Pidato Ueda: Gubernur BoJ Bahas Prospek Kebijakan setelah Kenaikan Suku Bunga yang Diprakirakan

Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda sedang menggelar konferensi pers, menjelaskan alasan di balik kenaikan suku bunga utama sebesar 25 basis poin (bp) menjadi 1,25% dari 1,00% pada pertemuan September. 

Poin-Poin Utama Konferensi Pers BoJ

Perekonomian Jepang pulih secara moderat meskipun masih ada beberapa kelemahan.

Perekonomian Jepang kemungkinan akan terus tumbuh secara moderat.

Kita harus memperhatikan dampak situasi Timur Tengah, ekspansi permintaan terkait AI, dan nilai tukar mata uang asing terhadap aktivitas ekonomi dan harga di Jepang.

Kondisi keuangan Jepang telah akomodatif.

Terdapat risiko inflasi inti melampaui target harga 2% mengingat perilaku penetapan upah dan harga perusahaan menjadi lebih agresif, serta ekspektasi inflasi jangka menengah dan panjang meningkat.

Untuk terus menaikkan suku bunga sebagai respons terhadap ekonomi, harga.

Situasi Timur Tengah masih terus tidak pasti.

Tahap untuk pelaksanaan kebijakan telah berubah.

Tujuan jangka pendek telah berubah secara signifikan.

Tidak ada komentar mengenai pergerakan pasar jangka pendek.  

BoJ Menandai Risiko Inflasi Melampaui Target, Tetap Membuka Peluang untuk Kenaikan Suku Bunga Lanjutan yang Mendukung Yen

Skor FXS Speechtracker yang tidak berubah sebesar 8,2/10 dibandingkan dengan rata-rata historis pembicara menandakan sikap kebijakan yang konsisten dan tegas, bukan peningkatan nada bicara yang baru. Penekanan pada perekonomian Jepang yang "pulih secara moderat" dan kemungkinan akan terus tumbuh, bersamaan dengan kondisi keuangan yang akomodatif, membentuk latar belakang di mana kenaikan suku bunga secara bertahap tetap dapat dibenarkan.

Peringatan eksplisit bahwa inflasi yang mendasari dapat melampaui target 2% akibat penetapan upah dan harga yang lebih agresif serta meningkatnya ekspektasi inflasi jangka menengah hingga panjang menandai bias yang jelas hawkish. Ditambah dengan niat "untuk terus menaikkan suku bunga sebagai respons terhadap ekonomi, harga" dan perhatian terhadap risiko Timur Tengah, permintaan terkait AI, serta Valas, pernyataan tersebut mendukung Yen dan mengarah pada jalur normalisasi berkelanjutan yang dapat menopang imbal hasil Yen dan mengurangi tekanan penurunan pada mata uang tersebut seiring waktu.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada September 18 pukul 2:50 GMT untuk meliput pengumuman kebijakan moneter Bank of Japan dan reaksi pasar awal.

Anggota-anggota dewan Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk menaikkan suku bunga jangka pendek sebesar 25 basis poin (bp) menjadi 1,25% dari 1,00%, setelah menyelesaikan pertemuan tinjauan kebijakan moneter dua harinya pada hari Jumat.

Keputusan tersebut sejalan dengan ekspektasi pasar.

Ringkasan Pernyataan Kebijakan Moneter BoJ

BoJ membuat keputusan kebijakan suku bunga dengan suara 7-2.

Anggota dewan BoJ Asada, Sato menyatakan penolakan terhadap keputusan suku bunga.

Inflasi mendasar mendekati 2%.

Kondisi keuangan akomodatif.

Akan terus menaikkan suku bunga sebagai respons terhadap perkembangan ekonomi dan harga serta kondisi keuangan.

Akan mempertimbangkan waktu dan laju kenaikan suku bunga sambil meneliti kemungkinan terwujudnya skenario dasar dan risikonya.

Akan meneliti dampak perkembangan Timur Tengah, permintaan AI dan valas terhadap ekonomi, harga, dalam menetapkan kebijakan.

Akan menjalankan kebijakan moneter sebagaimana mestinya dari perspektif mencapai target inflasi secara berkelanjutan dan stabil.

Lingkungan keuangan yang akomodatif akan dipertahankan setelah perubahan suku bunga kebijakan, sehingga mendukung aktivitas ekonomi.

Menjadi semakin penting untuk menstabilkan inflasi mendasar di sekitar 2%.

Perekonomian Jepang pulih secara moderat.

Kondisi keuangan akomodatif.

Ekspektasi inflasi meningkat secara moderat.

Perekonomian Jepang akan terus tumbuh secara moderat.

Perlu memperhatikan dampak situasi Timur Tengah terhadap pasar keuangan, valas, ekonomi, harga.

Inflasi inti kemungkinan akan meningkat secara bertahap, mencapai tingkat yang sesuai dengan target 2% mulai paruh kedua tahun fiskal 2026 hingga tahun fiskal 2027.

Perlu memperhatikan efek permintaan global terkait ai, valas terhadap ekonomi, harga Jepang.

Harus menghindari inflasi pokok melampaui target 2%.

Inflasi grosir tetap tinggi akibat dampak minyak, valas, permintaan AI.

Tekanan harga dalam perdagangan B-to-B menyebar ke harga konsumen.

Perusahaan-perusahaan terus meneruskan biaya dari kenaikan upah.

Ekspektasi inflasi terus meningkat, inflasi pokok mendekati 2%.

Ekonomi, harga bergerak sejalan dengan proyeksi dasar dalam laporan prospek kami.

Harus waspada terhadap risiko-risiko, terutama perkembangan Timur Tengah, permintaan AI, volatilitas valas dan dampaknya terhadap ekonomi, harga.

IHK (CPI) baru-baru ini naik secara moderat, berada dalam kisaran 1,5-2,0%.

Dampak kenaikan harga impor mulai muncul, dengan langkah-langkah untuk meneruskan kenaikan upah ke harga jual terus berlanjut.

Depresiasi yen baru-baru ini kemungkinan akan menyebabkan kenaikan harga.

Ada risiko inflasi pokok dapat melampaui target 2%.

Mendesak agar dilakukan penyesuaian tingkat dukungan moneter dari perspektif pencapaian target harga secara berkelanjutan dan stabil.

BoJ Soroti Risiko Inflasi saat Pelemahan Yen dan Permintaan AI Picu Bias Kenaikan Suku Bunga

Skor FXS Speechtracker 8,2/10 persis sejalan dengan rata-rata historis, tetapi penekanan pada inflasi mendasar mendekati 2% dan risiko melampaui batas menunjukkan kecenderungan hawkish yang jelas. Rujukan berulang pada kondisi keuangan yang akomodatif disertai komitmen untuk terus menaikkan suku bunga seiring pemulihan ekonomi yang moderat menandakan bias normalisasi bertahap yang mendukung narasi YEN lebih kuat.

Fokus pada perkembangan Timur Tengah, permintaan terkait AI dan depresiasi YEN terbaru yang berdampak pada harga grosir dan konsumen memperkuat risiko kenaikan inflasi dan membenarkan penyesuaian tingkat dukungan moneter. Dengan menekankan perlunya menstabilkan inflasi di sekitar 2% sambil menjaga kondisi tetap akomodatif, pernyataan tersebut menopang jalur pengetatan yang terkendali namun persisten yang kemungkinan akan ditafsirkan sebagai sedikit mendukung YEN dalam jangka menengah.

Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Kebijakan BoJ

Yen Jepang (JPY) menarik beberapa penjual setelah keputusan kenaikan suku bunga Bank of Japan. Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang USD/JPY naik 0,49% pada hari ini dan diperdagangkan di 156,73.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada 17 September pukul 22:00 GMT (18 September, 05:00 WIB) sebagai pratinjau keputusan suku bunga Bank of Japan.

• Bank of Japan diprakirakan akan menaikkan suku bunga ke 1,25%, level tertinggi dalam 31 tahun.
• Inflasi yang lebih tinggi, data PDB yang kuat, dan tekanan dari pemerintahan AS mendorong BoJ untuk mempercepat laju pengetatannya.
• Dolar AS telah memangkas sebagian pelemahan pekan ini, didorong oleh sikap kebijakan moneter The Fed yang hawkish.

Pertemuan kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ) akan menutup pekan yang dipenuhi keputusan bank sentral pada hari Jumat, dengan pasar khususnya tertarik untuk mengonfirmasi ekspektasi pergeseran hawkish yang telah mendorong pemulihan kuat Yen Jepang (JPY) pada bulan September.

Pasar berjangka praktis sudah sepenuhnya memprakirakan kenaikan suku bunga seperempat poin kali ini, yang akan mendorong suku bunga acuan BoJ ke level tertinggi dalam sekitar 31 tahun, di tengah inflasi yang lebih tinggi, kenaikan upah, dan tekanan dari Menteri Keuangan AS, Scott Bessent.

Bank sentral Jepang akan mengikuti Federal Reserve (The Fed) dan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dalam memperketat kebijakan moneter saat perang di Timur Tengah memicu inflasi global. Selat Hormuz tetap praktis ditutup, dan perkembangan terbaru mengancam jalur alternatif Laut Merah, mendorong harga Minyak Brent di atas US$100 dan memicu kekhawatiran serius terhadap gangguan pasokan.

Apa yang Dapat Diprakirakan dari Keputusan Suku Bunga BoJ?

Kecuali ada kejutan yang kemungkinan besar tidak terjadi, Bank of Japan akan menaikkan suku bunga acuannya dari 1% menjadi 1,25% pada hari Jumat, membawa kebijakan moneter lebih dekat ke level-level yang dianggap bank sebagai netral bagi ekonomi Jepang. Keputusan ini kemungkinan akan memperoleh dukungan dari mayoritas besar Dewan Kebijakan, dengan anggota komite yang baru diangkat Toichiro Asada kemungkinan akan berbeda pendapat, seperti yang ia lakukan pada pertemuan bulan Juni.

Tekanan inflasi yang meningkat, antara alasan lainnya, telah mendorong BoJ untuk mempercepat laju pengetatan moneternya. Sejauh ini, bank mempertahankan laju kenaikan suku bunga setengah tahunan, sementara kenaikan suku bunga pada bulan September, jika terkonfirmasi, akan mengikuti kenaikan sebelumnya pada bulan Juni. Pasar telah berspekulasi mengenai kenaikan suku bunga setengah poin, tetapi mengingat pendekatan hati-hati bank sentral Jepang terhadap kebijakan moneter, opsi itu tampaknya tidak mungkin.

Data Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Jepang dari bulan Juli mengungkapkan bahwa harga naik pada laju tercepat dalam tujuh bulan terakhir, mencapai 1,9%, sedikit di bawah target 2% BoJ untuk stabilitas harga. Selain itu, upah terus meningkat, yang mengisyaratkan tekanan harga yang lebih kuat dalam jangka pendek, sehingga secara keseluruhan meningkatkan risiko bahwa bank sentral dapat tertinggal dari kurva inflasi jika tetap pada jalur pengetatan bertahap yang terlihat sejauh ini.

Prospek ekonomi Jepang yang lebih luas juga tetap mendukung. Produk Domestik Bruto (PDB) melampaui ekspektasi pada kuartal II, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 1,4%, memberikan kondisi yang cukup menguntungkan untuk beberapa pengetatan moneter.

Dengan latar belakang ini, para investor menunggu bank menyampaikan pesan yang jelas yang menguraikan siklus normalisasi kebijakan moneter yang lebih tegas ke depan. Ini akan muncul setelah tekanan yang tidak terlalu terselubung dari pemerintahan AS, menyusul intervensi terkoordinasi yang luar biasa antara AS dan Jepang di pasar Valas yang menghentikan penurunan Yen yang telah berlangsung lama pada akhir Juli.

Namun, para analis di ING memperingatkan bahwa pasar mungkin terlalu mengestimasi sikap hawkish BoJ, dengan berargumen bahwa "strategi pro-pertumbuhan yang agresif" Jepang akan bertindak sebagai rem terhadap setiap pergeseran cepat menuju kebijakan yang lebih ketat oleh BoJ. Mereka mencatat bahwa pemerintah "tidak diragukan lagi akan menyampaikan pandangannya menentang siklus pengetatan yang lebih agresif," seraya menambahkan bahwa "sulit membayangkan para pejabat pemerintah mendukung siklus pengetatan yang jauh lebih cepat, baik kenaikan 50bp pada September maupun kenaikan berturut-turut pada September dan Oktober."

Bagaimana Keputusan Kebijakan Moneter Bank of Japan Dapat Memengaruhi USD/JPY?

USD/JPY menunjukkan penurunan 2,5% sejauh September ini, saat serangkaian komentar hawkish dari pejabat BoJ telah mendorong para pedagang untuk meningkatkan prakiraan terhadap siklus pengetatan BoJ yang lebih curam. Hal ini memicu short covering besar-besaran pada Yen Jepang, dengan spekulan besar membalik posisi neto mereka menjadi long JPY untuk pertama kalinya sejak Februari.

Dolar AS (USD) berhasil mendapatkan kembali sebagian pijakan minggu ini. Federal Reserve (The Fed) memberikan dorongan baru bagi Greenback pada hari Rabu dengan menaikkan suku bunga dan mengisyaratkan pengetatan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, tetapi bias jangka pendek yang lebih luas tetap bearish.

Pasangan mata uang USD/JPY telah kembali di atas neckline dari pola Head & Shoulders (H&S) bearish, menyusul reli pasca-The Fed, tetapi kesulitan untuk menembus support yang sebelumnya berubah menjadi resistance di area 156,75, yang menjaga struktur bearish yang lebih luas tetap utuh. Indikator-indikator momentum pada grafik harian mendukung pandangan bearish, karena Relative Strength Index (RSI) tetap berada di bawah level 50 dan Moving Average Convergence Divergence (MACD) berada di bawah nol, yang mengindikasikan bahwa reli kemungkinan akan menghadapi para penjual.

Para pembeli harus mengonfirmasi di atas neckline H&S yang disebutkan di 155,20 dan tertinggi 4 September di 156,76 untuk membuka jalan menuju area antara zona support sebelumnya di sekitar 158,00 dan Simple Moving Average (SMA) 200-hari, di 158,41.

Sebaliknya, pembalikan di bawah 155,20 akan mengonfirmasi formasi H&S, menambah tekanan menuju terendah 2026 di dekat 152,00. Target terukur H&S berada di sekitar terendah Oktober 2025, di 146,60.