Yuan Tiongkok: PBOC Meredam Tren Apresiasi – Commerzbank

Charlie Lay dan Dr. Henry Hao dari Commerzbank menyoroti bahwa People's Bank of China menaikkan rasio persyaratan cadangan Valas untuk memperlambat kenaikan CNY yang cepat setelah mencatat kemenangan selama 13 sesi berturut-turut. Mereka menekankan bahwa langkah tersebut bersifat kontra-siklus, bertujuan untuk mempertahankan fleksibilitas dua arah, bukan membalikkan tren apresiasi, dan mencatat bahwa USD/CNY serta USD/CNH sama-sama memantul ke 6,67 setelah pengumuman tersebut.

PBoC Berupaya Menahan Penguatan CNY yang Terlalu Cepat

"People's Bank of China (PBoC) mengambil langkah untuk meredam apresiasi CNY kemarin dengan menaikkan rasio giro wajib minimum valuta asing (foreign-currency reserve requirement ratio atau FX RRR) sebesar 2 poin persentase menjadi 6%, yang berlaku efektif pada 15 November. Pengumuman tersebut memicu pembalikan arah CNY setelah menguat selama 13 sesi berturut-turut, rentetan kenaikan terpanjang sejak 1996."

"Langkah tersebut tidak diperkirakan sebelumnya, sehingga semakin menegaskan sikap PBoC yang menentang apresiasi mata uang yang terlalu cepat. Selisih antara kurs referensi harian yang ditetapkan PBoC di 6,7150 dan estimasi kurs referensi kami di 6,6516 melebar menjadi 634 pip, perbedaan terbesar sejak 10 September."

"Kenaikan rasio tersebut bekerja dengan mewajibkan bank menahan porsi simpanan valuta asing yang lebih besar sebagai cadangan, sehingga menyerap likuiditas Dolar AS dari sistem keuangan domestik dan meredakan tekanan penguatan CNY. Langkah ini mencerminkan strategi serupa yang diterapkan pada 2021, ketika PBoC dua kali menaikkan FX RRR untuk menahan penguatan Yuan."

"Namun, kebijakan tersebut kemungkinan lebih efektif dalam memperlambat laju apresiasi daripada membalikkan tren yang mendasarinya, yang masih didukung oleh surplus perdagangan yang besar."

"Kenaikan FX RRR secara luas dipandang sebagai sinyal kebijakan kontr siklus, bukan indikasi pembalikan arah mata uang. PBoC tampaknya berupaya mempertahankan fleksibilitas pergerakan dua arah dan mencegah ekspektasi apresiasi berkembang menjadi faktor yang semakin memperkuat penguatan Yuan, terutama ketika investor global mulai bergabung dengan eksportir domestik dalam melakukan pembelian Yuan. Langkah tambahan dari PBoC, seperti menurunkan parameter penyesuaian makroprudensial, masih mungkin dilakukan jika tekanan apresiasi kembali meningkat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui selengkapnya.)