Zona Euro: Risiko Ekspansi Beragam dan Pengetatan Fiskal – BNY

Geoff Yu dari BNY menekankan bahwa pertumbuhan Zona Euro tidak merata dan konsolidasi fiskal Prancis yang akan datang dapat mengubah ekspektasi ECB. Meskipun Jerman menjadi penopang pemulihan, sektor manufaktur di Prancis dan Italia mengalami penurunan, dan ketidakpastian politik membebani PMI Prancis. Pengetatan fiskal yang lebih kuat dari prakiraan dapat mengurangi permintaan domestik dan memaksa penilaian ulang kebijakan Zona Euro dan valuasi Euro.

PMI yang Tidak Merata dan Tekanan Anggaran

"Ekspansi Zona Euro tidak berbasis luas. Ada banyak hal yang patut diapresiasi dalam rilis IMP terbaru. Namun, laporan S&P Global juga memperingatkan bahwa "pertumbuhan sama sekali tidak berbasis luas, dengan para produsen di Prancis dan Italia khususnya yang masih terus berjuang, sementara Prancis menghadapi tekanan tambahan akibat ketidakpastian politik dalam negeri.""

"PMI Prancis berada di sekitar 50 hampir sepanjang tahun, sehingga kontraksi kecil tidak menandakan perubahan serius dalam siklus. Kekhawatiran kami lebih besar terhadap manufaktur Italia: sektor ini mulai merosot dari level tertingginya pada Kuartal II, dengan S&P Global memperingatkan adanya memudarnya optimisme "di tengah penurunan yang lebih cepat dalam output dan pesanan baru." Mengingat ukuran ekonomi kedua negara tersebut, kemerosotan berkepanjangan di Italia dan Prancis akan membebani agregat Zona Euro dan dapat mendorong kalibrasi ulang ECB yang lebih besar."

"Kandidat-kandidat utama dalam pemilihan presiden Prancis tahun depan juga akan berkomitmen pada konsolidasi. Beberapa di antaranya, seperti Marine Le Pen, telah menyerukan dukungan ECB dalam proses tersebut. Hal itu mengimplikasikan ekspansi neraca, yang akan melemahkan Euro."

"Pengetatan fiskal yang lebih kuat dari prakiraan di seluruh Zona Euro masih dapat menguras permintaan dalam negeri dan memaksa ekspektasi kebijakan untuk menyesuaikan diri."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)