Rupee India Menguat di Tengah Dolar AS yang Lemah, Langkah Baru RBI

• Rupee India menguat signifikan minggu ini di tengah pelemahan Dolar AS, langkah-langkah baru RBI.
• Warsh dari Fed menekankan stabilitas harga dan permintaan yang didorong AI.
• Kekuatan INR berkat langkah-langkah RBI bisa jadi hanya bersifat sementara.

Rupee India (INR) menguat hampir 2% minggu ini terhadap Dolar AS (USD) berkat pelemahan Greenback dan langkah-langkah tegas Reserve Bank of India (RBI) untuk membatasi permintaan Greenback.

Pada saat berita ini ditulis pada hari Jumat, pasangan mata uang USD/INR mencatat level terendah baru lebih dari lima minggu di 94,69. Pada sesi Eropa, Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap enam mata uang utama, kembali menyentuh level terendah enam minggu di dekat 101,67.

Apa yang melemahkan Dolar AS minggu ini?

Para ahli strategi di OCBC menyoroti bahwa investasi terkait AI telah menjadi penopang utama bagi kisah makro dan pasar AS, seraya mencatat bahwa "AI telah mendukung pertumbuhan AS, ekuitas, imbal hasil, dan USD." Namun, mereka memperingatkan bahwa "kekuatan itu bekerja dua arah." Jika siklus investasi mendingin, "penopang yang sama itu bisa berbalik, membuat Dolar rentan bahkan dalam lingkungan risk-off."

OCBC menegaskan bahwa "USD tidak selalu diuntungkan oleh penghindaran risiko." Ketika guncangannya berpusat di AS, "seperti pada kegelisahan pendanaan AI baru-baru ini, tekanan pada aset AS dapat mengalahkan daya tarik safe haven tradisional USD." Ini penting, menurut mereka, karena "AI telah menjadi pilar penting ketahanan pertumbuhan AS."

Dalam istilah FX, OCBC menggambarkan "kombinasi yang tidak biasa: risk-off, imbal hasil Treasury yang lebih rendah, dan USD yang lebih lemah." Mereka menekankan bahwa "ini bukan guncangan risk-off global yang khas di mana investor hanya berbondong-bondong masuk ke USD." Sebaliknya, "jika sumber tekanan berpusat di AS, permintaan safe haven terhadap Treasury dapat mendorong imbal hasil lebih rendah bahkan ketika imbal hasil aset AS yang lebih lemah mengurangi daya tarik relatif USD."

Untuk saat ini, OCBC memandang "kegelisahan AI terbaru sebagai gangguan kecil, bukan kerusakan, dalam kisah investasi yang lebih luas." Meski "kekhawatiran terlihat berlebihan, namun belum berakhir," episode ini dipandang sebagai "pengingat yang berguna bagi FX." Seperti yang mereka simpulkan, "semakin USD diuntungkan oleh ketahanan pertumbuhan AS yang didorong AI saat naik, semakin besar pula eksposurnya jika dukungan itu mulai memudar."

Dolar AS melanjutkan pelemahannya pada hari Jumat, menyusul pernyataan Ketua Federal Reserve (The Fed) Kevin Warsh dalam Fireside Chat dengan Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) Kristalina Georgieva, di mana ia menekankan pencapaian stabilitas harga, lonjakan investasi, dan pertumbuhan struktural yang didorong Kecerdasan Buatan (AI).

Seperti biasa, Ketua The Fed Warsh tidak menyampaikan pernyataan yang berarti mengenai prospek kebijakan moneter. Warsh sebelumnya telah menyatakan secara eksplisit bahwa "petunjuk ke depan" yang disebut-sebut tidak tepat dalam skenario saat ini.

Sementara itu, pasar keuangan tetap yakin bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Oktober, tetapi akan menaikkannya pada bulan Desember, menurut CME FedWatch Tool.

Minggu ini, pemicu utama penguatan signifikan mata uang India tetaplah langkah-langkah RBI untuk membatasi permintaan terhadap Dolar AS. Namun, para pakar pasar meragukan keberlanjutan kekuatan INR.

RBI menopang INR, tetapi OCBC memperingatkan rebound mungkin hanya sementara

Para ahli strategi di OCBC menyoroti bahwa langkah-langkah RBI berupa pembatasan akses terhadap derivatif non-deliverable INR tertentu hanya untuk tujuan lindung nilai, perluasan persyaratan cadangan kas 20% ke lindung nilai FX milik bank sendiri yang memenuhi syarat, dan jendela USD khusus untuk perusahaan minyak hanyalah pergeseran permintaan mata uang dari pasar spot, bukan pengurangan kebutuhan Dolar AS mendasar India.

OCBC menyimpulkan bahwa "kami mungkin masih melihat ruang untuk beberapa kenaikan INR dalam jangka pendek, tetapi keberlanjutan pergerakan ini akan bergantung pada apakah arus keluar portofolio mereda dan tekanan eksternal dari harga minyak serta imbal hasil AS mereda." Untuk saat ini, mereka menilai bahwa langkah kebijakan terbaru "mungkin membantu membangun pijakan jangka pendek yang lebih kuat bagi INR, alih-alih menandai pembalikan yang tegas dalam tren depresiasi yang lebih luas."

Analisis Teknis: USD/INR Melihat Lebih Banyak Penurunan ke Dekat 94,30

Pada grafik harian, USD/INR diperdagangkan di bawah 95,00, menjaga bias bearish jangka pendek karena tetap berada di bawah Exponential Moving Average (EMA) 20 periode di 95,76.

Posisi di bawah penghalang dinamis utama ini menunjukkan penurunan terbaru masih berlanjut, sementara Relative Strength Index (RSI) di 32,51 berada sedikit di atas wilayah jenuh jual, mengisyaratkan bahwa momentum penurunan melambat tetapi belum berbalik.

Pada sisi atas, resistance terdekat berada di EMA 20-periode di sekitar 95,76, di mana setiap pemulihan kemungkinan akan menghadapi tekanan jual awal. Pada sisi negatifnya, level terendah 3 September di 94,29 adalah level support utama.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)