Pound Inggris: BoE Pertahankan Kebijakan, QT yang Lebih Lambat dan Risiko Penyesuaian Dovish – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) memprakirakan Bank of England (BoE) akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,75% dengan kemungkinan hasil pemungutan suara 6–3, karena melambatnya inflasi upah dan jasa di Inggris Raya (UK) memungkinkan jeda. BoE dijadwalkan memperlambat pengetatan kuantitatif, sementara pasar memperhitungkan 125 bp kenaikan yang menurut Haddad terlalu berlebihan, sehingga Pound terekspos pada penyesuaian ulang yang dovish terhadap jalur suku bunga.

Jalur Suku Bunga dan QT Membentuk Prospek GBP

"Bank of England (BoE) secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan di 3,75% untuk pertemuan keenam berturut-turut (Kamis). Pemungutan suara 6–3 lainnya kemungkinan terjadi dengan Megan Greene, Catherine L Mann dan Huw Pill mendukung kenaikan 25 bp. Namun, melambatnya pertumbuhan upah dan inflasi jasa di Inggris Raya memberi ruang bagi BoE untuk tetap mempertahankan suku bunga. Data pasar tenaga kerja Inggris Raya bulan Juli (Selasa) dan IHK bulan Agustus (Rabu) diprakirakan akan memperkuat tren tersebut."

"BoE juga bersiap untuk mengurangi laju penyusutan kepemilikan obligasinya (pengetatan kuantitatif, QT) sebagian karena volume obligasi jatuh tempo yang jauh lebih kecil pada tahun depan. Kami memprakirakan BoE akan memangkas penurunan kepemilikan gilt dari £70 miliar menjadi £50 miliar selama Oktober 2026 hingga September 2027. Dengan £30,5 miliar jatuh tempo selama periode tersebut, itu akan membuat penjualan aktif gilt secara luas tidak berubah di sekitar £20 miliar."

"Terlepas dari itu, laju pencairan yang lebih lambat kemungkinan tidak akan mengimbangi tekanan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah akibat harga energi yang lebih tinggi."

"Kurva swap mengimplikasikan 125 bp kenaikan suku bunga BoE dalam dua belas bulan ke depan menjadi 5,00%. Menurut pandangan kami, itu terlalu agresif dan membuat GBP rentan terhadap penyesuaian ulang BoE yang dovish. Output gap negatif Inggris, suku bunga kebijakan (saat ini 3,75%) yang sudah mendekati batas atas estimasi kisaran netral BoE di 2% hingga 4%, dan prospek kebijakan fiskal yang lebih ketat semuanya mengindikasikan siklus kenaikan yang kurang agresif."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)