ฟรังก์สวิส: บทบาทสกุลเงินระดมทุนเผชิญความเสี่ยงจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย - Societe Generale

Kit Juckes จาก Societe Generale เน้นย้ำถึงบทบาทของฟรังก์สวิสในฐานะสกุลเงินสำหรับระดมทุน โดยการอ่อนค่าอย่างค่อยเป็นค่อยไปจะถูกขัดจังหวะด้วยการดีดตัวขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงที่ตลาดเผชิญความเครียด เมื่ออัตราเงินเฟ้อของสวิสอยู่ในระดับต่ำ และดุลการคลังกับดุลภายนอกมีเสถียรภาพ เขามองว่า SNB มีแรงกดดันเพียงเล็กน้อยให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม เขาเตือนไม่ให้คาดหวังว่าฟรังก์สวิสจะอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจช่วยหนุนฟรังก์สวิสเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าในท้ายที่สุด

เงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำ ชะลอการคุมเข้มนโยบายของ SNB ขณะที่ CHF ยังมีความเสี่ยงแข็งค่าขึ้น

"สวิตเซอร์แลนด์ซึ่งมีดุลการลงทุนระหว่างประเทศสุทธิรวม 1.22 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (คิดเป็น 109% ของ GDP) จะเป็น "สกุลเงินสำหรับระดมทุน" ได้อย่างไร คำตอบบางส่วนกำลังปรากฏขึ้น เมื่อฟรังก์สวิสแสดงรูปแบบการอ่อนค่าอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเทียบกับทั้งยูโรและดอลลาร์ โดยถูกขัดจังหวะด้วยการปรับฐานอย่างรุนแรง ขณะที่สกุลเงินดังกล่าวตอบสนองต่อเหตุการณ์สำคัญต่างๆ"

"แม้การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงจะเข้าใกล้ 2% ในปีนี้ แต่อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มจะยังคงอยู่ต่ำกว่า 1% ไปอีกนานเท่าที่นักเศรษฐศาสตร์จะกล้าคาดการณ์ได้ ดังนั้นขณะนี้จึงไม่มีแรงกดดันให้ SNB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลยังคงค่อนข้างทรงตัวที่ประมาณ 6% ของ GDP งบประมาณเกือบสมดุล และขณะนี้หิมะกำลังตกลงบนภูเขา"

"ผู้ที่มองหาจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาลงของ CHF อย่างต่อเนื่องอาจต้องผิดหวัง อย่างไรก็ตาม หากข้อมูล CPI ของสวิสยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดีเช่นเดียวกับที่ผ่านมาในปีนี้ โดยเพิ่มขึ้นจาก 0.1% ในเดือนมกราคมเป็น 1.0% ในเดือนกันยายน ก็จะมีแรงกดดันเพียงเล็กน้อยให้คุมเข้มนโยบายการเงินในระยะใกล้"

"ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือ เมื่อราคาน้ำมันปรับตัวลดลงในท้ายที่สุด ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจดึงให้ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าบางสกุล อย่างไรก็ตาม จังหวะเวลาของการเคลื่อนไหวดังกล่าวมีความไม่แน่นอนสูง และการยุติความขัดแย้งในอ่าวอาหรับจะเป็นเหตุการณ์ที่สนับสนุนการยอมรับความเสี่ยงในเบื้องต้น ซึ่งไม่น่าจะเป็นประโยชน์ต่อฟรังก์สวิส"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)