Ketua The Fed Warsh: Kami akan Mencapai Target 2%

Pada konferensi pers pasca rapat, Ketua The Fed, Kevin Warsh, menjelaskan mengapa para pengambil kebijakan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah setelah rapat Juli dan menjawab pertanyaan dari para wartawan mengenai keputusan tersebut.

Sorotan Konferensi Pers Warsh

Diskusi berlangsung secara kolegial.

Perekonomian menunjukkan ketahanan yang mengesankan.

Komite tetap teguh untuk mewujudkan stabilitas harga.

Komite menghindari membuat prakiraan.

Hanya ada satu target dan itu adalah 2%.

Inflasi tidak bisa disembuhkan dalam 9 minggu.

Tidak ada yang bersifat inersia dalam diskusi atau strategi kami.

Imbal hasil nominal dan riil secara material lebih tinggi.

Harga bereaksi secara real time terhadap informasi yang masuk, pengurangan panduan mungkin menjadi salah satu faktornya.

Pasar akan terus merespons dalam arah dan besaran yang mereka anggap tepat.

Kami tidak akan ragu untuk bertindak.

Output ekonomi solid, pasar tenaga kerja solid, stabil.

Pasar obligasi pemerintah tampaknya juga mengatakan hal yang sama.

Itu adalah diskusi yang aktif dan kuat.

Perbedaan pendapat tidak menangkap esensi penuh dari diskusi.

Kami keluar dengan keyakinan bahwa ini adalah tim yang tepat untuk melawan inflasi tinggi.

Masalah dengan ketergantungan pada data adalah datanya dan ketergantungannya.

Yang penting adalah trennya.

Kami mendapatkan beberapa data inflasi yang menggembirakan dan kami akan mengamatinya dalam periode mendatang.

Kami akan terus memantau informasi pasar tersebut.

Itu dapat membantu menginformasikan keputusan kami dalam tujuh hingga delapan minggu.

Diskusi yang lebih luas menunjukkan banyak kesepakatan atas pertanyaan-pertanyaan sulit.

Saya pikir ada kesan keliru bahwa kami lebih toleran terhadap target inflasi yang sedikit lebih tinggi.

Kami akan mewujudkan target 2%.

Banyak fokus kami adalah memahami dinamika inflasi yang mendasari di tengah guncangan.

Sejauh mana guncangan-guncangan ini memperlebar inflasi?

Bagian di bawah ini diterbitkan pada pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB) untuk meliput keputusan kebijakan Federal Reserve dan reaksi pasar langsung.

Pada pertemuan Juli, Federal Reserve (The Fed) mempertahankan Fed Funds Target Range (FFTR) tidak berubah di 3,50%–3,75%, sesuai dengan yang diprakirakan pasar.

Sorotan dari Pernyataan FOMC

The Fed mempertahankan suku bunga overnight utama tidak berubah di kisaran 3,50%-3,75%, mengatakan bahwa pihaknya akan mewujudkan stabilitas harga.

Inflasi tetap tinggi dibandingkan dengan target 2%, sebagian mencerminkan guncangan pasokan di sektor-sektor tertentu, termasuk energi.

Aktivitas ekonomi berkembang dengan laju yang solid meskipun ketidakpastian meningkat.

Pertumbuhan produktivitas dan investasi modal kuat.

FOMC terus melanjutkan kebijakannya untuk mempertahankan cadangan yang memadai dalam sistem perbankan.

Pertumbuhan lapangan kerja telah sejalan dengan angkatan kerja, dan tingkat pengangguran hanya berubah sedikit.

Suara yang mendukung kebijakan adalah 9-3, dengan Presiden The Fed Cleveland, Hammack, Presiden The Fed Minneapolis, Kashkari, dan Presiden The Fed Dallas, Logan, menyatakan perbedaan pendapat dan mendukung kenaikan 25 basis poin.

Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Kebijakan The Fed

Dolar AS (USD) berada di bawah tekanan yang kuat menyusul keputusan suku bunga The Fed, mendorong Indeks Dolar AS (DXY) memperpanjang kemunduran Selasa dan mendekati support 101,00 di tengah sentimen yang beragam pada imbal hasil obligasi pemerintah AS di seluruh kurva.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada pukul 17:00 GMT (00:00 WIB) sebagai pratinjau pengumuman kebijakan Federal Reserve.

• Federal Reserve AS diprakirakan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah untuk pertemuan kelima berturut-turut pada bulan Juli. 
• CME FedWatch Tool menunjukkan ada peluang yang cukup besar untuk kenaikan suku bunga yang tak terduga.
• Komentar Ketua The Fed, Kevin Warsh, dapat mendorong valuasi Dolar AS.

Federal Reserve (The Fed) Amerika Serikat (AS) mengumumkan keputusan suku bunganya pada hari Rabu, pertemuan penting lainnya bagi pasar untuk menilai sikap para pengambil kebijakan saat mereka mengevaluasi bagaimana kenaikan harga minyak mentah dapat berdampak pada prospek inflasi.

Pasar secara luas memprakirakan Federal Open Market Committee (FOMC) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di kisaran 3,5%-3,75% untuk pertemuan kelima berturut-turut pada bulan Juli.  

Namun, keputusan ini belum sepenuhnya diperhitungkan, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas hampir 30% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp), dibandingkan hanya 15% seminggu lalu. 

Setelah turun sekitar 35% dari Mei hingga akhir Juni, harga minyak mentah kembali naik pada bulan Juli. Dengan Amerika Serikat (AS) dan Iran saling melancarkan serangan selama hampir dua pekan berturut-turut, aktivitas angkatan laut di Selat Hormuz terhenti. Akibatnya, harga per barel West Texas Intermediate (WTI) naik di atas $90 dari $67 pada awal Juli. Meskipun kabar bahwa AS dan Iran menghentikan serangan membantu WTI terkoreksi lebih rendah, harganya masih naik hampir 20% bulan ini. 

Peluang Kenaikan Suku Bunga The Fed Kembali Meningkat saat Kekhawatiran Inflasi Akibat Harga Minyak Muncul Lagi

Para ahli strategi OCBC mencatat bahwa persepsi pasar terhadap risiko pengetatan The Fed dalam waktu dekat telah berubah secara signifikan belakangan ini. Mereka menyoroti bahwa peluang kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Juli “sempat turun menjadi hanya 10% setelah data inflasi AS yang lebih rendah, tetapi sejak itu kembali meningkat menjadi 35% karena kenaikan harga minyak kembali memicu kekhawatiran terhadap inflasi.” Menurut pandangan mereka, “keputusan untuk mempertahankan suku bunga disertai panduan yang hawkish kemungkinan akan mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga ke periode yang lebih jauh, tanpa secara material mengubah sekitar 55 basis poin pengetatan kumulatif yang telah diperhitungkan pasar hingga pertengahan 2027.”

Namun, OCBC memperingatkan bahwa “keputusan untuk mempertahankan suku bunga tanpa banyak penjelasan dapat ditafsirkan sebagai dovish dan menimbulkan kebingungan terhadap fungsi reaksi The Fed.”

Kapan The Fed akan Mengumumkan Keputusan Suku Bunganya dan Bagaimana Dampaknya terhadap EUR/USD?

The Fed dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga dan menerbitkan pernyataan kebijakan moneter pada pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB). Setelah itu akan dilanjutkan dengan konferensi pers Ketua The Fed Kevin Warsh yang dimulai pada 18:30 GMT (Kamis, 01:30 WIB). 

Jika The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, keputusan tersebut akan dipandang sebagai kejutan hawkish dan mendorong penguatan Dolar AS, sehingga EUR/USD berpotensi berbalik melemah. Namun, apabila bank sentral AS mempertahankan suku bunga, perhatian pasar akan tertuju pada jumlah anggota yang berbeda pendapat dan berada di sisi hawkish.

Prospek Dolar AS Bergantung pada The Fed, dan Kejutan mungkin Terjadi

Para analis di MUFG mencermati bahwa pullback terbaru pada minyak telah meredakan sebagian urgensi terkait pengetatan lebih lanjut, seraya mencatat bahwa "dalam jangka pendek, koreksi ke bawah pada harga energi akan meredam ekspektasi kenaikan suku bunga bagi bank-bank sentral menjelang pertemuan kebijakan terbaru The Fed, BoE, dan BoJ pekan ini." Dengan latar belakang itu, mereka menegaskan kembali bahwa "kami berasumsi The Fed akan mempertahankan suku bunga pekan ini tetapi tidak sepenuhnya bisa mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga." 

MUFG menambahkan bahwa setiap kejutan kebijakan dapat dengan cepat berdampak pada mata uang: "Jika The Fed memberikan kejutan hawkish dan menaikkan suku bunga pekan ini, hal itu akan memberi momentum kenaikan baru bagi dolar AS."

Jika The Fed membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah seperti yang diprakirakan dan tidak melakukan perubahan signifikan pada pernyataan kebijakan, yang akan sejalan dengan desakan Ketua The Fed Warsh untuk menghindari forward guidance, reaksi pasar langsung kemungkinan akan tetap terbatas. Dalam skenario ini, para investor akan mencermati komentar Warsh dalam konferensi pers.

Dalam kesaksiannya di Kongres sebelumnya bulan ini, Warsh mengambil nada netral dengan skor 5,4/10 pada FXS Speechtracker. Dengan menyebut data inflasi terbaru sebagai "pengukur yang tidak sempurna" dan menegaskan bahwa apakah AI terbukti inflasioner adalah "tergantung pada The Fed," pernyataan tersebut menggambarkan pergeseran harga yang didorong teknologi sebagai kejadian yang terjadi satu kali yang masih dapat dikelola, bukan ancaman inflasi yang persisten, sambil mengakui risiko gangguan transisi. Jika Warsh meremehkan dampak kenaikan harga minyak baru-baru ini terhadap inflasi dan menegaskan kembali prospek pertumbuhan yang positif, pasar bisa melihatnya sebagai sinyal dovish dan membuat USD kehilangan minat. Sebaliknya, EUR/USD bisa berbalik melemah jika Warsh menegaskan bahwa mereka perlu segera mengambil tindakan untuk meredam inflasi, meskipun pasangan mata uang ini sempat bereaksi bullish pada keputusan mempertahankan suku bunga. 

Eren Sengezer, Analis Utama Perdagangan Sesi Eropa di FXStreet, memberikan prospek teknis jangka pendek untuk EUR/USD:

"EUR/USD telah berfluktuasi dalam kisaran yang relatif sempit sejak awal bulan, tetapi tidak ada tanda-tanda pembalikan bullish. Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian gagal menembus ambang batas 50 sebanyak tiga kali sejak awal Juli dan garis tren menurun yang dibuat dari akhir Januari masih utuh."

"Di sisi bawah, 1,1280 (level statis) sejajar sebagai support utama berikutnya sebelum 1,1160 (level statis) dan 1,1000 (level psikologis, level statis). Di sisi atas, area resistance pertama dapat terlihat di 1,1460-1,1490 (Simple Moving Average (SMA) 50 hari, batas atas Bollinger Band) sebelum 1,1570 (SMA 100 hari, garis tren menurun) dan 1,1635 (SMA 200 hari).