ดอลลาร์สหรัฐ: อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นหนุนค่าเงิน – MUFG

Derek Halpenny จาก MUFG ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้นขณะที่ตราสารหนี้สหรัฐฯ ถูกเทขาย ส่งผลให้ตลาดพันธบัตรทั่วโลกอ่อนแอลงและอัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปีที่ย่ำแย่และข้อมูล PMI ของสหรัฐฯ และทั่วโลกที่แข็งแกร่งกำลังตอกย้ำถ้อยแถลงของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่ไปในทางเข้มงวดนโยบาย ราคาน้ำมันเบรนท์ที่ปรับตัวสูงขึ้นและความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะสั่งห้ามส่งออกน้ำมันดีเซลยิ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ซึ่งช่วยหนุนดอลลาร์และคุกคามการซื้อขายแบบแคร์รี่ในสภาพแวดล้อมที่ความผันผวนของตลาดฟอเร็กซ์อยู่ในระดับต่ำ

ดอลลาร์ได้ประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น

“ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง โดยมีการเทขายตราสารหนี้สหรัฐฯ เป็นปัจจัยนำทางให้กับตลาดพันธบัตรทั่วโลก ปัจจัยหลายประการได้มาบรรจบกันและตอกย้ำความเชื่อมั่นเชิงลบในช่วงที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวดังกล่าวมีลักษณะของการซื้อขายที่สร้างความเจ็บปวด และการบังคับขายโดยนักลงทุนที่ระดับราคาซึ่งสูงขึ้นเช่นนี้ และอาจดำเนินต่อไปได้อีก”

“ความเชื่อมั่นต่อตราสารหนี้ที่ย่ำแย่ลงได้รับการตอกย้ำจากการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปีที่ไม่ดีเมื่อวานนี้ พันธบัตรมูลค่า 7 หมื่นล้านดอลลาร์ถูกจำหน่ายที่อัตราผลตอบแทน 5.033% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2006 อัตราส่วนยอดประมูลต่อพันธบัตรที่เสนอขายอยู่ที่ 2.21 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 6 เดือนที่ 2.33”

“ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการของเดือนกันยายนต่างพุ่งขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นให้เฟดคงถ้อยแถลงที่ไปในทางเข้มงวดนโยบายในปัจจุบันเอาไว้ ความแข็งแกร่งดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในสหรัฐฯ เท่านั้น เนื่องจากข้อมูลในยุโรปก็แข็งแกร่งเกินคาดเช่นกัน ดัชนี PMI Composite ทั่วโลกเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 58.4 ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021”

“นั่นทำให้ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนมีความเปราะบางต่อการเลิก carry trade มากขึ้น เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานที่ดีของการซื้อขายเหล่านี้ในสภาพแวดล้อมที่ความผันผวนของตลาดฟอเร็กซ์อยู่ในระดับต่ำอย่างมาก ช่วงเวลาที่ความผันผวนของตลาดฟอเร็กซ์อยู่ในระดับต่ำมักจบลงอย่างรุนแรง และสภาวะตลาดในปัจจุบันก็สอดคล้องกับความเสี่ยงที่สถานการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นมากขึ้น ผู้ที่ถือครองสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงในตลาดเกิดใหม่จะได้รับผลกระทบมากที่สุด ขณะที่เงินเยนและฟรังก์สวิสจะทำผลงานได้ดีกว่า”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)