Konferensi Pers ECB: Lagarde Bahas Prospek Kebijakan setelah Suku Bunga Utama Ditahan

Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB), menjelaskan keputusan ECB untuk mempertahankan suku bunga utama tidak berubah pada pertemuan kebijakan bulan Oktober dan menjawab pertanyaan dari pers.

Poin-Poin Utama Konferensi Pers ECB

"Data yang masuk menunjukkan ekonomi sedang berekspansi pada Kuartal III."

"Pertumbuhan seharusnya ditopang dalam jangka pendek."

"Kenaikan harga energi yang kembali terjadi, biaya pembiayaan membebani kepercayaan, pertumbuhan."

"Investasi AI, belanja pemerintah seharusnya mendukung pertumbuhan, ekspor seharusnya pulih."

"Keberlanjutan fiskal adalah jangkar utama."

"Tahap awal rantai penetapan harga menunjukkan tekanan ke atas."

"Pelacak upah ECB menunjukkan 2,5%–2,8% pada bulan-bulan tersisa di 2026."

"Sebagian besar ukuran ekspektasi inflasi jangka panjang berada di sekitar 2%."

"Harga energi telah meningkat melampaui baseline."

"Energi akan semakin mendorong inflasi dalam jangka menengah."

"Inflasi utama kemungkinan akan tetap jauh di atas target dalam beberapa kuartal mendatang, setelah itu penurunan inflasi energi akan menekan inflasi utama."

"Risiko terhadap pertumbuhan mengarah ke sisi negatif."

"Memburuknya sentimen pasar dapat memperketat kondisi pembiayaan, melemahkan permintaan."

"Ketidakpastian fiskal dapat membebani kepercayaan."

"Kami telah melihat peningkatan efek tidak langsung dari lonjakan harga energi."

"Biaya pembiayaan jangka panjang jelas meningkat dibandingkan September."

"Dewan Gubernur memperdebatkan apakah kenaikan suku bunga tepat dilakukan."

"Berdasarkan ketidakpastian, inflasi inti yang tidak berubah, Dewan Gubernur memutuskan secara bulat untuk mempertahankan suku bunga."

"Periode antarpertemuan akan kaya informasi."

"Enam minggu waktu tambahan akan memberi kami jauh lebih banyak informasi."

"Inflasi inti kemungkinan akan mendapat perhatian khusus dalam keputusan."

"Kami melihat tenor 10 tahun tetapi juga seluruh kurva obligasi."

"Penerbitan utang oleh hyperscaler berperan dalam kenaikan imbal hasil."

"Negara-negara dengan utang tinggi harus memasukkan dalam rencana kebijakan fiskal bahwa suku bunga lebih tinggi, dan kemungkinan akan tetap lebih tinggi."

"Rencana fiskal harus mematuhi kerangka fiskal Uni Eropa."

"Jika perkembangan pasar mengancam transmisi, kami memiliki instrumen untuk merespons."

"Arah pergerakan suku bunga sudah cukup jelas."

"Kami tidak memiliki rencana untuk membatasi jumlah pertemuan."

"Kelangsungan bisnis tidak pernah gagal di ECB, kami yakin hal itu akan terus berlanjut."

Bagian di bawah ini diterbitkan pada pukul 13:15 GMT (20:15 WIB) untuk meliput pengumuman kebijakan Bank Sentral Eropa dan reaksi pasar langsung.

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) pada hari Kamis mengumumkan bahwa mereka mempertahankan suku bunga utama tidak berubah setelah pertemuan kebijakan bulan Oktober, seperti yang diprakirakan. Dengan keputusan ini, suku bunga pada operasi refinancing utama, suku bunga fasilitas pinjaman marjinal, dan fasilitas simpanan masing-masing berada di 2,65%, 2,9% dan 2,5%.

Dalam pernyataan kebijakannya, ECB mencatat bahwa harga energi di Zona Euro terus meningkat, sehingga menimbulkan risiko kenaikan terhadap prospek inflasi dan risiko penurunan terhadap prospek pertumbuhan.

Poin-Poin Utama Pernyataan Kebijakan ECB

"Meskipun dampak penuh dari guncangan energi masih terus berlangsung, inflasi inti sejauh ini secara umum tetap stabil dan upah belum menunjukkan respons material pada tahap ini."

"ECB tetap berada pada posisi yang baik untuk menavigasi ketidakpastian tinggi saat ini."

"Akan mengikuti pendekatan yang bergantung pada data dan pertemuan demi pertemuan dalam menentukan sikap kebijakan moneter yang tepat."

"Secara khusus, keputusan suku bunga ECB akan didasarkan pada penilaiannya terhadap prospek inflasi dan risiko-risiko yang mengitarinya, dengan mempertimbangkan data ekonomi dan keuangan yang masuk, serta dinamika inflasi inti dan kekuatan transmisi kebijakan moneter."

"ECB tidak berkomitmen terlebih dahulu pada jalur suku bunga tertentu."

"Portofolio Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) APP dan PEPP menurun dengan laju yang terukur dan dapat diprediksi, karena Eurosystem tidak lagi menginvestasikan kembali pembayaran pokok dari surat berharga yang jatuh tempo."

"ECB siap menyesuaikan seluruh instrumennya dalam mandatnya untuk memastikan inflasi stabil di target 2% dalam jangka menengah dan menjaga kelancaran fungsi transmisi kebijakan moneter."

Reaksi Pasar terhadap Keputusan Suku Bunga ECB

EUR/USD berada di bawah tekanan bearish ringan dengan reaksi langsung terhadap pengumuman kebijakan ECB dan terakhir terlihat melemah 0,4% pada hari itu ke 1,1110.

Bagian di bawah ini diterbitkan sebagai pratinjau keputusan kebijakan Bank Sentral Eropa pada pukul 08:00 GMT.

• Bank Sentral Eropa diprakirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tetap di 2,50% setelah dua kali kenaikan suku bunga sejauh ini pada tahun 2026. 
• Presiden ECB Lagarde kemungkinan akan memberi isyarat pengetatan moneter lebih lanjut, di tengah tekanan harga yang tinggi.
• Risiko Euro tetap condong ke sisi bawah di tengah harga Minyak yang tinggi dan kegelisahan di Prancis.

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menutup pertemuan kebijakan moneter dua hari pada hari Kamis dan akan mengumumkan keputusannya pada pukul 13:15 GMT (20:15 WIB). Bank ini secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga pada Main Refinancing Operations (MRO) dan Deposit Facility tidak berubah di 2,65% dan 2,50%, masing-masing, setelah menaikkan keduanya sebesar 25 basis poin (bp) pada bulan September.

Pembaruan (11:20 GMT/18:20 WIB): Bank Sentral Eropa (ECB) mengumumkan pada hari Kamis bahwa Presiden Christine Lagarde telah memberi tahu Dewan Gubernur bahwa ia akan mengundurkan diri dari jabatannya pada 7 Februari 2027.

Bersamaan dengan keputusan tersebut, bank akan merilis Pernyataan Kebijakan Moneternya, meskipun fokus utama acara ini akan tertuju pada konferensi pers Presiden ECB Christine Lagarde, yang dijadwalkan pada pukul 13:45 GMT (20:45 WIB). Komentarnya kepada para jurnalis akan dianalisis dengan cermat untuk mengonfirmasi ekspektasi pasar atas kenaikan suku bunga ketiga pada bulan Desember.

Euro (EUR) kemungkinan akan mendapat sedikit dukungan dari pesan ECB yang secara tegas hawkish pada hari Kamis, tetapi risikonya sangat condong ke sisi bawah. Harga Minyak yang tinggi dan kekhawatiran investor terhadap kesehatan fiskal Prancis menjadi beban berat bagi mata uang bersama ini, yang bisa mengalami pukulan signifikan jika Lagarde meredam harapan pasar akan kenaikan suku bunga pada bulan Desember.

Apa yang Dapat Diharapkan dari Keputusan Suku Bunga ECB?

Pasar praktis telah sepenuhnya memperhitungkan jeda kebijakan moneter oleh Bank Sentral Eropa pada hari Kamis. ECB menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin pada bulan September, setelah kenaikan sebelumnya pada bulan Juni, dan mereka akan ingin menilai dampak dari langkah terbaru tersebut sebelum menaikkan biaya pinjaman lagi – meskipun tekanan inflasi yang panas menutup kemungkinan adanya langkah akomodatif.

Inflasi konsumen Zona Euro meningkat ke laju tahun-ke-tahun 3,8% pada bulan September, level tertinggi dalam tiga tahun, naik dari 3,2% pada bulan Agustus, didorong oleh kenaikan harga energi hampir 19% secara tahunan. Minyak, pendorong utama inflasi, berada sekitar 50% di atas level terendah bulan Juli dan kemungkinan akan tetap berada di level tinggi untuk beberapa waktu, mengingat situasi yang tidak pasti dan volatil di Timur Tengah. 

Di sisi lain, inflasi inti tetap stabil, memberikan sedikit ruang bagi ECB. Bank ini juga membantah adanya bukti kuat dari efek inflasi putaran kedua, yang menambah alasan untuk jeda, tetapi kenaikan tajam inflasi utama pasti telah membuat para pengambil kebijakan waspada.

Namun inflasi bukan satu-satunya topik dalam rapat ECB pada hari Kamis. Lonjakan biaya pinjaman Prancis telah memicu semua alarm di pasar obligasi, mendorong spread dengan Bund Jerman ke level yang belum terlihat sejak krisis keuangan 2009–2011. Dengan latar belakang ini, spekulasi mengenai perangkat pembelian obligasi dari ECB, yakni Transmission Protection Instrument (TPI), telah muncul, meskipun peluang untuk diaktifkan minggu ini sangat kecil

Dengan mempertimbangkan semua hal, Presiden ECB Christine Lagarde harus menyempurnakan bahasanya agar semua pihak puas. Menjaga inflasi tetap terjangkar adalah target utama bank ini, dan dalam pengertian itu, ia akan dipaksa untuk memberi isyarat kenaikan suku bunga lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Meski begitu, data terbaru Zona Euro menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi masih rapuh, sementara lonjakan imbal hasil obligasi sudah memperketat kondisi keuangan dan mengurangi tekanan untuk segera menaikkan suku bunga.

Para analis di Brown Brothers Harriman menyoroti bahwa survei ECB bulan Oktober "menunjukkan pengetatan bersih lebih lanjut pada standar kredit dan permintaan pinjaman yang lebih lemah pada Kuartal III," sebuah kombinasi yang "menjadi hambatan bagi aktivitas ekonomi Zona Euro dan menantang hampir 75bp kenaikan ECB yang telah diprakirakan pasar selama dua belas bulan ke depan."

Dengan pasar berjangka memprakirakan peluang lebih dari 80% untuk kenaikan suku bunga seperempat poin pada bulan Desember, risikonya adalah Lagarde yang terlalu dovish, yang mungkin semakin melemahkan dukungan spekulatif bagi Euro yang sudah lemah.

Bagaimana Pertemuan ECB Dapat Memengaruhi EUR/USD?

Euro telah melemah terhadap mata uang utama lainnya selama beberapa minggu terakhir. Kekhawatiran tentang potensi konsekuensi harga Minyak di atas US$100 untuk periode yang berkepanjangan, ditambah dengan masalah utang Prancis dan kerusuhan sosial yang menyebar di seluruh negeri, telah membuat para investor menjauh dari mata uang bersama ini pada bulan Oktober.

Pasangan mata uang EUR/USD telah turun hampir 5% selama dua bulan terakhir, menyentuh level terendah 17 bulan sedikit di atas 1,1100; EUR/GBP terdepresiasi sekitar 2,8% pada periode yang sama, sementara EUR/JPY kehilangan sekitar 6% nilainya.

Angka-angka ini menyoroti pentingnya sikap hawkish ECB pada pertemuan hari Kamis. Ekspektasi kebijakan moneter kemungkinan tidak akan mengangkat Euro dengan sendirinya, tetapi dapat membantu meredakan tekanan bearish, terutama jika disertai dengan komitmen yang jelas untuk mendukung Prancis.

Dari sudut pandang teknis, Guillermo Alcalá, Analis Valas di FXStreet, melihat siklus bearish Euro sudah terlalu melebar, tetapi mencatat bahwa "ketidakmampuan pasangan mata uang EUR/USD untuk kembali ke kisaran atas 1,1200-an membuat tren negatif tetap sepenuhnya berlaku."

Grafik harian menunjukkan tanda-tanda awal bahwa momentum bearish mulai kehilangan kekuatan, tetapi Relative Strength Index (RSI) tetap di bawah 40, mengindikasikan bahwa para pembeli tidak hadir, meskipun histogram Moving Average Convergence Divergence (MACD) telah muncul di atas nol.

"Para pembeli harus menembus area resistance di 1,1255, yang telah menahan upaya kenaikan pada bulan Oktober, dan mengalihkan fokus ke level terendah akhir Juni, di dekat 1,1325 untuk mengonfirmasi pembalikan tren," kata Alcalá.

Kegagalan untuk melakukannya, menurut pakar FXStreet tersebut, akan meningkatkan tekanan menuju level terendah tahun berjalan di 1,1113, dan Fibonacci retracement 61,8% dari reli Juni-Agustus, di 1,1095, sebelum level terendah akhir Mei 2025 di 1,1050.