (12.30pm Rabu 28 Oktober) Kanselir Healey kemungkinan akan membiarkan ruang fiskal turun ke sekitar £15 miliar. Menyusul data keuangan publik September hari ini, defisit kas tidak lagi mengejutkan ke sisi atas. Meski begitu, kami pikir kombinasi laju masuknya dana NS&I yang lebih rendah dan kebutuhan akan dukungan biaya hidup selama musim dingin akan berarti overshoot £4 miliar pada kebutuhan pembiayaan untuk 2026–2027."

"Kami berasumsi hal ini akan dipenuhi secara merata melalui penerbitan gilt (£2 miliar) dan T-bill (£2 miliar) yang lebih besar dibandingkan rencana yang ada (masing-masing sebesar £246,2 miliar dan £5 miliar)."

"Kanselir telah membatasi ruang geraknya untuk menutup kesenjangan fiskal, setelah menolak berbagai kenaikan pajak (tidak ada kenaikan tarif pajak penghasilan, PPN, atau asuransi nasional seperti yang diuraikan dalam manifesto Partai Buruh 2024, dengan pajak capital gains kini ditambahkan ke daftar tersebut). Efek perilaku dapat muncul dari menaikkan tarif pajak lebih besar pada basis pajak yang lebih kecil (dibandingkan menaikkan tarif pajak lebih sedikit pada basis yang lebih luas) untuk menghasilkan pendapatan yang sama."

"Di tempat lain, titik fokusnya bisa berupa keputusan apa pun dari Treasury untuk menggunakan potensi daya tembak lembaga keuangan publik guna meningkatkan investasi, meskipun itu akan memerlukan partisipasi sektor swasta, serta kemauan pemerintah untuk memperluas program-programnya."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)