สัญญาณจากดีเซลชี้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะสูงขึ้น – Societe Generale

นักวิเคราะห์จาก Societe Generale อย่าง Michael Haigh และ Jeremy Sellem ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างราคาเบรนท์ในตลาดจริงและสัญญาฟิวเจอร์ส โดยเบรนท์แบบ Dated Brent ซื้อขายด้วยค่าพรีเมียมในระดับสูงอย่างมาก พวกเขาระบุว่า ความแข็งแกร่งของดีเซลบ่งชี้ว่าราคาเบรนท์ควรอยู่เหนือ 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพื่อฟื้นฟูเศรษฐศาสตร์การกลั่นในอดีต รายงานเน้นย้ำว่า ภาวะขาดแคลนน้ำมันดิบในตลาดส่งมอบทันทีทวีความรุนแรงขึ้น ขณะที่ภาวะตึงตัวของผลิตภัณฑ์น้ำมันก็เพิ่มขึ้น

ค่าพรีเมียมในตลาดจริงและสัญญาณจากดีเซล

"เมื่อไม่นานมานี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นเกือบแตะระดับ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นหลังการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบียเมื่อวันที่ 10 กันยายน หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีทะลุระดับ 5% ลำดับความสำคัญของทรัมป์ก็เปลี่ยนจากแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากขึ้น และพยายามกดราคาน้ำมันลง โดยบ่งชี้ว่ามีความคืบหน้าในการยุติสงคราม"

"ลักษณะที่โดดเด่นที่สุดของตลาดน้ำมันในปัจจุบันไม่ใช่ระดับราคาเบรนท์โดยตรง แต่เป็นความแตกต่างระหว่างราคาน้ำมันดิบในตลาดจริงและตลาดการเงิน ตั้งแต่ปี 2017 ค่าพรีเมียมของ Dated Brent โดยทั่วไปเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ศูนย์ โดยจะพุ่งขึ้นเพียงชั่วคราวในช่วงที่เกิดการหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม ในเดือนกันยายน 2026 ค่าพรีเมียมพุ่งขึ้นเหนือระดับ 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แตะหนึ่งในระดับสูงสุดในรอบทศวรรษที่ผ่านมา"

"ความแตกต่างดังกล่าวเร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงฤดูร้อน ระหว่างต้นเดือนสิงหาคมถึงกลางเดือนกันยายน ราคา Dated Brent เพิ่มขึ้นจากประมาณ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็น 127 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาเบรนท์เดือนส่งมอบใกล้สุดเพิ่มขึ้นจากประมาณ 89 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็น 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้ค่าพรีเมียมขยายตัวจากประมาณ 3.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนสิงหาคมเป็นมากกว่า 21 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปัจจุบัน"

"ในทางปฏิบัติ นี่หมายความว่าราคาน้ำมันดิบที่โรงกลั่นต้องจ่ายนั้นสูงกว่าราคาเบรนท์พาดหัวข่าวที่แสดงบนหน้าจอตลาดการเงินอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดกำลังให้ค่าพรีเมียมเพิ่มขึ้นกับการมีน้ำมันดิบพร้อมส่งมอบทันที ซึ่งเป็นสัญญาณแบบดั้งเดิมของภาวะสมดุลอุปสงค์และอุปทานในระยะใกล้ที่ตึงตัวขึ้น"

"อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากความสัมพันธ์ในอดีต เราประเมินว่าราคาเบรนท์ควรซื้อขายอยู่เหนือ 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพื่อให้สอดคล้องกับเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมของธุรกิจการกลั่น เราเห็นว่าการฟื้นคืนความสัมพันธ์ดังกล่าวเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นตามผลิตภัณฑ์น้ำมันในช่วงที่ผ่านมา และยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อนานเท่าใด ภาวะขาดแคลนน้ำมันดิบก็จะยิ่งบรรจบกับภาวะขาดแคลนดีเซลที่ตลาดได้สะท้อนราคาไว้แล้วมากขึ้นเท่านั้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)