อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ท่ามกลางความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตร

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งขึ้นในวันพุธ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีทะลุระดับสำคัญที่ 5%
• ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง การคาดการณ์ว่าเฟดจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และอุปสงค์ที่ต่ำต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้นในสัปดาห์นี้
• ระดับเหล่านี้บ่งชี้ว่าต้นทุนการกู้ยืมของครัวเรือนและภาคธุรกิจจะสูงขึ้น ซึ่งจะเป็นภัยคุกคามต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เมื่อวันพุธ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม หลังข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจของสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่ง และการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีผลตอบรับที่ย่ำแย่ ระดับเหล่านี้สอดคล้องกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นสำหรับสินเชื่อจำนอง บัตรเครดิต หรือสินเชื่อภาคธุรกิจ ซึ่งท้ายที่สุดจะสร้างแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ตลาดมีปฏิกิริยาในลักษณะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ส่งผลกดดันหุ้นและหนุนดอลลาร์สหรัฐ (USD)

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปีซื้อขายอยู่ที่ 5.444% ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 22 ปี ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรฐาน แตะระดับ 5.148% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 หลังพุ่งขึ้นถึง 20 จุดพื้นฐานจากระดับต่ำสุดของวันพุธ ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับการคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินของเฟด ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2 ปีที่ 4.494% 

ด้วยเหตุนี้ หลักทรัพย์ระยะยาวจึงทะลุระดับ 5% ซึ่งถือเป็นแนวจิตวิทยา โดยนอกจากจะผลักดันต้นทุนการกู้ยืมให้พุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่สามารถจ่ายไหวแล้ว ยังอาจกระตุ้นให้นักลงทุนถอนตัวออกจากตลาดหุ้นและหันไปลงทุนในตราสารหนี้รัฐบาลที่ปราศจากความเสี่ยง 

ข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อ่อนแอหนุนอัตราผลตอบแทน

อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเมื่อวันพุธ หลังข้อมูลเบื้องต้นของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของ S&P Global แสดงให้เห็นถึงกิจกรรมทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง ตัวเลขเหล่านี้ประกอบกับค่าจ้างที่สูงขึ้นและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางราคาพลังงานในระดับสูง ได้หนุนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องคุมเข้มนโยบายการเงินในเร็วๆ นี้ เพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนแรงเกินไป

นายไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการเฟด ยืนยันมุมมองดังกล่าวในเวลาต่อมาเมื่อวันพุธ โดยระบุว่า "มีแนวโน้มว่าจะจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่ระดับ 2% ได้ในเวลาที่เหมาะสม"  

นอกจากนี้ การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปีมีความต้องการต่ำอย่างน่าตกใจ ซึ่งตามความเห็นของนักวิเคราะห์จาก MUFG สะท้อนให้เห็นถึงความไม่สบายใจของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ

ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว MUFG เตือนว่า "ตลาดฟอเร็กซ์ [มี] ความเปราะบางมากขึ้นต่อการคลายสถานะการลงทุนแบบแครี เนื่องจากการซื้อขายเหล่านี้ทำผลงานได้ดีเพียงใดในสภาพแวดล้อมที่ความผันผวนของตลาดฟอเร็กซ์อยู่ในระดับต่ำอย่างมาก" ในการปรับฐานดังกล่าว MUFG คาดว่า "สกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงทั่วทั้งตลาดเกิดใหม่จะได้รับผลกระทบมากที่สุด ขณะที่เงินเยนและฟรังก์สวิสจะทำผลงานได้ดีกว่า" เนื่องจากนักลงทุนโยกย้ายเงินออกจากสถานะการลงทุนแบบแครีที่มีความเสี่ยงสูงกว่าไปยังสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิม