Yuan Tiongkok: Menguat terhadap Dolar AS di Tengah Pertumbuhan Tiongkok yang Lebih Baik – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman melaporkan bahwa USD/CNH telah menembus ke terendah baru multi-tahun di dekat 6,6800 setelah PDB Kuartal III Tiongkok lebih kuat dari prakiraan, yang menjaga pertumbuhan tetap berada di jalur target pemerintah 4,5%–5,0% untuk 2026. BBH menegaskan bahwa pelemahan struktural dalam konsumsi dan investasi masih berlanjut, tetapi tetap melihat tren turun USD/CNH tetap utuh, didukung oleh internasionalisasi CNH dan penyeimbangan ulang internal.

Pertumbuhan Mengejutkan tetapi Masalah Struktural Masih Membayangi

"USD/CNH menembus ke terendah baru multi-tahun di dekat 6,6800. Ekonomi Tiongkok tumbuh lebih kuat dari prakiraan pada Kuartal III dan berada di jalur target pertumbuhan pemerintah 4,5% hingga 5,0% untuk 2026. PDB riil naik 1,2% q/q (konsensus: 1,0%) versus 0,9% di Kuartal II dan dalam tiga kuartal hingga tahun ini tercatat di 4,6% y/y."

"Target pertumbuhan Tiongkok digunakan sebagai alat kebijakan untuk memandu perencanaan ekonomi/sosial, bukan sebagai cerminan dinamika penawaran dan permintaan yang mendasarinya. Itu berarti kualitas dan sumber pertumbuhan Tiongkok lebih relevan bagi investor."

"Dari perspektif itu, kesehatan ekonomi jangka panjang Tiongkok tetap lemah karena belanja konsumen kesulitan mendapatkan traksi dan investasi aset-tetap non-perumahan terus menjadi beban. Dalam tiga kuartal pertama tahun ini, pertumbuhan penjualan ritel tidak berubah di 1,1% y/y versus 1,1% pada Agustus, dan pertumbuhan investasi aset tetap tidak termasuk pengembangan properti turun -4,2% y/y versus -4,2% pada Agustus."

"Bagaimanapun, tren turun USD/CNH menurut pandangan kami tetap utuh, mencerminkan potensi internasionalisasi CNH dan kisah penyeimbangan ulang internal Tiongkok."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)