VG Markets ดาวน์โหลด

การฟื้นตัวของฟรังก์สวิสชะงักลง ขณะที่นโยบายการเงินของ SNB กลายเป็นประเด็นที่ตลาดจับตา

FXStreet · 2026-09-21T10:26:57Z
การฟื้นตัวของฟรังก์สวิสชะงักลง ขณะที่นโยบายการเงินของ SNB กลายเป็นประเด็นที่ตลาดจับตา
  • USD/CHF ขยับขึ้นเหนือ 0.8220 ปรับตัวกลับขึ้นมาบางส่วนหลังจากการกลับทิศในช่วงสองวันที่ผ่านมา
  • ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่นักลงทุนเปลี่ยนความสนใจไปที่การตัดสินใจนโยบายการเงินของ SNB
  • ท่าที hawkish ของเฟดเพิ่มความแตกต่างด้านนโยบายการเงินกับ SNB ที่มีท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ในเซสชันยุโรปวันจันทร์ที่เงียบเหงา ฟรังก์สวิส (CHF) อ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ลดการฟื้นตัวบางส่วนจากช่วงสองวันทำการก่อนหน้า คู่ USD/CHF ลังเลอยู่เหนือ 0.8220 เนื่องจากไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสำคัญ และเทรดเดอร์จับตาการตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันพฤหัสบดีหน้า

ในวันนี้ วอลลุ่มการซื้อขายยังคงอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากตลาดญี่ปุ่นปิดทำการเนื่องในวันหยุดธนาคาร ขณะที่นักลงทุนพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระลอกหนึ่งจากธนาคารกลางรายใหญ่ของโลกบางแห่ง รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยกองทุนรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสามปีที่ระดับ 3.75%-4% อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สร้างความประหลาดใจคือโทนคำพูดแบบ hawkish ของประธานเควิน วอร์ช ซึ่งยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นของเฟดในการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ 2% และหนุนการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

คาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0%

ในสัปดาห์นี้ ความสนใจเปลี่ยนไปที่ธนาคารแห่งชาติสวิส ซึ่งคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน 0% ตลอดช่วงที่เหลือของปี และมีแนวโน้มสูงว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวไว้อย่างน้อยในช่วงครึ่งแรกของปี 2027

ประเด็นสำคัญของเหตุการณ์นี้จะอยู่ที่ข่าวประชาสัมพันธ์ของประธานมาร์ติน ชเลเกล ซึ่งอาจให้ข้อมูลบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนแปลงนโยบายในระยะกลาง ชเลเกลสังเกตเมื่อช่วงต้นเดือนนี้ว่า แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ยังคงอยู่ในกรอบเสถียรภาพ ซึ่งเปิดทางให้ธนาคารสามารถคงนโยบายเดิมได้อีกระยะหนึ่ง

จุดยืนดังกล่าวแตกต่างจากการเปลี่ยนท่าทีไปสู่ความเข้มงวดของเฟด ซึ่งได้เน้นย้ำถึงความแตกต่างด้านนโยบายการเงินกับ SNB และทำให้ CHF มีคุณสมบัติเหมาะสมที่จะเป็นสกุลเงินสำหรับระดมทุนในการทำ carry trade โดยเฉพาะในขณะนี้ที่ดูเหมือนว่า BoJ มุ่งมั่นที่จะเดินหน้าปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมต่อไป สิ่งนี้อาจสร้างแรงกดดันขาลงต่อฟรังก์สวิสอย่างต่อเนื่อง

สำหรับปฏิทินเศรษฐกิจในวันจันทร์ เหตุการณ์สำคัญคือการกล่าวสุนทรพจน์ของออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก ในงาน Official Monetary and Financial Institutions Forum ที่กรุงลอนดอน กูลส์บีจะกล่าวในหัวข้อ "นโยบายการเงินในโลกที่ไม่แน่นอน" และอาจให้ข้อมูลบางอย่างเกี่ยวกับช่วงเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปของเฟด

SNB: คำถามที่พบบ่อย

ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) เป็นธนาคารกลางของประเทศสวิสเซอร์แลนด์ ในฐานะธนาคารกลางอิสระหน้าที่ของธนาคารกลางคือการรองรับเสถียรภาพของราคาในระยะกลางและระยะยาว โดยเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพด้านราคา SNB ตั้งเป้าหมายที่จะรักษาเงื่อนไขทางการเงินให้เหมาะสม ซึ่งกําหนดโดยระดับอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน สําหรับ SNB แล้ว เสถียรภาพด้านราคาหมายถึงการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิสที่น้อยกว่า 2% ต่อปี

คณะกรรมการกํากับดูแลธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) จะกําหนดระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เหมาะสมตามวัตถุประสงค์ด้านเสถียรภาพราคา เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายหรือคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ทางธนาคารกลางจะพยายามควบคุมการเติบโตของราคาที่มากเกินไปด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นโดยทั่วไปจะเป็นอานิสงส์ดีต่อฟรังก์สวิส (CHF) เนื่องจากนําไปสู่ผลตอบแทนที่สูงขึ้น ทําให้การลงทุนประเทศเป็นที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสําหรับนักลงทุนภายนอก ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมีแนวโน้มที่จะทําให้ CHF อ่อนค่าลง

ใช่ ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ได้เข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นประจําเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ฟรังก์สวิส (CHF) แข็งค่ามากเกินไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ค่าเงินฟรังก์สวิสที่แข็งแกร่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของภาคการส่งออกที่ทรงพลังของประเทศ ในระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ธนาคารกลาง SNB ได้ดําเนินการตรึงค่าเงินยูโรเพื่อจํากัดการแข็งค่าของ CHF โดยธนาคารกลางเข้าแทรกแซงตลาดโดยใช้ทุนสํารองเงินตราต่างประเทศจํานวนมาก ซึ่งปกติจะซื้อสกุลเงินต่างประเทศเช่นดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร แต่ในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากสาเหตุด้านพลังงาน ทาง SNB อาจละเว้นจากการแทรกแซงตลาด เนื่องจาก CHF ที่แข็งอาจทําให้การนําเข้าพลังงานมีราคาถูกลง

SNB จัดการประชุมไตรมาสละหนึ่งครั้ง – ในเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม – เพื่อดําเนินการประเมินนโยบายการเงิน การประเมินแต่ละครั้งส่งผลให้เกิดการตัดสินใจในแผนนโยบายการเงิน และมีการเผยแพร่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะกลาง