ดอลลาร์สิงคโปร์: ความเสี่ยงด้านพลังงานอาจกระตุ้นให้มีการคุมเข้มเพิ่มเติม – UOB

นักกลยุทธ์ของ UOB ตีความนโยบายการเงินของ Monetary Authority of Singapore (MAS) ในเดือนกรกฎาคม 2026 ว่าเป็นการปรับเข้มงวดอย่างมีการคำนวณผ่านการเพิ่มความชันของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลบังคับใช้จริงของดอลลาร์สิงคโปร์ (SGD) หรือ Nominal Effective Exchange Rate (NEER) อย่างพอประมาณเป็นประมาณ 1.25% ต่อปี ซึ่งน้อยกว่าการเคลื่อนไหวในเดือนเมษายน พวกเขาคาดว่า MAS จะรักษาการตั้งค่านี้ไว้ แต่เตือนถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้นของการเพิ่มความชันอีกครั้งหากราคาพลังงานยังคงสูงและแรงกดดันจากอุปสงค์เกิดขึ้น

แนวโน้มคือค่า S$NEER จะปรับตัวสูงขึ้นด้วยความชันที่เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และผ่านการพิจารณามาอย่างรอบคอบ

"MAS ได้ปรับนโยบายเข้มงวดใน MPS เดือนกรกฎาคม 2026 โดยเพิ่มอัตราการชื่นชมของแถบ S$NEER ในขณะที่ปล่อยให้ความกว้างและจุดศูนย์กลางไม่เปลี่ยนแปลง"

"อย่างไรก็ตาม ระดับของการเข้มงวดนั้นน้อยกว่าที่เกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2026 ซึ่งเราตีความว่าเป็นการเพิ่มความชัน 25bps เป็น 1.25% ต่อปี สะท้อนถึงแนวทางที่มีการคำนวณมากขึ้นในการปรับนโยบายเข้มงวด"

"เราคาดว่า MAS จะรักษาการตั้งค่าความชันของ S$NEER ที่มีอยู่ (ประมาณ 1.25% ต่อปี) ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดปี 2026 และ 2027 แม้ว่าเราจะเห็นความเสี่ยงของการเพิ่มความชันอีก 25bps เป็น 1.50% ต่อปีใน MPS เดือนตุลาคม 2026/มกราคม 2027 หากราคาพลังงานยังคงสูงเป็นเวลานานและแทรกซึมเข้าสู่ตะกร้าดัชนี CPI โดยรวม"

"นอกจากนี้ เรายังจะเฝ้าดูสัญญาณของแรงกดดันจากอุปสงค์ที่เกิดจากช่องว่างผลผลิตเชิงบวกที่ใหญ่กว่าที่คาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)