Valas Eropa Tengah dan Timur: Pergeseran Dovish CNB dan Sikap NBP yang Semakin Hawkish – ING

Frantisek Taborsky dari ING mengatakan bahwa sinyal dovish Bank Nasional Ceko (CNB) bertolak belakang dengan ekspektasi pasar terhadap setidaknya dua kenaikan suku bunga tambahan dan penyesuaian ekspektasi ke arah yang lebih hawkish. Ia memprakirakan EUR/CZK akan bergerak dalam kisaran 24,350–24,400, didukung oleh penguatan musiman Koruna meskipun tekanan kenaikan pasangan mata uang tersebut kembali muncul. Di Polandia, sikap Bank Nasional Polandia (NBP) yang lebih hawkish dapat menopang Zloty, meskipun sentimen penghindaran risiko global tetap menjadi faktor utama yang menggerakkan mata uang Eropa Tengah dan Timur (CEE).

CNB Tetap Berhati-hati, NBP Beralih Lebih Hawkish

"Pasar menafsirkan hal ini sebagai sinyal dovish, yang mengindikasikan bahwa CNB enggan menaikkan suku bunga lebih lanjut kecuali kondisi inflasi memburuk secara signifikan. Untuk pertama kalinya sejak pecahnya konflik AS-Iran, prakiraan CNB hampir sejalan dengan ekspektasi yang tercermin dalam harga pasar, dengan suku bunga PRIBOR diprakirakan mencapai puncaknya di sekitar 4,55%. Namun, inflasi diprakirakan memburuk sepanjang sisa tahun ini, mendekati 3% dan hampir mencapai 4% pada kuartal I 2027."

"Kami tidak meyakini bahwa perubahan harga energi saat ini cukup untuk membenarkan reli sebesar itu di pasar suku bunga CZK. Oleh karena itu, kami memandang dua kenaikan suku bunga tambahan sebagai jumlah minimum yang dapat diterima pasar, dan kami memprakirakan penyesuaian ekspektasi ke arah yang lebih hawkish."

"EUR/CZK kembali menghadapi tekanan kenaikan. Bahkan, jika perubahan selisih suku bunga diperhitungkan secara langsung, dinamika suku bunga mengarah ke level 24,450."

"Selain itu, Koruna mendapat dukungan musiman yang kuat pada November dan Desember, yang seharusnya membantu meredam tekanan pelemahan saat ini setelah pertemuan CNB yang bernada dovish. Oleh karena itu, kami memprakirakan kisaran perdagangan baru di 24,350–24,400, tidak banyak berubah dari ekspektasi kami sebelum pertemuan."

"Untuk saat ini, jelas bahwa Zloty berpotensi memperoleh dukungan dari perubahan sikap NBP yang menjadi lebih hawkish. Meski demikian, faktor global tetap menjadi penggerak utama. Perdagangan kemarin menunjukkan pergeseran cepat kembali ke sentimen penghindaran risiko (risk-off), yang kembali memberikan tekanan pada mata uang CEE."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)