ยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษ ขณะที่ความไม่แน่นอนทางการเมืองของเยอรมนีและ PMI จำกัดทิศทางการเคลื่อนไหว

• EUR/GBP เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 0.8575 ในวันจันทร์ แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนั้น หลังจากปรับตัวลดลงเมื่อวันศุกร์
• ความไม่แน่นอนทางการเมืองในเยอรมนีจำกัดความต้องการเงินยูโร ขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยหนุนอยู่บ้าง
• นักลงทุนหันมาให้ความสนใจกับข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซนและสหราชอาณาจักรที่จะประกาศในช่วงปลายสัปดาห์นี้

EUR/GBP เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 0.8575 ในวันจันทร์ ณ เวลาที่เขียนข่าว แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนั้น เงินยูโร (EUR) พยายามฟื้นโมเมนตัมขาขึ้นเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษ (GBP) โดยความกังวลทางการเมืองในเยอรมนีได้หักล้างแรงหนุนบางส่วนจากราคาน้ำมันที่ลดลง

ความไม่แน่นอนทางการเมืองของเยอรมนีกลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง หลังพรรคของนายกรัฐมนตรีฟรีดริช แมร์ซ ประสบความพ่ายแพ้ในการเลือกตั้งระดับภูมิภาคช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา แมร์ซกล่าวถึงผลการเลือกตั้งดังกล่าวว่าเป็น "หายนะ" พร้อมย้ำถึงความตั้งใจที่จะดำรงตำแหน่งต่อไปและเดินหน้าการปฏิรูปเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่ บรรยากาศทางการเมืองดังกล่าวทำให้นักลงทุนยังคงระมัดระวังต่อเงินยูโรในช่วงเริ่มต้นสัปดาห์

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยสร้างแรงหนุนเชิงบวกให้กับสกุลเงินร่วม น้ำมันดิบเบรนท์ลดลงต่ำกว่าระดับ 100 ดอลลาร์ และเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วมากกว่า 8% ต้นทุนพลังงานที่ลดลงโดยทั่วไปเป็นปัจจัยสนับสนุนเศรษฐกิจยูโรโซน ซึ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานเป็นอย่างมาก เนื่องจากช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนต่อภาคธุรกิจและผู้บริโภค

นอกจากนี้ นักลงทุนยังประเมินแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเงินยูโรกับปอนด์อังกฤษ

คริสตีน ลาการ์ด ประธาน ECB เน้นย้ำว่า การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้นจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจและจะดำเนินการเป็นรายครั้งในการประชุมแต่ละครั้ง ขณะที่ในสหราชอาณาจักร (UK) แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการ BoE บ่งชี้ว่าอาจยังจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพิ่มเติม ซึ่งช่วยให้ปอนด์อังกฤษยังคงได้รับแรงหนุนอยู่บ้าง

Rabobank มองว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนธันวาคมมีแนวโน้มเกิดขึ้น แต่จะเป็นเพียงชั่วคราวเป็นส่วนใหญ่

นักกลยุทธ์จาก Rabobank ระบุว่า "การคาดการณ์ราคาพลังงานครั้งใหม่ของเราทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งมีแนวโน้มเกิดขึ้นมากกว่าจะไม่เกิดขึ้น" และขณะนี้คาดว่า ECB "จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25bp ในเดือนธันวาคม สู่ระดับ 2.75%" โดยย้ำว่า "นี่ไม่ใช่การเปลี่ยนไปสู่การตอบสนองด้านนโยบายที่เข้มงวดขึ้น" แต่เป็นการตอบสนองที่ปรับให้เหมาะสมต่อ "แรงกระแทกด้านพลังงานเพิ่มเติม" ซึ่งในมุมมองของพวกเขา "ส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อรุนแรงและรวดเร็วกว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจ" เมื่อพิจารณาจากบริบทดังกล่าว พวกเขาเห็นว่า "อาจจำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นอีกเล็กน้อยเพื่อยึดเหนี่ยวการคาดการณ์เงินเฟ้อ และป้องกันผลกระทบรอบสอง" ส่งผลให้พวกเขา "ใส่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนธันวาคมไว้ในประมาณการ"

อย่างไรก็ตาม Rabobank เน้นย้ำว่านี่ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายอย่างต่อเนื่อง โดยระบุว่า "เมื่อพิจารณาว่าราคาพลังงานควรเริ่มลดลงในเดือนมีนาคม เราเชื่อว่าผู้กำหนดนโยบายจะไม่จำเป็นต้องคงภาพลักษณ์ดังกล่าวไว้นานกว่านี้มากนัก ดังนั้น เราจึงคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพียงครั้งเดียว" แม้พวกเขายอมรับว่า "ยิ่งราคาพลังงานในระดับสูงคงอยู่นานเท่าใด ความเสี่ยงที่ผลกระทบรอบสองจะเกิดขึ้นก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น" แต่ก็ระบุว่า "นั่นคือสิ่งที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งก่อนหน้านี้และการปรับขึ้นติดตามผลในเดือนธันวาคมมีเป้าหมายที่จะลดทอน" พวกเขาเสริมว่า ตราบใดที่ "ข้อมูลและผลสำรวจไม่ได้บ่งชี้ว่าผลกระทบรอบสองอาจเกิดขึ้น ECB ก็ไม่จำเป็นต้องตอบสนองอย่างเข้มงวดมากขึ้น"

ในแง่ของแนวทางนโยบายในระยะกลาง Rabobank เห็นว่า "การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากใด ๆ ที่สูงกว่าระดับปัจจุบันที่ 2.50%" ควรถูกมองว่าเป็น "มาตรการชั่วคราว" และ "ECB มีแนวโน้มที่จะยกเลิกการปรับขึ้นดังกล่าวในช่วงครึ่งหลังของปี 2027" พวกเขายังชี้ว่า นี่เป็น "อีกเหตุผลหนึ่งที่เรายังไม่ได้รวมการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมไว้ในประมาณการ: เป็นที่ทราบกันดีว่านโยบายการเงินส่งผลด้วยระยะเวลาล่าช้าที่นานและแตกต่างกันไป ดังนั้น เมื่อถึงเวลานั้น ECB ก็น่าจะมองข้ามช่วงปลายของการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานไปแล้ว"

ขณะนี้ตลาดหันมาให้ความสนใจกับปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสัปดาห์นี้ โดย Christine Lagarde มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ที่แฟรงก์เฟิร์ตในช่วงต่อมาของวันจันทร์ ขณะที่ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เบื้องต้นของยูโรโซนและสหราชอาณาจักรประจำเดือนกันยายน ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันพุธ อาจให้เบาะแสใหม่เกี่ยวกับแรงส่งทางเศรษฐกิจของทั้งสองภูมิภาค และเป็นปัจจัยกระตุ้นทิศทางที่ชัดเจนขึ้นสำหรับ EUR/GBP