ฟรังก์สวิสปรับตัวขึ้นหลังการเทขายล่าสุด โดยจับตา SNB

• USDCHF ปรับตัวลดลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน เนื่องจากเทรดเดอร์ปิดออเดอร์ทำกำไรหลังจากการพุ่งขึ้นครั้งล่าสุด
• การคาดการณ์ว่าเฟดจะดำเนินนโยบายการเงินอย่างเข้มงวดหนุนดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงจำกัดขาขึ้น
• เทรดเดอร์รอการตัดสินใจของ SNB ในวันพฤหัสบดี โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 0%

USDCHF ปรับตัวลดลงต่อในวันจันทร์ หลังจากพุ่งขึ้นแตะ 0.8263 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ฟรังก์สวิส (CHF) ฟื้นตัวขึ้นบางส่วน แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงแข็งแกร่งใกล้ระดับสูงสุดล่าสุด โดยมีแนวโน้มว่าเทรดเดอร์กำลังปิดออเดอร์ทำกำไรหลังจากคู่เงินดังกล่าวพุ่งขึ้นทางเดียวจากบริเวณระดับจิตวิทยา 0.8000 ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม

ณ เวลาที่เขียนข่าว USDCHF ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.8209 ปรับตัวลดลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน ขณะที่ความสนใจเปลี่ยนไปอยู่ที่การตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารแห่งชาติสวิสในวันพฤหัสบดี

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งติดตามดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 100.40 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ 100.56 ซึ่งแตะระดับเมื่อวันศุกร์ ความคาดหวังที่แข็งกร้าว (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) สนับสนุนแนวโน้มระยะใกล้ของดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลดลงเล็กน้อยของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่ลดลง ได้จำกัดการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตรามาตรฐาน ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4.96% ต่ำกว่าระดับ 5.04% ที่แตะเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ราคาน้ำมัน West Texas Intermediate (WTI) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 92 ดอลลาร์ ปรับตัวลดลงเป็นวันที่สี่ติดต่อกันและแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์

แม้ราคาจะปรับตัวลดลงเมื่อไม่นานมานี้ แต่ราคาน้ำมันยังคงอยู่สูงกว่าระดับก่อนเกิดสงครามอย่างมาก และยังคงเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบสามปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 3.75%–4.00%

ผู้กำหนดนโยบายเฟดส่วนใหญ่ยังมีท่าทีไปในทางเข้มงวด โดย dot plot ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ ธนาคารกลางกำลังพยายามนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ 2% อย่างทันท่วงที ทำให้ความเป็นไปได้ที่จะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมยังคงอยู่บนโต๊ะอย่างชัดเจน

นายออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโกกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า เขาไม่มีปัญหาหากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลง หากมี “หลักฐานที่น่าเชื่อถือว่าเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้ากลับสู่ระดับ 2%”

ในฝั่งสวิตเซอร์แลนด์ อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้ระดับล่างของกรอบเสถียรภาพราคาของ SNB ซึ่งสนับสนุนเหตุผลในการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% ธนาคารกลางแห่งนี้ได้รับการคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อประกาศการตัดสินใจในวันพฤหัสบดี

ผลสำรวจของ Reuters ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 35 คนคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% ในวันที่ 24 กันยายน นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์ 16 จาก 24 คนยังคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2027

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างสหรัฐฯ และสวิตเซอร์แลนด์อาจจำกัดการปรับตัวขึ้นเพิ่มเติมของฟรังก์สวิส ซึ่งยังคงเป็นหนึ่งในสกุลเงินหลักที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในปีนี้ ความพร้อมของ SNB ที่จะเข้าแทรกแซงเพื่อสกัดการแข็งค่าของสกุลเงินมากเกินไปยังจำกัดความต้องการฟรังก์สวิสด้วย