โลหะเงินปรับตัวลดลงเล็กน้อย ขณะที่เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ทำให้ความเสี่ยงที่เฟดจะใช้นโยบายคุมเข้มยังคงอยู่ในความสนใจ

• โลหะเงินปรับตัวลดลงเล็กน้อยในวันอังคาร เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อช่วยตอกย้ำความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในสหรัฐฯ
• เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายรายเตือนว่าอุปสงค์ที่แข็งแกร่งกำลังมีส่วนทำให้เกิดแรงกดดันด้านราคาเช่นกัน
• อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่ลดลงและความหวังว่าจะมีการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งช่วยพยุงโลหะมีค่าเอาไว้ได้บางส่วน

โลหะเงิน (XAGUSD) ปรับตัวลดลง 0.38% ในวันอังคาร และเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 65.85 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียนบทความ โลหะสีขาวยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากนักลงทุนเพิ่มความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ขณะที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความกังวลมากขึ้นว่าเงินเฟ้อไม่ได้เกิดจากราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงเท่านั้น แต่ยังเกิดจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งด้วย

นาย Austan Goolsbee ประธานเฟดสาขาชิคาโกกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า อุปสงค์ที่แข็งแกร่งอาจมีส่วนทำให้เกิดเงินเฟ้อควบคู่ไปกับราคาพลังงาน ภาษีศุลกากร และภาวะช็อกจากด้านอุปทานอื่น ๆ ขณะที่นาย Neel Kashkari ประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิสเตือนในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงไม่ได้เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียว

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญต่อแนวโน้มนโยบายการเงิน ต่างจากภาวะช็อกจากอุปทานพลังงานชั่วคราว เงินเฟ้อที่ได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยต้องอยู่ในระดับสูงนานขึ้น ตามเครื่องมือ CME FedWatch ขณะนี้ตลาดมองว่ามีโอกาสเกือบ 90% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้

ความคาดหวังดังกล่าวเป็นปัจจัยกดดันต่อโลหะเงิน ซึ่งไม่มีผลตอบแทน และจึงมีแนวโน้มที่จะมีความน่าสนใจลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยและบอนด์ยีลด์ปรับตัวสูงขึ้น เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมาตรฐาน 25 จุดเบสิส สู่กรอบ 3.75%-4% ขณะที่ผู้กำหนดนโยบาย 16 จากทั้งหมด 18 รายคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้

อย่างไรก็ตาม พัฒนาการในตะวันออกกลางอาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเงินเฟ้อได้อย่างรวดเร็ว สำนักข่าวเกียวโดรายงานโดยอ้างเจ้าหน้าที่อาวุโสของอิหร่านว่า อิหร่านเสนอที่จะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งภายใน 7 วัน หากสหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่านและลดแรงกดดันทางทหาร การกลับมาเปิดเส้นทางน้ำเชิงยุทธศาสตร์ดังกล่าวอาจส่งเสริมให้ราคาน้ำมันลดลงอีก และช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การลดลงเพิ่มเติมของราคาพลังงานอาจค่อยๆ ลดแรงกดดันต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และช่วยสนับสนุนโลหะเงินได้บ้าง

ขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยอมทิ้งกำไรบางส่วนที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 100.45 หลังจากแตะระดับ 100.67 ในช่วงต้นวัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม การย่อตัวของดอลลาร์ในขณะนี้ช่วยจำกัดแรงกดดันต่อโลหะเงิน เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงจะทำให้โลหะเงินมีราคาถูกลงสำหรับนักลงทุนที่ใช้สกุลเงินอื่น

ขณะนี้นักลงทุนหันมาให้ความสนใจกับการประชุมที่มีกำหนดจัดขึ้นในวันอังคารระหว่างผู้นำจากสหรัฐฯ และประเทศอ่าวอาหรับหลายประเทศ ซึ่งจัดขึ้นนอกรอบการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติ (UN) ในนครนิวยอร์ก โดยคาดว่าการหารือจะมุ่งเน้นบางส่วนไปที่แนวทางที่เป็นไปได้ในการเพิ่มอุปทานน้ำมันจากตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง หลังจากวอชิงตันและเตหะรานข่มขู่กันครั้งใหม่ในช่วงสุดสัปดาห์ ขณะที่การประชุมที่อาจเกิดขึ้นระหว่างนายโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ และนายมาซูด เปเซชเคียน ประธานาธิบดีอิหร่าน ยังไม่ได้รับการยืนยัน

ดังนั้น สำหรับโลหะเงิน พัฒนาการของราคาพลังงานจึงยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ การลดลงของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่องซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ อาจส่งผลกระทบต่อความคาดหวังว่าเฟดจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวด และช่วยสนับสนุนโลหะเงิน ในทางกลับกัน หลักฐานเพิ่มเติมที่แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อยังคงได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น และยังคงสร้างแรงกดดันต่อโลหะเงิน