Real Brasil: Risiko Terpilihnya Kembali Lula dan Dukungan Carry – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) menilai aset-aset Brasil setelah terpilihnya kembali Presiden Lula secara mengejutkan. Haddad memprakirakan penurunan jangka pendek untuk Real Brasil (BRL) karena pasar membalikkan reli yang sebelumnya didorong oleh Bolsonaro dan bereaksi terhadap meningkatnya utang publik. Namun, Haddad menyoroti kendala legislatif dan daya tarik imbal hasil serta eksposur komoditas Brasil sebagai faktor yang dapat membatasi pelemahan BRL dan kemudian menciptakan peluang pembelian.

Rasa Sakit Jangka Pendek, Pendorong Struktural

"Kemenangan mengejutkan Lula dalam pemilihan ulang menempatkan aset Brasil dalam risiko dalam jangka pendek tetapi bisa menciptakan peluang beli."

"Luiz Inácio Lula da Silva mengamankan masa jabatan presiden keempat ketika pasar prediksi memberikan probabilitas 80% bagi kemenangan Flávio Bolsonaro."

"Dengan demikian, BRL siap membalikkan relinya setelah penampilan putaran pertama Bolsonaro yang kuat awal bulan ini."

"Toleransi Lula yang lebih besar terhadap kenaikan utang menambah hambatan bagi BRL. Utang publik bruto Brasil telah naik dari 71,7% dari PDB ketika Lula menjabat pada Januari 2023 menjadi 83,0% dari PDB pada Agustus 2026, level tertinggi sejak 2021."

"Namun, batasan legislatif seharusnya dapat mengendalikan kelemahan BRL. Lula menghadapi Kongres yang konservatif dan membutuhkan dukungan dari kelompok sentris untuk meloloskan undang-undang, sehingga membatasi ruang lingkup ekspansi fiskal yang tak terkendali."

"Yang penting, carry Brasil yang menarik dan eksposur strategis terhadap komoditas yang terkait dengan energi, AI, dan pertahanan tetap menjadi pendorong struktural utama bagi BRL."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)