ดอลลาร์สหรัฐ: แข็งค่าขึ้นเนื่องจากแนวทางการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดยืดเยื้อ – MUFG

Lee Hardman จาก MUFG ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีแนวโน้มแข็งแกร่งขึ้น หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มคุมเข้มนโยบายการเงิน ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ฟื้นตัวกลับมาเหนือระดับ 100.00 แรงหนุนมาจากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ โดยขณะนี้ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 3 ครั้งในปีหน้า ถ้อยแถลงที่แสดงความแข็งกร้าว (hawkish) จากประธานเฟดประจำภูมิภาคช่วยตอกย้ำความคาดหวังว่าวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะดำเนินต่อไปเป็นเวลานาน

ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น

“การเริ่มต้นสัปดาห์ในตลาด FX ค่อนข้างเงียบ โดยดอลลาร์สหรัฐยังคงซื้อขายในทิศทางที่แข็งแกร่งขึ้น หลังจากการตัดสินใจของเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่จะเริ่มคุมเข』้มนโยบายการเงิน การตัดสินใจดังกล่าวช่วยผลักดันดัชนีดอลลาร์ให้กลับมาอยู่เหนือระดับ 100.00 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม แนวต้านสำคัญถัดไปอยู่ที่จุดสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันจากวันที่ 24 มิถุนายนที่ระดับ 101.80”

“ดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นแล้วประมาณ 55 จุดเบสิสนับตั้งแต่ปลายเดือนที่แล้ว เนื่องจากนักลงทุนในตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะยืดเยื้อมากขึ้น ตลาดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 3 ครั้งในปีข้างหน้า ความคาดหวังดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากความคิดเห็นที่แสดงความแข็งกร้าว (hawkish) เมื่อวานนี้จากประธานเฟดประจำภูมิภาค แม้ว่าทั้งสองคนจะไม่ได้เป็นสมาชิกที่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียงในปีนี้ก็ตาม”

“Austan Goolsbee ประธานเฟดสาขาชิคาโก ซึ่งจะกลับมาเป็นสมาชิกที่มีสิทธิ์ลงคะแนนเสียงอีกครั้งตั้งแต่ปีหน้า เตือนว่า ‘แรงกระแทกด้านอุปทานเกิดขึ้นบ่อยขึ้น มีความรุนแรงมากขึ้น และดำเนินต่อเนื่องยาวนานขึ้น…และเมื่อแรงกระแทกด้านอุปทานที่ส่งผลต่อเงินเฟ้อกลายเป็นปัจจัยที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง เหตุผลบางส่วนที่อยู่เบื้องหลังการ “มองข้าม” ก็ไม่สามารถใช้ได้อีกต่อไป’”

“ในเวลาเดียวกัน Alberto Musalem ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ กล่าวกับ Reuters ว่า ‘แรงกดดันด้านอุปทานทั้งที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและเกิดขึ้นซ้ำ ยังคงมีส่วนทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง และผมประเมินว่าหากไม่มีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ก็มีแนวโน้มมากกว่าที่อัตราเงินเฟ้อจะอยู่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเราอย่างมีนัยสำคัญในอีก 18 เดือนข้างหน้า แทนที่จะอยู่ที่ระดับเป้าหมาย’”

“เขาเชื่อว่า ‘เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่นโยบายจะต้องควบคุมเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ’ และ ‘การคุมเข้มนโยบายแต่เนิ่นๆ และแบบค่อยเป็นค่อยไปนั้นดีกว่าและสร้างความปั่นป่วนน้อยกว่าการดำเนินนโยบายที่ล่าช้า มีขนาดใหญ่กว่า และอาจเกิดขึ้นอย่างฉับพลันกว่า’ เขาประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันยังคงอยู่ใน ‘ระดับผ่อนคลาย’”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)