ยูโร: อ่อนค่าในระยะใกล้ เนื่องจากความน่าเชื่อถือของเฟดหนุนดอลลาร์ – Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank เห็นว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างเป็นเอกฉันท์ได้ช่วยฟื้นความน่าเชื่อถือของเฟดชั่วคราวและหนุนดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มีการปรับลดการคาดการณ์ EUR/USD ณ สิ้นปีลงมาอยู่ที่ 1.15 จาก 1.17 แม้ว่าตลาดจะมองว่าทั้งเฟดและ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ แต่ Commerzbank คาดว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในระยะถัดไปจะถูกปรับลดลง ซึ่งท้ายที่สุดจะกดดันดอลลาร์สหรัฐมากกว่ายูโร และผลักดัน EUR/USD ไปสู่ระดับ 1.18 ภายในสิ้นปี 2027

เฟดหนุนดอลลาร์ในตอนนี้ แต่ความเสี่ยงของดอลลาร์จะเกิดขึ้นในภายหลัง

"เนื่องจากเราคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกครั้งก่อนสิ้นปี ความกังวลครั้งใหญ่เกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางจึงไม่น่าจะกลับมาเกิดขึ้นอีกในระยะใกล้ ดังนั้นเราจึงปรับลดการคาดการณ์ EUR/USD ณ สิ้นปีลงจาก 1.17 มาอยู่ที่ 1.15 ก่อนหน้านี้ เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม"

"อย่างไรก็ตาม สำหรับปีหน้า เรายังคงมุมมองว่าเฟดจะไม่ใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดอย่างแข็งกร้าวเท่ากับที่ตลาดคาดการณ์อยู่ในปัจจุบัน โดยสมมติว่าวิกฤตในตะวันออกกลางจะค่อย ๆ คลี่คลายลงตามที่เราคาดไว้ แรงกระแทกด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันก็น่าจะจางหายไปตลอดปีหน้าเช่นกัน ทำให้ไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ที่จริงแล้ว เรามองว่ามีโอกาสสูงที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2027"

"อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมนั้นไปไกลเกินไปแล้ว เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพียงครั้งเดียวในเดือนธันวาคม ตามด้วยการคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงสิ้นปี 2027"

"ดังนั้น ดอลลาร์จึงมีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันไม่เพียงจากการปรับลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังมาจากความกังวลที่กลับมาอีกครั้งว่า ความเป็นอิสระของเฟดกำลังถูกบั่นทอนโดยทำเนียบขาว ด้วยเหตุนี้ เราจึงคาดว่าท้ายที่สุดแล้วดอลลาร์จะเผชิญแรงกดดันมากกว่ายูโร แม้ว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติกมีแนวโน้มจะถูกปรับลดลงก็ตาม"

"อย่างไรก็ตาม หากความสัมพันธ์ระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวดีขึ้น และส่งผลให้ราคาพลังงานลดลงอย่างมาก EUR/USD ก็อาจเผชิญแรงกดดันขาลงเพิ่มเติมได้ อย่างไรก็ตาม เราจะไม่มองว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์ที่เกิดขึ้นตามมานั้นจะยั่งยืน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)