Rupee India: Permintaan Lindung Nilai Meningkat seiring Kenaikan Obligasi – BNY

Geoff Yu dari BNY menyoroti bahwa INR menghadapi tekanan jual yang kuat dari perspektif rebalancing, setelah obligasi India mengungguli instrumen sejenis di pasar utama lainnya. Dengan arus terkait INR yang secara umum masih datar, eksposur Valas investor telah meningkat sehingga mereka disarankan mempertahankan tingkat lindung nilai yang tinggi setelah mencatatkan keuntungan durasi yang kuat. Yu menilai mata uang berbeta tinggi sangat rentan terhadap pergerakan pasar pendapatan tetap pada Juli.

Kinerja Obligasi India yang Lebih Baik Meningkatkan Risiko Valas

"Tekanan jual paling kuat ada pada INR. Seperti banyak pasar obligasi negara berkembang (EM), durasi India diuntungkan oleh harga minyak yang lebih rendah selama beberapa minggu pertama gencatan senjata ketika suku bunga riil membaik. Eskalasi terbaru belum menghapus keuntungan tersebut, dan obligasi India telah mengungguli pasar-pasar utama yang kami pantau."

"Dengan arus INR yang secara umum datar sepanjang bulan ini, eksposur Valas telah meningkat dan permintaan lindung nilai ikut meningkat."

"Keuntungan durasi pada bulan Juli menciptakan kebutuhan rebalancing yang signifikan, terutama di seluruh mata uang dengan beta lebih tinggi. Namun, prospek suku bunga riil lebih sulit, karena bank-bank sentral menunjukkan keengganan yang semakin besar untuk mengetatkan lebih lanjut."

"Rantai pasokan global akan membutuhkan waktu untuk kembali normal, sehingga suku bunga riil non-AS tetap rentan jika penetapan harga pasar saat ini bertahan. Hal ini memperkuat alasan untuk meningkatkan lindung nilai Valas di seluruh portofolio pendapatan tetap."

"Pertahankan lindung nilai INR pada level tinggi setelah imbal hasil obligasi yang kuat dan anggap setiap rotasi menjauh dari aset AS sebagai pergeseran di dalam ekuitas, bukan pergerakan luas ke pendapatan tetap."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)